为什么中国的股市总是，熊长牛短－图文
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今天我们要聊的话题是，为什么中国的股市，总是，熊长牛短。而美国的股市却总是长期牛市呢？
最近巴菲特所在的伯克希尔哈撒韦公司开股东大会。到时候，巴菲特会带着他的小伙伴查理芒格一起回答大家的问题。中国的许多投资者，对巴菲特是很熟悉的，而且很多的投资者都信奉巴菲特的，价值投资理论。对他的小伙伴93岁的查理芒格却不太熟悉。这位巴菲特背后的男人，出版过一本书，叫穷查理宝典。我们曾经做过一期专辑，一共是七集，对穷查理宝典进行了认真的学习。有兴趣的朋友可以访问我们的站点天使猪读书。或者加我们的钉月号天使猪与唐老蛋，去搜索穷查理宝典。
这位老人，他有着普世的智慧。在他的眼里，所有的学科所有的知识实际上都是相通的，这和亚里士多德所说的第一性原理是比较接近的。
当小猪问我，上面的这个问题的时候，也就是说，为什么美国的股市总是长期牛市，而中国的股市？却是长期的熊市，而且牛市一旦来临，总是先暴涨，然后又暴跌，一切都在极短的时间内完成，显得那么的急不可耐，显得那么的恐慌。这就奇怪了，资金到底在怕什么呢！
在问到这个问题的时候，如果我们用经济学的思维方式去思考这个问题。什么是经济学的思考方式呢？就像韩寒所说的，小孩的世界里面分对错，而成人的世界里面只有利弊。经济学的思考方式，其实就是比较嘛。就是权衡利弊，比较得失。
但是在这里，你会发现，这两个市场完全没办法比较。既然没有办法用经济学的方法，去比较。那么我们不妨用查理芒格的普世智慧，或者说是亚里士多德的第一性原理，来去思考这个问题。
其实答案很简单，就是不确定性。
你看美国的股市，从1811年开始建立起来，其实也经历了，四个阶段。在这里有兴趣的朋友可以百度一下，我们这里就不赘述了。但是美国的股市他好就好在它有一些理论可以做指导。第一个重要的理论基础就是亚当斯密的国富论。自1776年国富论发表以来，亚当史密解释了，资本主义，的自由经济，等一系列的理论，相信市场无形之手的力量。
1924年，史密斯提出了“股票是长期投资的最好工具”的惊人结论和“股票价值决定于其未来收益”的重要思想。美国经济更是进入著名的“科利芝繁荣”，基本面支持了投资者的信心。然后就是一直执行到今天的1934年左右建立的七部著名的法典。目前美国的证监会，也就是按照这七部法典，来行使其执法的权利。也就是说，在这八十多年的时间里面，美国的证券市场基本上是一个确定状态。
反观中国，二十多年的证券市场，自从1990年12月19号上海证券交易所成立以来。也风风雨雨经历了27年的时间。但是对于美国那样经历了两百多年的市场，比起来的话，的确就像一个婴儿。在这短短的二十多年的时间里面一共换过八任的证监会主席。通过下面这张表你可以清楚的看到，他们的平均任期都在2到3年，其中最长的一任是尚福林，他的在任时间是九年，而他在任的这个期间，使中国完成了历史上最大的一次牛市。中国和美国不同，在中国证监会的主席如果换了，整个政策和风格，都会发生巨大的变化。所以每换一次帅，就意味着市场要进入一次休整期，因为资金要去适应新的政策。这在股票的k线图上也可以看得很清楚，证监会的主席对市场的影响是巨大的。
所以目前的问题不是监管的太少，而是监管的太多，这在美国人看来是不可思议的，因为国富论里面让大家相信市场的无形的手的力量。不管是任何的方式的，人为干预都会扭曲市场，造成一系列不可预知的后果。这就像查理芒格所说的，在一个拿着锤子的人的眼里，什么东西都是钉子。在许多人的眼里，27年成长起来的A股市场，就是一个钉子。却忘记了一句，有名的至理名言，存在，既有其合理性。A股市场是多方博弈出来的市场，在这个充满着智慧的国度里，这样博弈出来的市场，是有其存在的合理性的，其复杂程度远远超过很多人的想象。就像当年的，在亚当斯密的国富论还没有提出来之前的英国。在欧洲列强的眼里，当时的英国，也是，就像现在的A股一样，被认为是不成熟的，不合理的，不可思议的。在欧洲的贵族眼里看来，英国的国王不像国王，平民不像平民，贵族，不像贵族。所以我们认为，A股也是缺乏一个理论去解释它，而并不是它本身不合理。
正是因为这种偏见，使得每一任上任来的证监会的主席，都会拿着锤子去敲这个钉子。即便是任期最长的任福林，虽然他的任期最长，使得，他在任的时间，市场的确定性最好，所以完成了历史上最大的一轮牛市，但是他同样也拿着锤子，在敲打这个钉子。
市场害怕啊，害怕他锤子落下来呀，如果他的锤子落下来了，还好一些。怕就怕他高高举着锤子不落下来，那是让市场最害怕的。这个就是不确定性，而我们会发现，我们的市场其实长期都处于这种不确定性之中。如果你理解了这一点，你再去看这个市场，你就会发现，原来，资金显得那么的急不可耐，那么的恐慌到底是为了什么。如果你理解了这一点，中国的A股，熊长牛短，那就没有什么好奇怪的了。
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