复盘沉思录2018之10月12日智火观点——写在暴跌与反弹之际
破位暴跌+下影反弹，是否乱花又已迷人眼？
错，错，错，哪里那么多乱花，不过是节气照例的更替。
今天下午，我打开门户网站财经主页看到有叫“历史底”的了，投资讨论群里面乐观声音也还蛮多，那么一定还不是“底”。
人性是很奇怪的东西，比如从众效应、劣根性等等，而股票市场是非常能放大这个特性的场所。
譬如，明明越来越意识到从根本上决定A股走势的还是经济形势，直接作用于市场的是贸易战进程，明明在7、8月高喊“估值底”被打了脸，明明昨天一个暴跌直接破了前天的N个技术划线支撑位……
可一个在逻辑上大概率出现的反弹一来，马上把上面的“明明”全部选择性忘光了，开始看图说话好一个“双针探底”“阳包阴”“长期通道下沿”，好一个“不破不立，破而后立”，好一个“历史大底”！
言归正传。
对于反弹的性质，智火在9：10盘前明确指出：我们总是习惯于在反弹不错+大家感觉不错时，给大家泼凉水进行风险警示，今年几次效果都不错，而在暴跌后我们反而认为，随着下行空间打开，短期超跌+降准将于下周一兑现，将来到技术反弹。顺便说一句，受益反弹，【红箭周池】参考涨跌幅刚好回升1%，主池4只标的红盘，继昨日2只标的逆势6%外，今日另2只标的在反弹中涨幅达7%+。
对于如何操作，建议了大家早盘低开忍耐，等待反弹；盘中对于后市，也给与了较为详尽的分析，我们认为今天+周一早盘的反弹（周末无意外则预计如此）不会改变大的趋势，今日反弹是整个熊市至今的一个缩影，即破位大跌-反弹-盘整-再次下跌；对于稍微一反弹，就出现诸如“历史底”估值底“（7月就有，8月份特别多，回头看是可笑的，我们当时坚决予以驳斥）的媒体言论，我们认为是对股民不负责任的。目前维持理性悲观不变，建议大家不要做看到反弹就冲动追入的韭菜。
市场的规律说复杂不复杂，正如大周期的牛熊转换，小周期的下跌与反弹，亦是相辅相成，共同构成一轮趋势。
看着盘面红绿相间，等待反弹出现过程中，觉得有必要进一步写写文字，聊聊经济形势和市场的规律。
每周的智火观点最近半年来对贸易战做了持续的分析，观点统一，即认为贸易战是一个复杂的事件，背后涉及的甚至是超越经济层面的斗争。所以在这种巨大的不确定性下，不要奢望资本市场有好的表现。结合康波周期理论，经济进入衰退-萧条周期，市场无论如何要等到2019年才有起色，因为至暗后面是光明。
在这个过程中，任何反弹都是下行趋势中的波澜，我们能做的是持币为王。今天智火想从另一个方面聊几句，彼得林奇关于市场的暴跌都是不足为奇的观点，理性的角度来看是很有道理的，因为股市本身就是牛熊转化，每一轮的暴涨都建立在暴跌之后。所以回到A股，其实一直以来2015年以来的牛市是没有跌透的，大家看：2017年大蓝筹翻了数倍，现在才回归到什么位置？题材股中，芯片、军工的龙头又翻了几倍？这些都属于市梦率板块，没有业绩支持的。有业绩支持的，涨价概念股如神马股份等等又翻了几倍？如果我们现在去看，会发现它们其实都在价格回归的途中。
不是今天说这个话，而是早在数月前智火就给大家反复说了：蓝筹从哪里来的回哪里去，同时会带动指数一路下行；譬如茅台重回300元，指数重回1800，大家可能觉得是不是太夸张了？如果你认同经济危机、经济周期的判断，那么你会觉得不夸张，因为在历史上的大熊市中看估值是没有意义的，这也正是在8月份市场上很多声音从估值角度说见底了、抄底了时，智火不屑一顾并对大家进行了风险警示，那时我们还翻出来一个简单逻辑：当大家还在关注股市时，一定不是底，真正的熊市大底是没人关注股市，股市自己却悄然见底。回首历史，不是吗？
所以，一方面指数将继续在反弹-横盘-破位中不断新低，一方面贸易战不断深化下去，直至在2019年两者的时间轨迹重合，同时出结果，那时股市价格遍地都是几元股票（上一轮大熊市见底时），贸易战也打完了，新的经济周期开启，股市再次诞生将上涨几倍的板块和标的——这是事物的本质规律。
乐观本身是好事。智火之前两年对市场都是乐观偏激进，根本逻辑就在于看好中华崛起进程体现在资本市场上的兴盛。但理性是一切前提，当下要明白这是经济衰退周期，大家的乐观预期要等到衰退完成之后才会兑现。不是说投资最大的奥妙在于等待吗？我们现在要做的就是等待股市的跌透和周期的转换共振。更不是忽然就不看好我们的崛起，而是在崛起过程中显然遇到了较大的困难，这个困难是一个目前比我们强大的对手在一个恰当的时机选择出手，且是精心布局的一盘棋，暂时还处于上风。我们面临挑战，挑战从客观上讲就带有不确定性，而市场上太多人是用主观情感去看待这些问题。
2个月前，智火转为理性悲观主义，因为市场和经济的实际摆在那里。2个月来这种结论不断的强化，市场上对此的认识也越来越接近。早在半年前，富有远见的一位私募朋友就指出蓝筹多杀多、不断新低的结局，听到的人大都觉得太悲观，可实际呢，实际他是对的，无论这中间反弹多么绚烂和诱人，结果只有一个：新低。
所谓相对“健全”和“理性”的美股也开始在暴跌，美股的长期牛市也是建立在经济周期衰退和大跌之后的。A股更不例外，我们正处于这个过程中而已。不是看不到未来，而是为了未来必须经历痛苦。股市的规律本身就是如此，上一轮大熊市底部不正是遍地2、3元的股票，那些几十元的大蓝筹不都是从几元、十几元涨起来的吗？为什么我们只允许他们涨上天（数倍），不允许他们回归（几折）？你说上涨是因为企业成长支撑估值，那又回到了前面不要忘了现在进入经济衰退周期（如果你不承认，至少会认同这是一个巨大的不确定性的时代，世界经济格局之争的结果短期是看不到的），典型如芯片产业下行周期可能来得不带眨眼。
一句话，只有跌透，才有新生。
短期依据上述的反弹逻辑和今日表现，周末没啥新的糟糕事情发生，则预计周初仍有反弹，好点的走势就是按照暴跌破位-反弹-平台整理-破位的经典规律，差的就是没两天就该咋地咋地，反弹是给机构继续跑路的机会，智火苦口婆心只是不希望我们的散户朋友们心甘情愿成为踩在脚底下的韭菜。
【股市有风险，投资须谨慎】【以上仅供参考】
