2022年4月16日

前言
过年来第二个月，自从上次记录后差不多加了两个月班，工作严重挤压了自由思考的时间，这段时间认知并没有任何提升，只能说增加了些投资经验罢。美国加息让我终于感受到了潮水褪去是怎样的感觉，也让我明白便宜才是永恒不变的真理，价格永远围绕价值上下波动的，而价值很多时候受到主观情绪的影响，很多时候是估不准的。
市场下跌时使人们情绪变化是很明显的，比如说对阿里估值的重新定义，将阿里和ibm对比，ibm由之前的高科技公司沦为传统企业后市盈率一直维持在10左右，认为整个整个互联网行业也将成为传统行业。这些消息真真假假无法判别，但可以肯定的是越是股价下跌，负面消息也越多；越是上涨，好消息也越多。但是每天加班，很难坚持系统的接收有效的知识，更多的是从股票软件和头条上看的零碎，好像对投资并没有什么帮助。
反思
在这轮下跌中，我清仓了消费基金，新能源基金卖了3/4，上证50卖了1/2，加仓了中概互联。之前买入消费和新能源基金的逻辑没有改变，但是我却卖出了，必须承认我确实扛不住波动。在下跌中认为估值过高没有安全边际，很担心现在新能源基金平均100多市盈率和消费基金50多市盈率回归正常估值（20）时的下跌幅度。事实上现在新能源基金50%的收益已经跌成负的了。
但我该反思的应该有两点：
1、为什么买入前没有考虑估值问题
2、为什么没有严格按照严格执行买卖逻辑
自问自答一下
1、之前新能源半年涨50%多让我盲目乐观，认为20甚至30的亏损都可以接受，但是现实是残酷的，下跌时是腰斩再腰斩，经历了下跌才认识到安全边际的重要性。因此我认为之前的买入逻辑是存在问题的，以后在买入股票时应该将估值纳入选择条件。
2、股票下跌使我对买入逻辑的正确性产生怀疑，虽然长期来看买入逻辑是没有问题的，即十四五规划中明确提出发展新能源，扩大内需。但是估值过高时必然发生价值回归，而此时的亏损对现在的我难以承受。在坚持原逻辑，即提高自己承受能力和改变原逻辑，适应自己之间，我选择了后者。当然原逻辑正确是有前提的，一是国家确实发展了新能源且内需真的被拉动起来，二是我所买的基金在未来真的上涨了。这都是需要时间验证的，在市场上涨时我过于看好未来乐观的认为此事必然发生，在市场下跌时，很显然我对未来看法改变了。现在更加注重低估值便宜，这是明显的对未来信心降低的表现。可见，我自身受股市波动的影响也很大。
现在该怎么做：
假设之前我过于乐观，现在我过于悲观。以后确实应该在买入前将估值高低列入买入逻辑，降低风险同时虽也降低了收益，毕竟只想每年能有10%的收益，也是很能接受的。以后买入股票时考虑的因素为：1、是否处于好的行业（国家十四五规划是一个标准），2、价格是否合适（买估的准的），3、是否是好的公司（买看的懂的）。这三点知易行难，行业可能简单些，消费行业是挺好的。第二点对于我就有难度了，很多专业投资人都估不准，对于我来说只能是排除明显高估的。或许特别便宜我也能发现，但机会是要等的。至于好公司就更难了，贵州茅台算一个但现在很贵，腾讯算一个但现在买不了。
审视自己的持仓，伊利、中概股、新能源基金、上证50基金，纯债。伊利估值合理，所以一直没动。中概股亏了50%，买不了阿里腾讯的下位替代品，放着摆烂。新能源基金跌了这多，还是很贵。上证50买的增强版，也是不便宜，暂时都放着没剩多少了。余钱买了纯债算是平衡一下风险。感觉可以持有现金，等足够便宜再按原先逻辑买入消费与新能源，并且保持一定占比债券作为安全垫。耐心等待，美元加息才刚刚开始。