有个粉丝朋友对我提了一个问题，挺有意思的，给大家分享一下。

他问：“请老师选十只银行股构建一个银行ETF，会选哪十只，权重如何分配？”

这个问题其实就是在问我的持仓状况，但是我这个人呢，是绝对不会公布我的持仓状况的。可是不公布持仓，并不代表不能回答这个问题。有的时候，每个人的持仓状况是会受到很多因素左右的。比如买卖点，手里的资金状况，甚至与自己不同时期的风险偏好也有关系。

如果不考虑资金多寡，不考虑走势，单纯长期持有，也不考虑风险偏好变化，只以当前的风险偏好为准则，同时不具体到哪一只股，那倒是可以说一说我打算构建的银行ETF。

我会遵从“金字塔”模型来构建一只银行ETF。

先说塔基：

塔基的作用在于让金字塔更加稳定。塔基越稳定，金字塔也就越坚固。我会选择国有大行股来作为ETF的塔基。它们的作用不在于盈利多少，关键在于稳定。我会拿出50%以上的资金来选择国有大行来投资。长期持有下去，我相信不会有太大的亏损，甚至伴随稳定的分红，塔基还能为我带来可观的现金流。

具体哪一只或哪几只国有大行股呢？总共就六只国有大行股，大家可以自己去选择。可以唯股息率论，也可以唯业绩论，甚至可以唯跌幅论。无论选择哪一个，长期持有下来，结果都不会相差太大。

再说塔腰：

塔腰存在的作用在于支撑整个金字塔向上搭建。塔腰不需要很稳定，但是它向上的确定性要相对强一些。塔腰的选择非常考验一个投资者的选股能力。

我更倾向于选择那些业绩亮眼，经营模式突出，股价振幅相对较大，利空因素较少的银行股。这类银行股主要存在于优质的股份制银行、城商行之中。

我会拿出30%-40%左右的资金用于塔腰的建设。

最后说塔尖：

塔尖的存在直接决定了金字塔的高度。塔尖不要求稳定，甚至也不要求确定性。它的存在主要是为了解决投资者对收益的追求。可以作为塔尖的多是那些振幅较高的，有短期利好的银行股。

对于塔尖的投资多是短线投资，亏损5%-10%就要及时止损，盈利5%-10%就要及时止盈。

我会选择那些振幅较高，成立时间不是特别久，短期有利好因素的银行股，哪怕它业绩暂时不好也没有关系，这类银行股多集中于农商行和城商行之中。

总结：

其实金字塔理论在整个投资领域都是适用的，也是指导我投资多年的理论，至少没有让我有过太大的亏损，只要不遇到大灾年，我的收益也还算稳定。塔基要稳定，国有大行股最适合；塔腰要支撑，业绩优秀的银行股最适合；塔尖要高度，振幅高的银行股最适合。