沪指周线终结连阴，反弹能否持续？

今日复盘

继周四大涨后，强势未能延续，早盘小幅低开，维持低位整固，振幅有所收窄，走势稍显胶着，板块分化明显，个股涨跌参半，呈深强沪弱格局。受20日线压制，沪指低位徘徊，多空僵持不下，涨跌趋势不明，尽量保持观望。创指7连阳后，逼近30日线阻力，应当适当防守。板块方面，旅游、酿酒、医药等涨幅居前，航空、煤炭、环境保护等跌幅居前，受资金追捧，大消费走强，金融股遇冷，走势略偏弱。由于当前上涨，仍是反弹性质，窗口虽未关闭，但成交过于清淡，显示信心不足，制约反弹高度。从演化节奏看，预期修复目标，基本已经完成，防御情绪浓厚，短线交易机会，正在趋于弱化，当前位置追涨，风险成本较高，要有思想准备。

市场研判

年初以来，市场内忧外患，风险集中暴露，加重避险情绪，资金逃离股市，看似存量市场，实际上看成交，处于减量博弈，缺少增量推动，只能无量阴跌，在这种环境下，资金不断撤出，加上自然消耗，估值持续收缩，此时博弈重点，是该如何防守，而非如何赚钱。当前走势，从表面上看，与2011年相似，都类似于慢熊，都离牛市高点，间隔三年左右，因此，市场多将两段，进行综合比对。纵观两轮熊市，微观结构相同，存在某些共性，但宏观差异很大，背后驱动逻辑，存在本质区别。11年问题单一，就是经济过热，带来通胀风险，招致反向调控，令流动性收紧，造成持续调整；两者相比较，今年更加复杂，多重利空交织，压制交易情绪。往前看，对去杠杆路径，中美贸易摩擦，走向都不清晰，因此，利空出清之前，约束风险偏好，尚存交易风险。

技术分析

消息面上，美参议院决议，要求监督关税，对于上述内容，普遍视为利好，提振乐观情绪。但解读过于片面，实际这种决议，根本没有约束力，中美贸易摩擦，作为长期变量，仍不可低估。记得上周，沪指跌到2691，离16年底部，仅有50点距离，市场陷入绝望，2638眼看不保，系统风险外溢，感觉深不见底。在关键时点，我们并未唱空，而前瞻性提示：“市场风险缓和，把握反弹窗口”，并认为本周起，将迎4浪反弹，建议展开自救，可当时形式严峻，没半点反弹迹象，即便就是看多，也没人会相信。但本周绝地反击，连拉两根中阳，累计幅近6%，短期看多观点，已被充分验证。市场稍有回暖，就好了伤疤忘了疼，不少舆论观点，迫不及待唱多，带有冒进嫌疑。我们认为，反弹窗口短暂，缺乏系统机会，维持谨慎思维，在操作上，不可得意忘形。

后市策略

本周如期止跌，终结周线连阴，情绪有所恢复，但中期来看，负面因素还在，只是阶段暂缓，绝对不可大意，谨防卷土重来，建议控制仓位，关注税期扰动，考虑见好就收。