研报原文：
行业研究 | 国内外主题公园的运营模式和商业逻辑
行业研究 | 国内主题公园的现状与趋势
行业研究 | 中国主题公园的文化内涵与优势

1. 主题公园的落地操作模式

从线上走向线下：从迪士尼开始创办自己的动画公司开始，历经电影、电视、互联网、音乐和商品授权销售业务蓬勃发展，直到30年后其线下的主题公园产品才逐步发展起来。

从国际上来看，主题公园的投资分为了自建投资、合资投资和许可经营等三种模式。一般初涉海外市场时，往往采用品牌输出的方式，之后当其具备了市场经验，判断市场有利可图，也是果断通过重资产的投入，获得更大的海外项目的商业利益。

1.1. 迪士尼乐园

迪士尼乐园主要有两种模式：

• 许可经营模式：东京迪士尼乐园。日方OLC公司投资，权益也大多数掌握在日方手中，项目由华特迪士尼公司将迪士尼的相关知识产权许可给OLC公司，乐园的日常经营由OLC公司负责。迪士尼获得许可费收入，与项目营业总额挂钩。
• “合资模式”：巴黎迪士尼乐园、香港迪士尼乐园、上海迪士尼乐园
  迪士尼乐园由华特迪士尼公司与当地合资成立业主公司，并由业主公司委托管理公司进行项目日常运营管理。管理公司由迪士尼独资成立，直接负责乐园运营。

1.2. 环球影城

环球影城对主题乐园的经营主要有三种模式：

• 全资拥有自主经营，如奥兰多和好莱坞的主题乐园；
• 与其他公司合资，环球占大部分股份：如日本大阪环球影城，为环球与日本USJ公司共同拥有，环球控股51%，2019年将开业的北京环球影城也是环球将持股70%；
• 授权给第三方使用环球影城的名字和部分IP项目，如新加坡的圣淘沙是Genting公司全资拥有，环球影城仅授权。

2. 国内主题公园的现状及发展趋势

2.1. 竞争格局

三大梯队：

• 单体投资规模极高的上海迪斯尼和北京环球影城，总投资分别高达55亿美元和65亿美元；
• 本土大型单一主题公园：长隆欢乐世界以及正在打造的太湖龙之梦，也分别达到百亿元以上；
• 全国复制的特色主题公园，如欢乐谷器械游乐、宋城演艺公园、海昌海洋公园、华强方特文化科技乐园等。

2.2. 凭什么成功

• 具备独特的研发能力和产品竞争力：宋城因地制宜打造《千古情》系列演艺项目，华强方特依靠原创IP “熊出没”打造“方特东方神画”，长隆依靠水上项目和完善产业链成就竞争力。
• 系统化的管控能力：庞大的执行团队、独特的创意资源、系统化的管控能力。

2.3. 中国主题公园与中华文化的融合

2018年4月，国家发改委等5部门联合印发了《关于规范主题公园建设发展的指导意见》，讲好中国故事，发展类型多样、特色鲜明、内涵丰富、游客欢迎的主题公园项目成为指导意见的重点。

文化认同是中国文旅项目的核心优势之一。中华文化渊源深厚，历史传统、地域风情、神话传说多种多样，取材主题十分丰富。而如何将地方特色风貌、文化与旅游相结合，成为国内各个主题乐园探索发展道路的重要目标。

• 根植中国传统神话故事：华强方特，有唯美动人的四大经典爱情故事“梁祝”、“牛郎织女”、“孟姜女”、“白蛇传”；有充满奇幻想象的神话“火焰山”、“哪吒闹海”……
• 城市化演艺布局：用当地文化讲述当地故事
• 华语电影IP为基础：园区拥有五大主题区域，分别为“星光大道区”、 “非诚勿扰区”、“集结号区”、 “通天帝国区”、“太极区”。

2.4. 华谊电影世界的运作模式

类似于迪士尼的“合资模式”，分为业主公司和管理公司（华谊兄弟实景娱乐）。这种模式的盈利模式包括：前期项目确定时的品牌授权费，项目建成后运营过程中按约定获得经营性收入分成，以及根据在项目中所占股权获得投资收益（不仅包括实景项目收益，也包括项目周边配套地产项目收益)。