买入一只股票前的Checklist

这份文章是《祖鲁法则：如何选择成长股》的一个归纳总结，外加个人的一些经验，可作为挑选股票的标准与判据。

• 小市值
  祖鲁法则的作者更加倾向于小市值的股票，他认为小市值的股票上涨的潜力更大。这个并不难理解，小市值股票因为流通股本相对较小的原因，股价很容易被资金拉起来。打个比方，路上一个小轿车（小盘股），一个大货车（大盘股），加速到同样的速度，大货车需要用需要耗费更多的能源（资金）。
  但是另一方面，小市值股票也具有更大的风险，因为其流动性普遍较弱，因此股价容易暴涨暴跌，即波动性比大盘股更高。同时，股票背后的企业规模也通常较小，在竞争中也很容易处于不利的位置。这就好像腾讯目前是中国互联网的老大之一，其他的小的网络公司研发出一个新产品，腾讯能通过自身的资金优势、规模优势、用户群体等优势来抄袭产品、收购的方式来抢占该公司的市场份额。这就是大公司的强大之处。
  而大盘股就不一定长得不好，亚马逊（AMZN）、ADOBE（ADBE）都有上千亿美元的市值，但是他们最近十年的股价表现都呈指数型增长。强者恒强。
  所以，小市值股票的这一点不一定站得住脚。

• 有前景的行业
  公司所处的行业这点很重要，行业好比是一个大环境，只有大环境好的前提下，环境中的个体（公司）才更有可能发展。
  从目前来看，比较好的行业有医疗卫生、大消费类等。为什么说医疗卫生这个行业比较好？因为这个行业的需求比较固定。人生病了，馆子可以少下，衣服可以少买，但是药却不能不吃。当然，资本市场早就清楚这一情况，普遍给医疗行业股票给予相对较高的估值。

• 波特五力模型分析
  波特五力指的是：1. 供应商的议价能力，2.购买者的议价能力，3.潜在竞争者的进入能力，4.替代品的替代能力，5.行业竞争者现在的竞争能力。
  最理想的企业状况就是，上游的供应商议价能力较弱；购买者的议价能力较弱；本行业的护城河较高，潜在的竞争者很难进入；目前没有较好的替代品；行业内竞争者的竞争能力不如本公司。
  具体说说：
  苹果（AAPL）就是这种公司的一个典型。苹果都较多的上游供应商，但是供应商的利润普遍不高。从很多新闻中可以看得出，替苹果做代工的富士康的净利润只有那么一丁点，而大部分利润都进了苹果自身腰包。而购买者在苹果面前也丝毫没有议价能力，只能接受高价。做手机的壁垒并不好，但是能做一个像iOS一样丝滑的系统并不容易，所以iOS除了Android以外，并没有良好的替代品。行业内竞争者的竞争能力并不如苹果。由于iOS有很强的粘性，所以很多已经习惯了苹果产品的用户还会继续购买苹果。

• 更小的PEG
  PEG指的是市盈率PE/净利润增长率G。我们更想要的低PEG的股票，这代表着股票价值被低估。最理想情况下是PEG<0.5的股票，但是这样的股票相对比较少，普通情况下，PEG<1便是可以接受的。

• 最近一年中股票的相对强度要高于大盘（强势股）
  股票中的股价走势要比平均水准要强。这么理解：如果一只股票要涨10倍，首先要先涨1倍。

• 历史上更加稳定的增长记录
  过去五年都有净利润，并且在最近一年的净利润达到新高。

• CFO > NI
  经营活动现金流净额要大于净利润，这代表公司收到的真金白银，而不是一屁股谁知道能不能收得回来的应收账款。

• 高管没有在大笔卖出
  如果高管普遍减持代表对自家公司股票没有信心。大手笔增持则是表示对公司未来发展有信心。

• 特许经营权
  典型的是高速公路收费权。或者像中国国旅那样拥有免税店经营权。经营牌照由政府授予。或者是机场，如上海机场，白云机场等。

• 公司的活动是否可以克隆
  开连锁店型的企业的经营模式便是如此。比如爱尔眼科。这家眼科医院已有致命的品牌和经营模式，只需要在全国各个地区按照相同的标准来开设医院，便较为轻易实现扩张。

• 卖出的时机
  基本面发生改变
  估值变得过高