16-365《长期的力量》第十三天

《长期的力量》P389-P413

学习：

1、评估公司盈利能力

（1）毛利率=（营业收入-营业成本）/营业收入*100%

（2）营业利润率=营业利润/营业收入*100%

营业利润=营业收入 - 营业成本 - 营业税金及附加 - 管理费用 - 财务费用 - 资产减值损失 + /- 公允价值变动收益/损失 + 投资收益

一般制造型企业的营业利润率再5%15%之间

（3）净资产收益率=净利润/股东权益，该指标反映股东投入资金的回报率

净资产收益率很重要，它跟公司的估值相关。A股市场，净资产收益率在5-10%

2、评估公司的经营效率

（1）存货周转率=销货成本/平均存货余额*100%

（2）应收账款周转率=赊销净收入/平均应收账款余额*100%

（3）固定资产周转率=营业收入/固定资产净值*100%

3、评估公司的经营风险：资产负债率和有息负债率

（1）公司的资产负债率 =（无息负债 + 有息负债）/总资产×100%，一般来说，这个比例在60%以内算是合理的。如果这个比例超过80%，也就是负债金额是所有者权益的4倍以上，那么公司的经营风险就偏高了

（2）供应商的应付账款，净销售的预收账款，是常见的无息负债。对公司来说，这是既能加大杠杆经营，又无须支付利息，是免费占用别人资金来做生意。无息负债在整体负债中占比越高，说明公司对供应商和经销商的谈判地位越高，控制能力越强。