【2016投资总结】黑天鹅满天飞的一年

今年注定又是不平淡的一年，相对于去年的暴跌今年更是各种黑天鹅频出的一年，年初的熔断、接下来的英国脱欧、美国大选、年底的股债双杀，在投资资历尚浅的我来说，这两年可以说是已经经历了市场中的各种幺蛾子，不过幸运的是很好的活了下来并且获得了还算满意的收益，2016年也算是初入港股市场，AH今年整体收益率23%。

1、亏损

今年的亏损主要还是集中在市场中的黑天鹅，年初的熔断可以说是最惨烈的一次，当时手里还持有很多分级B，在快速下跌的过程中承受了重大的损失，也是第一次经历下折的“绞肉机”，正是这次经历让我对分级B有了更深刻的认识，在其不是很熟悉其原理的情况下尽量不要单独持有B类。第二次比较大的回撤是英国脱欧，对于英国脱欧的影响估计太小，没有做对冲的风险，使得整体组合的收益都回撤不少，经历过前两次的黑天鹅之后实际后面市场的反应已经相对比较缓和了，美国大选出现的竟然是先跌后涨的反应，由于前面的经验教训使得在后面的配置中增加了对冲，回撤因此也减少很多。另外比较大的损失是在港股涡轮中，由于是今年初进入港股市场，因此在市场低估选择了看涨期权，主要跟踪恒生指数，由于深港通的预期也在今年会兑现所以港交所的涡轮也购买了同样的看涨期权，恒生指数期权随着指数的上涨最后获利接近200%，然而正是因为在恒生指数上的获利使得心态又变得贪婪一点，港交所涡轮最高盈利在70%左右，但是由于期望在正式开通之后可能会出现更高的收益，洽洽这种贪婪会在市场面前暴露无遗，深港通的开通并没有让港交所出现更高的上涨反而出现了持续下跌的情况，而我手中的看涨期权也一路下跌最大亏损为60%，不过幸运的是当时选择期权的到期时间较长因此时间价值还有，加之在港交所跌破200元附近果断买了一张看跌期权对冲，最后亏损幅度在40%左右。

2、盈利

今年的盈利算是有一点运气成分，进入港股市场时候本身处于低点位置，买入的三支股票从年初上涨都基本超过30%，另外一部分收益来自涡轮的贡献，下半年加入到港股打新的策略当中，大市值公司基本没有盈利，邮储银行和美图公司走的是典型的破发路线，在中签的两只港股中分别获利120%和90%,基本都是属于小市值的公司。A股的策略就相对比较简单，年初国企指数跌落到历史低点，主要投资到H股B和H股ETF,ETF主要是按照定投的策略实行，H股B当时确实跌倒自己比较有点失去信心了，随着一路下跌然后分批定投，当时考虑最多的还是时间价值的问题，所以在最低谷的时候犹豫了，然而下半年随着国企指数的一路上涨接近10000点，在H股B 和H股ETF定投的收益还是超过20%的，对于持股部分就比较简单了主要集中于高股息股和银行股之间用于稳定市值打新策略。

3、反思

今年相对于去年比较大的改变是心态的变化，去年牛市使得自己的心态受到市场的影响很大，经历过低估的打击之后反而变得平静了许多，其次随着投资理念的逐渐形成对于市值的波动更见淡定，这也来自于自己对于分析的公司的了解和继续学习完整的投资体系，在读完《金融心理学》这本书之后对于人性心理有更深的了解，这也是自己在面对国企指数低点和港交所高点时候所遇见的盲点，在“大家都恐惧的时候要贪婪，贪婪的时候要恐惧”真的有那么容易吗，其实并不容易因为这是反人性的，在投资的道路中仍有很长的道路要走，一方面要不断地学习完善自己的投资体系，另一方面则是个人心理的修炼，每年的时候需要反思一下自己的心态是否发生了重大的变化，平和的心态在投资中才是最重要的，愿在新的一年保持良好的心态继续前行。