2018-05-26指数基金投资指南——笔记2

第四章 买什么，卖什么

目录——估值指标，估值方法

投资指数基金的核心——用价值投资的理念挑选出值得投资的指数基金，再用定投的方式去投资它

常用的估值指标有:市盈率，盈利收益率，市净率，股息率

格雷厄姆价值投资理论:一，价格与价值的关系，二，能力圈，判断价值，三，安全边际，等低价

四个重要估值指标

一，市盈率，P/E（按盈利倍数测卖价，利润），要求企业流通性好，盈利稳定。二，盈利收益率，E/P，三，市净率，P/B（按本金测卖价，买资产），四，股息率，现金分红/市值，分红率，现金分红/净利润，股息率=盈利收益率*分红率

市盈率——静态市盈率，滚动市盈率，动态市盈率

静态市盈率——取用上一年度净利润，滚动市盈率——取用最近四个季度净利润，动态市盈率——取用预估的下一年度净利润

查询指数估值的三种方式 : 笔者公众号，指数官网，付费金融终端

挑选指数基金两个策略 : 盈利收益率法，博格公式法

盈利收益率法——适合于流通性好，盈利稳定的品种，如上证红利，中证红利，上证50，基本面50，上证AH优选，央视50，恒生指数和恒生中国企业指数，一般短期其数值变化不大

当盈利大于10%时，分批投资，当盈利在6.4%-10%时，坚定持有，当盈利小于6.4%分批卖出以分散风险——高买地卖提高收益率

FED模型——盈利收益率/十年期国债利率，市值高，说明未来投资股市收益高，数值低，说明未来投资股市收益低

博格公式 : 市盈率法，未来的年复合收益率=投资初期股息率+每年市盈率变化率+每年盈利变化率（分红+估值+股价）

在股息率高，市盈率低买入，耐心等待

博格变种公式 :市净率法， 未来年复合收益率=每年市净率的变化率+每年净资产的变化率

在市盈率或市净率处于历史底部区域的时候买，正常估值的时候持有，高估的时候卖出

两种估值方法应用 : 一，盈利稳定的指数——盈利收益率法，二，盈利呈现高速增长态势的指数——博格公式法，三，盈利处于不稳定状态或呈周期性变化，但行业没有长期亏损记录的指数——博格变种公式，四，长期亏损指数——直接放弃

第五章

目录——如何买 如何卖

定投是普通投资者买卖指数基金最适合的方式，主要确定两点，时间和金额

在指数基金被低估的时候定投，高估的时候卖出

从2012年以来，几乎每年都有低估指数基金:  2012-2013中证500，创业板，2012-2014红利指数基金，2015港股指数基金，2016-2017蓝筹股指数基金——从指数基金的估值我们可以推论出该板块股票同样低估，那么，我们要做的就是潜伏进去，等着指数基金和股票的价值回归，实现戴维斯双击，获得超额收益

定投的年复合收益率——IRR公式（B2:B9）

提高定投收益的五个技巧——降低投资交易费用，正确处理基金分红，选择合适的定投频率，定期不定额

基金交易费用——申购赎回费，买卖佣金，销售服务费，印花税，分红税，所得税

指数基金分红特点——每年有新分红，分红随利润上涨

投资金比例计算——（100-年龄）%

注意，家庭中打算投资股票资产的笔记，最好不要少于30%，少于30%的投资对家庭总资产的收益提升运用不明显

第六章 定计划

四大步——梳理现金流，挑选好基金，构建定投计划，定期检查优化

制定计划表，一定要落到纸上并执行

第七章 资产配置

为获得长期较高收益，跑赢通胀，家庭资产配置长期应以指数基金为主，货基和债基辅助

如果市场上没我低估的指数基金，可以投资债券基金品种，如果债券基金也不合适，可以选择银行理财或货币基金

货币基金——专门投资货币市场工具的基金，特点是，几乎不会亏损，买卖方便，长期收益较低，适合短期零钱打理，无申购赎回费，类比现金替代品

货币市场工具包括 : 期限小于一年的短期国库券，政府公债，大额可转让定期存单，商业本票，银行承兑汇票等，针对大资金量的投资者开放

所有货币基金单位净值都是1，两个重要收益率指标，七日年化收益率，每万份基金

债券基金——以债券为主要投资对象得基金，它主要投资的是国债，金融债，企业债等固定收益类金融工具，中长期，有申购赎回费，类比定期存款替代品

波动主要原因是利率，反向变动，利率升，债基收益想要升高只有购买价格下降，那么它就要下跌

股票市场好指数基金好，债券市场差，股票市场差指数基金差，债券市场好，适合没有低估指数基金可投时过渡

投资债券基金两要点——一，利率低位选短期，利率高位选长期，二，随时可以投资，出现浮亏可以加仓拉低成本

国债利率高于3.5%，选择长期债券基金品种，低于3%，选择短期债券基金品种，或者直接选货币基金

债券基金品种——短期，中长期

第八章

指数基金卖出三情况——基本面恶化，过于昂贵，有更好的品种

指数基金复利的三形式——低买高卖，公司盈利的再投入，分红再投入

定投指数基金最好的做法——高筑墙（价格大大低于价值时买入），广积粮（在低估区域不断定投积累股份），缓称王（定投时间越长，积累股票资产越多，但牛市收益也就越高）

看到上涨定投下不去手——低估是一个区域，把计划落在纸面上，定投就像还房贷

有恒产者有恒心，无恒产者无恒心，持有资产，这是我们实现财富自由之路的必经之路，而拥有“长期持有资产”的信念，是走上财务自由之路的第一步