百亿定增缩水一半 解读神州优车融资的四家接盘机构
by 2017-03-01一条辉GPLP
3月1日，GPLP君注意到神州优车的融资信息——神州优车宣布获得46亿元的战略投资，但是据GPLP君观察，此前神州优车计划通过定向增发融资百亿，但在接连三次延期之后，到目前为止，融到了46亿元，也就是完成了不到一半的金额。
仔细分析一下这四家机构，GPLP君发现了，除了中国银联的子公司外之外，缺乏知名的投资机构，而且这几个参与方与神州优车之间或多或少都有一定的关系。
背后到底有什么故事吗?
新三板融资不易 资产管理计划来凑
据神州优车(新三板代码：838006)公告显示，上海联银创业投资有限公司认购24.87亿元，上海浦银安盛资管-上信神州优车专项资产管理计划认购10亿元，上海谷欣投资有限公司认购7亿元，中金启元国家新兴产业投资引导基金认购5亿元，合计人民币46亿元。
首先来看出资最多的上海联银创业投资有限公司，资料显示，它是中国银联股份有限公司的全资子公司。
与此同时，神州优车还宣布与中国银联在业务层面达成全方位的战略合作。双方拟在支付业务、大数据开发、联名卡发行、平台内容和会员体系建设、联合营销等领域展开全面合作。
由此可见，二者将来在支付服务、金融创新等领域必将深度合作，神州优车将更多的依赖中国银联，而在移动支付领域失意的银联也需要支付场景。
背后的投资逻辑大家清晰可见，借神州优车的渠道拓展中国银联的支付业务。
位列第二位的是上海浦银安盛资管-上信神州优车专项资产管理计划，在很多媒体报道中宣传的是浦发银行投资神州优车，严谨一点，其实公司公告显示，出钱的公司准确名称为上海浦银安盛资产管理有限公司。
媒体报道资料:
实际融资资料：
资料显示，上海浦银安盛资产管理有限公司是浦银安盛基金管理有限公司的全资子公司。而浦银安盛基金管理有限公司，是一家中法合资的银行系基金管理公司。上海浦东发展银行股份有限公司持有51%的股份、法国安盛投资管理公司持有39%的股份、上海国盛集团资产有限公司持有10%的股份。
这个关系稍微有点乱，也不知道媒体怎么看到有浦银，就想当然的认为是浦发银行呢。
上海浦银安盛资管-上信神州优车专项资产管理计划是什么概念呢?
就是外面看起来像是机构投资，实际则是通过募集散户的钱组成的理财产品。
2016年资本市场涌现出大量投资新三板的理财产品。上海浦银安盛资管-上信神州优车专项资产管理计划就是其中之一。
2015年10月，股转公司发布的“关于资产管理计划、契约型私募基金投资拟挂牌公司股权有关问题”中就已经明确表示，基金子公司资产管理计划、证券公司资产管理计划、契约型私募基金可以投资拟挂牌企业股权。基金子公司可通过设立专项资产管理计划投资拟挂牌公司股权，证券公司定向、专项资产管理计划可由券商与客户约定投资拟挂牌公司股权。
专项计划和信托对单笔投资300万以上的客户均不限制。但对于300万以下的客户，在投资人数方面，专项计划可以接受200人，而信托只能接受50人，为专项计划的1/4。
这样就比较好理解了，上海浦银安盛资管-上信神州优车专项资产管理计划，可以把单笔投资300万以下的客户凑起来，累积200人的量之后。这样也能够实现2-6亿元之间的资金。毕竟这次整个上信神州优车专项资产管理计划也就10亿元的盘子，几百位投资者就能满足，最后的结论就是专项资产管理计划出资方并不全是浦发银行，而是这几百位投资者。
第三位的上海谷欣投资有限公司，这家机构GPLP不是很了解，从目前找到资料显示，这是一直关注光伏电站的投资的机构。
最后一个中金启元国家新兴产业投资引导基金，这5亿元没什么好奇怪的，你看看股票发行认购结果公告就明白了。中金公司是神州优车的主办券商。而中金启元国家新兴产业投资引导基金由中金公司子公司中金佳成投资管理有限公司担任普通合伙人，由中金启元国家新兴产业创业投资引导基金管理有限公司担任管理公司。都是彼此有关系的小伙伴，所以捧个场也可以理解。
剩下的54亿元缺口 谁有勇气补?
既然融资不易，为啥神州优车要融资百亿呢?
原来，据神州优车估算，针对神州买买车业务，2016-2018年所需车辆成本投入总计约88亿元、门店成本投入总计约22亿元、市场营销投入约10亿元，总投入120亿元。
而100亿的定增，主要投入在2016年、2017年的神州买买车业务上。2018年神州买买车业务的投入需求较大，计划中的差额将根据未来的业务发展，通过库存金融或自由资金进行补足。
而眼下46亿的定增距离100亿目标相差甚远，神州优车的买买车业务还任重道远，由此可见，敢 在这个节点入场的投资方也确实需要勇气。
