哪张财务报表最重要？分析企业最好用的五力模型
「今天是木子读吧陪你的第1153天」
木子用了两周时间，与大家分享了企业的三大财务报表，对于我们投资来说财务数据是非常重要的。
三张报表实际上是站在两个不同的维度上的：第一个维度是现金流量表描述了一家企业能否生存下去，这是风险视角；第二个维度是资产负债表和利润表展示了如果企业能够继续生存它将是什么样子的，有多少家底，又有多少收益，这是收益视角。
要了解一家企业，这两个维度缺一不可，企业需要在这两个维度之下全面了解自己的经营、投资和融资状况。这就是每个企业都需要三张报表的原因，因为它们构成了一个有机的整体，完整地描述了一家公司的所有经济活动。
不同的人对同样的报表重视程度是不同的，也可以说是各有侧重点。比如对于银行来说，如果企业去贷款，银行一定会盯着它的现金流量表。因为银行从来都不希望企业还不起钱，也不希望看到任何一家企业通过变卖自己的资产来还债，它希望企业手头永远有大量的现金。所以，银行最关心的是企业的现金流量表。
那作为投资者的我们，更需要关注哪张报表呢？我们做投资最关心企业未来的收益，最能体现企业未来盈利水平的就是利润表。因为利润表将可持续的利润和不可持续的利润分别罗列出来了，不仅告诉我们企业现在赚了多少钱，还能让我们对企业未来盈利有一个预期。
再比如你有一家企业，现在想去收购另一家公司，那你应该最关注目标公司的哪一张财务报表呢？我们买东西时总要先搞清楚这件东西是什么、有什么功能，那收购一家公司也是如此。
如果用会计的语言说，你买公司是买了资产、负债，还是股东权益呢？实际上，购买一家公司相当于购买了它的股东权益，因为收购让你取代了原有股东而成为这个公司的新股东，所以你买下的是股东权益。
既然成为了这家公司的新股东，很显然，你最该关注的就是股东权益，而关注股东权益当然就要关注资产负债表了。股东权益=资产-负债，购买股东权益也就意味着同时购买了这家公司的资产与负债。
当你成功收购了一家企业，除资产属于你以外，同时也意味着你需要承担这家公司的负债。企业未来的经营如何？行业会对企业有什么影响？竞争对手会对你在成怎样的影响？这都是你需要考虑的，这就需要我们借助波特五力模型来对企业以及上下游进行分析了。
五力分析模型，是由迈克尔·波特于20世纪80年代初提出来的，对企业战略制定产生深远的影响，用于竞争战略的分析，可以有效地分析客户的竞争环境。这五力分别是：供应商的议价能力、购买者的议价能力、潜在竞争者进入的能力、替代品的替代能力、行业内竞争者现在的竞争能力。五种力量的不同组合变化，最终会影响企业盈利能力的变化。
我们可以把这五种能力归结为两个方面的因素：第一个因素是行业内部的竞争状态，包括已经存在的竞争、新进入者的威胁和替代产品的威胁。无论是行业内加入了新的竞争者、即将加入新的竞争者，还是产生了能威胁整个行业的新的替代品，都无疑会让行业当中的企业面临更激烈的竞争；第二个因素是购买方的谈判能力和供货方的谈判能力。购买方是企业的下游，供货方是企业的上游，这是企业所面临的产业链环境。
我们可以想象一下，如果一个行业的竞争非常激烈，企业为了把自己的产品卖出去，除了降价，还有一个办法就是可以让买方把货拉走，货款可以延迟付，这就产生了大量的应收账款。如果这家公司既不愿降低产品的价格，也不愿让买方延迟付款，那它的产品库存自然就会增多。
所以，买方的谈判能力实际上是由竞争环境是否激烈决定的：竞争越激烈，买方就拥有越强的谈判能力，得到的实惠也就越多。当然，市场环境只是影响买方谈判能力的一个因素；另一方面，买方讨价还价的能力还与买方的数量有关。如果这个买方是这家企业唯一的客户，那它就拥有更强的讨价还价能力；如果这家企业有上千个客户，那它就不在乎这一个半个了。
同样的道理，如果商品供不应求，供货方议价能力就会很强。除了原材料市场的供求关系，供货方的谈判能力还取决于企业到底有多少家供货商。如果有几百家供货商可供选择，那企业的话语权就很大。
总之，五力模型是分析企业很好的工具，可以让你从横向和纵向上分析一家企业的竞争优势，从而让你做出最正确的投资判断。
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