【BW0205】2022年巴菲特股东大会实录精华（2）

二、BNSF与Geico的未来在哪里

问：BNSF铁路公司跟Geico保险公司如今也面临着一些挑战，他们有什么样的应对方针？

阿贝尔：对于BNSF，我们会基于客户需求来运营铁路公司，希望能够给予给客户最好的服务，然后我们才能够把最大的利润贡献回馈给股东。我们也在不同的运作层面进行了不同的部署。

现在，BNSF的领导力、管理层，还有员工都是非常好的一群人。

长期来看，我们有了非常精确、具有长期价值的目标，这就是我们现在团队里面希望关注的最重要的一环。我们的路途还非常长，但是我们会持续努力希望能够做好。

BNSF的管理层和员工都很好，我们会有长期的改善，就算竞争对手再好我也不会跳槽。

巴菲特：百年来，我们的世界已经进行了巨大的改变，但是这些铁路不是说变就能变的。所以伯克希尔的各位股东们，有的时候我们会重复做某些事情，是为了我们国家或者当地的利益而做的，不管今天我们的执政者是谁，我们都会如此。

我想在100年之后，现在的铁路系统会更好，当然我不能够完全允诺你能做到，但是这是我们的目标。这些铁路可以通过在一些不同的领域，比如能够在做运货上面做进行颠覆性的改造等等，而且能够有神奇的结果。

贾恩：Progressive和Geico这两家公司各有利弊，但话虽如此，Progressive最近在利润率和增长方面确实都比Geico做得好得多。

造成这种情况的原因有很多，但我认为就Geico而言，最大的问题是远程信息处理（指在汽车上安装跟踪驾驶模式的设备，以换取较低的保险费率）。

十多年来，Progressive一直在追赶远程信息处理的潮流。直到最近，Geico才涉足远程信息处理。这是一个漫长的旅程，但旅程已经开始，初步结果很有希望。这需要一段时间，但我希望在未来一两年，Geico能够赶上 Progressive。

三、希望下行的时间维持长一点

问：在1969、70年的时候你们抓住了股市的趋势，当74、75年股市便宜的时候，你们也做了很多的投资，87年、99年、2000年也是如此，而如今你们有手握很多现金，但目前市场又处于下行阶段，我想知道你们是如何将市场的时机抓得这么好的？

巴菲特：其实关于股市星期一开市到底是什么样子，我们根本没有什么想法，我和查理也从来不会根据市场或者经济状况来进行买和卖。

当时在2008年股市大跌的时候，我们仍然保持乐观，在衰退期做了大量投资，但2020年3月股市大跌的时候，我们错过了这样的一个投资机会，所以我们并不是特别会掌握时机，只能说掌握得还好。

但说实话，我们并没有故意要去把握时机，也没有所谓的独有的市场洞见。我们希望下行的时间会维持长一点，因为这样我们可以做更多的投资，在价格便宜时购买更多。

我记得在1942年3月，我买了一只股票，那天道琼斯指数开盘的时候是90，闭市的时候是99，但现在已经34,000了，这是美国环境带给我们的优势。

只要你长期坚持在美国，很多投机的人会消失，因为人性使然，他们做的很多事情其实并没有太多的价值。