为什么说会买的是徒弟会卖的才是师傅

最近在看张五常的经济学著作，其中有一段话令我感受颇深。大意是：一旦通过膨胀的预期起来，政府再想调控就比较困难了。因为预期这东西就连上帝也无从下手，更别提经济学家了。

事实上，我们买卖股票，不也是看市场的预期么？不同的是，在买入股票时，保守的人可以以企业业绩为锚，而卖出时往往无计可施。

例如一只股票的历史最低估值在10-15倍PE之间，正常在15-25,历史最高在25以上。

那我们该怎么操作？

在买入时，由于有业绩的指引，尤其是一些消费类企业，业绩每年不会有巨额变化。我们可以在正常估值内买入，也可能等候到低估值区间再动手。即使市场突发恐慌，股价跌了一半，只要公司业绩不倒，我们心里依然清楚随着市场情绪的恢复，股价也能慢慢回升。退一万步讲，即使市场长期不振，只要公司赚钱能力不减，每年的分红依然能让你低价继续买入股票。

而在卖出时可就没那么幸运了。

同样是这家公司，如果市场热捧将估值推升至20以上，那是不是该卖了呢？

可对可不对。因为此时参考历史数据的意义已经不大，股价已经在合理区间，未来可以在区间内震荡，也有可能随着市场预期的升温继续走高。但预期会升至哪里？没有人知道。就像牛顿说的，即使能预测宇宙的轨道，也无法预测人的内心。

很有可能你以合理的价格卖出一家公司的股票，结果疯狂的市场随后将股价推升了数倍。几个月后一看，懊恼不已。也有可能你猜测市场会继续高涨，于是选择持股，结果它就死活在原地踏步，白白浪费了时间。

或许这也是为什么人们常说，会买的是徒弟，会卖的才是师傅。

所谓知人知面不知心，我们永远无法知道市场到底是怎么想的。

至于我的方法，我一般会在合理偏高以及平均每年最高估值处分批卖出。当然，如果发现有新的机会，也会毫不犹豫地将到达预期的股票卖出。然后将其剔除自选股 —— 所谓眼不见心不烦。一门心思开始研究下一个标的。