西麦食品

西麦食品加速成长可期

来自老牛大夫的雪球原创专栏

$西麦食品(SZ002956)$ 是食品次新股，相比于天味食品、三只松鼠、中科软、壹网壹创、丸美股份等次新股，西麦的关注度一直不够高。相比于恒瑞医药、爱尔眼科、中国国旅、上海机场、贵州茅台、五粮液等耳熟能详的消费大白马，其在产业的知名度也不高。但这类标的，其实是最容易找到预期差的。

西麦的三季报已经公布，虽然还是不温不火，但应该是比市场预期要好些。关键点不在于静态的已过去的业绩，而是市场对于公司的未来预期还是不高，这点是最大的预期差。公司在Q3营收增长16.4%，相比于Q2增速环比提高了5个百分点。扣非业绩增速放缓主要是由于成本端影响所致，但成本端从Q4起可能将逐季改善。前三季度净利润1.22亿元，考虑到混合坚果燕麦新品的上市和理财收益收益、成本下降等因素的影响，预计全年业绩可能在1.7亿元左右。当前41亿的市值，对应估值仅24倍。若考虑到公司账面上近12亿类现金资产，其中自由现金资产约10亿，扣除现金后的估值仅18倍。

西麦胜在专注。西麦上市前就是国内燕麦行业的老大，最近两年发展有所放缓，但公司上市后持续聚焦在新品和电商渠道上，拓展年轻消费群体，募投项目进展迅速，水果燕麦、冷食燕麦、烘焙燕麦等新品持续推出，预计明后年将能逐渐见到收益。

从筹码结构看，西麦目前已经具备了炒作的基础。未来炒作的可能点有高送转、业绩反转、低估值、现金流好、新品大卖等等

作者：老牛大夫

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来源：雪球

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