Day 78 跟晓燕读财报（十一）
今天来学习盈利能力的第三个指标--净利率
一、概念
在讲净利率概念之前，我们会先回顾个人利润表和它推导出的公司利润表：
比如每个月，我们领导的工资，要先扣除生活必要的费用，接着处理红白包等人情世故，再把车贷房贷还一还，政府所得税交一交，一系列支出后，剩下来的钱，是不是越多越好！
公司也是如此，营业收入在扣除所有成本，费用和企业所得税后的净利润，（相当于个人存下来的钱）也是越高越好！
净利润占营业收入的比率 ，就是净利率。一家企业的净利率越高，说明从营业收入到利润的转化过程中损耗越少，也就是有更多的收入可以转化为盈利。
二、计算公式
净利润的计算公式比较简单，分子净利润和分母营业收入都可以在年报中找到。
例如上图是贵州茅台的净利润，2017年净利率达到49.8%，表示公司的营业收入除去各种成本、费用以及税收后，还有49.8%的净利率。
股王的净利润不是一般的高，甚至比许多公司的毛利率还高，而且最近五年的净利率都在50%左右，盈利能力非常强。
三、判断标准
经营一家公司很复杂，企业家们实属不易，但是无论如何满足最低要求：
净利率>资金成本（利息），即报酬>成本。
每个行业的资金成本不一样，MJ老师总结：
净利率至少>2%的公司才值得投资，当然，净利率越高越好！
净利率不但要和公司历史数据对比，也要和同行公司的净利率进行横向对比。
四、利润结构
在前面利润表的课程中，我们学过一个公司的利润，除了主营业务收益外，还有营业外收益和投资收益。
营业外收益常见的有政府补助、捐赠利得等；投资收益如公司投资股票的收益等。
它们的特点对比如下：
营业外收益和投资收益，并不少经常发生的收益，如果在公司的净利润中它们的收入占比比较高，我们就要谨慎了。
对于那些不务正业、靠投资收益和营业外收益来赚钱的公司，需要多一个心眼，它们是否能继续保持长期稳定的盈利能力呢？
五、行业案例分析
首先，请大家思考：净利率和毛利率是成正比的吗？会不会毛利越高、净利率也越高呢？
一起回想下利润表的几大重要科目和它们之间的逻辑关系：
收入
成本
毛利
费用
营业利润率
营业外收入/支出
利润总额
所得税
净利润
利润表上逻辑关系告诉我们：
净利率的高低和毛利率并无特别的关联，一家企业的净利率越高，说明在营业收入到利润的转化过程中损耗越少。一起来看看“超市行业”：
超市行业正题毛利率在20%+，但是因为需要不断促销才有回头客，因此费用率普遍比较高，通常也在20%上下，行业利润率正题偏低，因此，整个超市行业都是薄利行业，必须转的快才能赚到钱，总资产周转率都>1.
超市行业整体毛利率都在20%+，但因为需要不断促销才有回头客，因此费用率普遍比较高，通
