应该是 VS 实际是

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《陆蓉.行为金融学》学习复盘 D1

先从一则笑话来理解“传统金融学”与“行为金融学”的区别：

一天，有人惊呼，地上有一百块钱。传统金融学家说，这不可能，地上不应该有一百元钱的，有的话早被捡走了；而行为金融学家说，怎么不可能啊，他跑去一看，果然有，开开心心地捡走了100块。

你看，传统金融学研究的是，市场“应该是”什么样，均衡来看，地上不应该有一百元，这是长期的趋势和规律。而行为金融学研究的是，真实市场“实际是”什么样。

行为金融学的起源

在20世纪70年代，有两位学者，一位是金融学家，一位是心理学家，他们常在一起聊天，金融学家说，我们研究金融市场的……问题，结论是这样的……，心理学家就说，这好像不对吧？因为从心理学的角度看，结果不会是这样的。

心理学家说得确实没错儿，金融学从根本上说，属于社会科学，社会科学研究的是与“人”相关的社会运行的规律。金融市场买什么、卖什么的决策都是人做出的。那么金融学当然应该先从人出发来研究问题，而不是从数学出发来研究问题，而人是怎么想的、怎么做的，这是心理学的研究领域。

因此，这两个学者开始系统地从心理学出发来研究金融学，开创了行为金融学科，这两位学者就是丹尼尔·卡尼曼(Daniel Kahneman)和阿莫斯·特沃斯基(Amos Tversky)。

2002年，卡尼曼获得了诺贝尔经济学奖，这标志着这个学科正式被学术界所认可。可惜的是，特沃斯基英年早逝，错过了这份荣耀。

总结

传统金融学从“应该是”的视角寻找长期均衡的规律；而行为金融学用“实际是”的视角解决当前具体的金融决策。

传统金融学认为市场是不可预测、无法战胜的；而行为金融学认为市场是有规律的，战胜市场是可能的。