9.12 利润表解读

  对公司财务报表的理解还差很多，晚上听了一节张新民关于利润的公开课。

一、利润表的整体架构：从上至下，

营业收入－营业成本＝毛利润，

毛利润－销售、管理财务三项费用－附加（？）＝核心利润，

核心利润－资产减值损失－公允价值变动受益－投资收益＝营业利润

营业利润＋营业外收入－营业外支出＝利润总额

利润总额－所得税费用＝净利润

二、利润表各项目之间的关系

毛利润：存活的积压可以导致当期毛利润提高，因为过多的存货摊低了成本，可能是由于存货管理问题导致积压，也可能是纯粹的账目作假。

三项费用：有些是与收入无关的，看一下收入占比是否大幅上升，分析下原因。

资产价值损失、公允价值变动一般不会太多

投资收益只讲了子公司分红，应该还有其它的，是营业利润的重要支柱

营业外收入要看是否是长期的。

母公司利润和合并报表利润，归母利润只是个概念，如果不分红就不会到母公司报表中。

核心利润＊1.2～1.5应该与经营活动现金流相当，在存货周转率大于2的时候。

  以下是从《手把手教你读财报》中获取的相关利润表信息：

1、母公司利润表和合并利润表：母公司利润主要包含母公司业务利润和子公司的分红，母公司可以通过将业务利润转移至子公司而使母公司利润减少，所以评价公司赢利水平主要是看合并报表的归母净利润。

2、营业收入的确认原则问题：对于某些行业，收入确定并不简单，比如长时间项目的收入，确认原则不同会带来营业收入的变化。

3、营业成本的理解角度：营业成本是为了销售，从资产负债表中搬走的那部分存货的价值。

4、营业总成本包括：营业成本、销售、管理、财务费用，营业税及附加（与是否盈利无关的税费）、资产减值损失。理解主要是与营业相关的费用。（资产减值损失到底算不算营业总成本？）

5、营业利润的获取：营业收入－营业总成本－其它收益。其它收益包括：公允价值变动受益、投资收益，因为这些与经营无关，所以属于其它收益，但规定要减除其它收益才算营业利润。

6、盈利有几种模式：1）高毛利（茅台），2）低毛利但周转率高（沃尔玛），3）杠杆高（银行）

  总的对利润表的理解，拿过一个利润表如何看：

第一、概览

1、营业收入及变化情况

2、毛利率及变化情况

3、三费情况

4、营业成本中其它项如资产减值损失有无巨大变化

5、其它收益中投资收益、公允价值变动有无巨大变化

6、营业外收入、营业外支出的情况

7、比率分析：毛利率、核心利润率、营业利润率、净利率变化

第二、特殊情况分析

针对利润表中特殊变化项进行分析

第三、与其它表的关联分析

1、利润率变化是否与存货积压有关

2、利润是否真正带来了现金流，若没有原因是什么，要几年的对比来看

  总的来讲，看利润表主要目的是看企业的盈利能力。主要过去和现在盈利基本情况如何，盈利的结构、构成如何，是有什么模式带来盈利的，还要评判盈利的真假，最后结合其它多方面分析预测企业未来盈利情况。

  启示：专题阅读，从不同书中看同一专题内容，积累基础信息，形成自己的观点。