哈哈哈，看师兄犯蠢好过瘾【lip师兄】

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（以下内容摘自上周六直播）

经常会有蜜豆在星球说想看师兄失败的案例，每天看到师兄在星球装逼：这个股票赚多少钱，那个股票又涨了多少。

说好的一起装逼，全特喵让师兄你一个人装了。

赶紧说一点糟心的事，让我们开心一下。

今天，就讲讲师兄的黑历史。

黑历史不是说小时候去邻居家偷李子，掀小姐姐的裙子。

指的是我在投资中的黑历史。

我们一起穿越回4年前，看看我们单纯不做作，也不开车的lip师兄是怎么犯蠢的。

顺道一边开车、一边嘲笑师兄、一边学习。

01

我常常说：

笨蛋是那种吃了亏也不长进的；聪明一点的人吃一堑长一智；最鸡贼的人是先观察别人的犯的错误，从中学习知识，避免自己去犯蠢。

在股市中我们常犯的蠢有哪些？

可以分为三类

A类：爱过。买了，亏损

买入的股票下跌，亏钱。

B类：错过，爱了，没在一起

看中的股票还没买就上涨，错过最佳投资机会。

C类：晕车，下车太早

买了的股票上涨一点就卖了，下车太早了，错过后面大涨的收益。

师兄目前唯一的一只A类股票是——莱尔斯丹

（就是那个做鞋子的莱尔斯丹）

 02

在15年初，我第一次进入香港市场。

作为一个单纯可爱的少年，对香港市场非常好奇。

因为，相对于A股来说，港股中有非常多低估的股票。

用巴菲特的话来说：就像一个青壮年男子，进入了头牌云集的怡红院。

这种时候只会感慨自己的钱不够，绝对不会感慨妹子不够多。

拿着人民币兑换的10万左右的港币，在港市里挑头牌，啊不，挑股票。这笔钱对当时的我来说，已经占领我总资产的很大一部分了。

满怀期待的选中一只低估股：

5 χ PE、0.7 χ PB、10%股息率、每年还在赚钱。

估值低、账面上的现金多，满足格雷厄姆的净净估值法，简直就是股票中的小仙女呀~

经过数据的分析，我确定，这就是我要的怡红院的头牌了。

我在1.7~1.8块左右的时候注意到它，1.6块的时候建仓。

中间跌到1.3块时还补过仓，而现在，只有1.2块。

亏了20%左右！

好好的一双腿，哦不，好好的一双鞋，怎么就开始亏钱了呢？还亏20%多！

明明估值这么便宜，账上现金资产也多，股息率也高，哪里出错了呢？

03 

事后反思：

- 品牌老化

最近2年受到整个服装、鞋业的冲击，竞争变得越来越激烈。

- 消费升级

类似于达芙妮、百丽这些品牌，都跟不上消费者的需求。

而且受到国外高端品牌的冲击，它的利润一直在下滑。

师兄16年买的时候他一年还能赚1亿多，现在一年只有7千万左右。砍掉了将近一半。

账上的流动资产有13.8亿，2.6亿的负债，流动资产-流动负债=11.2亿。

流动资产有11.2亿，而现在它只卖8亿，不仅仅多赠送给你3亿，厂房和固定资产全部都白送给你。

很划算对不对？

而且，还有一个很有意思的点：账上货币资金有7亿多，而它的市值只有8亿多。

这说明什么呢？

假设我们用8亿去买这家公司，一块钱换一块钱，多出来1.3亿。

他账上的钱基本上就值这家公司的市值了，非常的便宜。

04 

我之前一直不肯认错，半年前跌到1.3块的时候还加仓了。

但是，最近半年我开始在想：

整个投资逻辑没有问题、估值很便宜、用的是格雷厄姆的净净估值法、大师格雷厄姆和巴菲特都是用这招赚到的钱，巴菲特早年靠着这招吃遍天，赚了几百万美元。

几百万美元什么概念？相当于现在10几亿人民币。

那为什么我会亏损呢？

随着思考的深入，我会想：如果是巴菲特，他会怎么做？

他一般会做两手准备：

1. 买入符合净净估值法的公司等待它的价值释放，股价可能会上涨。

2. 如果股价没有上涨一直跌，价值没有释放出来的话，他就会买入更多的股票，入驻董事会去控制这家公司。

比如莱尔斯丹，账上有7亿多的现金。

他会要求说：反正你们的运作需要的现金很少，你们把其中的5亿全部拿来分红，股价马上就会涨上去。

假如是这种情况，我们以现价1.2块买入，分红就能分到8毛多，而且股价估计也不会跌太多，马上就可以把你的钱赚回来。

但是，师兄做不到这一点，为什么呢？

1.师兄的手段和资金都不如巴菲特，这个是最重要的。

2. 师兄没有兴趣去做这件事情，因为太累了。

所以，莱尔斯丹是让我亏损最多的一家公司，亏了好几千港币。

最恨的还不是亏钱，而是我已经打算放弃它了。它的大股东却还在不断增持。看得我那个心痒。

回忆过去，痛苦的相思忘不了。为何你还来拨动我心跳~

每次看到他们增持，我也想买。

然后，就被这种陷阱套进去了。

也许，未来的某个时候莱尔斯丹能够涨回来，但是，对于现在的我来说，这笔投资已经有2年的投资时间了，即便未来涨回来，翻1倍，我的投资回报率也不是特别高。

这笔投资已经是板上钉钉，是一笔失败的投资了。

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这笔投资出现了什么问题呢？

我们没有巴菲特的金刚钻，却揽了巴菲特的瓷器活。

巴菲特两手抓，等于两手都要硬，我们只有一手，硬不起来。

那是格雷厄姆的净净估值法出了问题吗？

答案是否定的。

我用净净估值法是赚到过钱的，比如说谭木匠和兴达。

这两家公司在行业里是有护城河，是行业的龙头公司。

即便整个行业出了问题，瘦死的骆驼也比马大。

而莱尔斯丹在整个鞋业中，只是一家很小，很不起眼的公司，没有优势。

它在这种环境下是很难熬过来的。

所以，如果要用净净估值法，应该尽量买行业的龙头公司，在自己的行业中有优势和护城河的公司，而不要买边缘性的公司。

我们要避免价值陷阱：没有绝对优势的公司，不要轻易入手，也不要重仓。

师兄最大的问题不在于买它，而在于后来又补仓2次，把仓位加上去了，导致后来亏损严重。

大家一定小心这种价值陷阱的公司，毕竟，怡红院的头牌也有可能是美图秀秀P出来的。

end 

看完师兄犯的蠢，

你们印象最深的是哪个点？

你们也犯过A类错误吗？

除了A类股票，还有B类和C类。

由于篇幅关系就不展开赘述了。

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