非洲证券市场研究之一-普华永道非洲资本市场观察

非洲证券市场在较长时间内，都领先于中国，但是由于改革开放后中国经济的高速发展，而非洲相应经济陷于停滞或缓慢，现在非洲证券市场被国内甩过去很多条街。不过，非洲证券市场却在那里，不管我们是否注意到。为便于国内学者、企业家和投资者注意到非洲证券市场，本公共号将陆续介绍。

尽管中非贸易额已经超过2000亿美元之巨（由于种种原因2016年只有1492亿美元），中国承包商在非洲影响力日益增长，中非外交关系良好等有利因素，但是非洲证券市场却似乎是一个盲点，中文媒体、学术、游记等报道相当少。这和目前大批中国人在非洲的现状非常不相匹配。随着微信公共号等新媒体方式在非洲的兴起，未来越来越多的自媒体将更多的报道非洲证券；而中国在非洲业务由工程承包和贸易向投资的业务模式转型，客观上带来深入了解非洲资本市场的迫切需求。

事实上西方媒体报道相当多，而且也相当深入。为快速揭开非洲证券市场，笔者试图选择一些文章，编译给大家，希望可以抛砖引玉，展现非洲证券市场的现状，以及可能存在的投资或投机机会，为企业家、学者和投资者提供基础的信息。

这一期计划为大家介绍普华永道发布的《非洲资本市场观察2016》(2016 Africa Capital Markets Watch)，这是普华永道连续第三年发布非洲股票和债券市场报告。其中股票市场（Equity capital market，ECM）包括首次公开募股（ initial public offerings ，IPO）和增发扩股（further offers，FOs)，包括非洲公司在全球证券所的数据，也包括公司总部不在非洲而在非洲上市的公司。而债券市场（Debt capital market， DCM）包括非洲公司和公共机构的融资。
报告引用Dealogic数据指出，非洲证券市场在2012年到2015年共有90笔IPO，融资40亿美元；而2016首次公开募股(IPO)由20笔，融资15亿美元，融资规模扩大。而非洲在2012年到2015年共通过增发融资约311亿美元，而在2016年增加融资73亿美元。2016年，非洲证券市场开始走弱，交易量呈现28%下降趋势，融资金额同比下降33%，而IPO数量为2013年以来的最低。而股票增发在2016年显著下降，其交易量和交易额分别下降27%和34%。不过，2016年下半年IPO数量和相应融资金额明显升温。延续前五年的趋势，非洲证券市场融资公司主要为金融行业，在2016年金融行业总融资额占据总融资额的45%，而金融行业的市值占据总市值的55%。详见图1，图2。

***图1 2012-2016年证券市场 数据来源（数据来源：Dealogic）*** ***图2 2012 - 2016年的IPO趋势 （数据来源Dealogic）***

2016年主权或超国家的欧洲债券发行量增长30%，达到177亿美元。然而，和往年相比获得欧洲证券的非洲政府数量大幅降低，只有南非、莫桑比克、突尼斯和加纳在2016年获得国际市场的债券融资。

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