财商/2.2、金融中介机构—投行（券商）

投行（券商）：改变金融史生态的新物种

1、投行业务：零售经纪、证券承销、兼并收购、资产证券化、杠杆并购、私募股权投资、量化投资、风投创投

2、国际的投行业务里大概70%是发行自营业务，发行承销兼并收购大概占到20%—30%，而零售经纪占很小一块。国外著名的投行都各有特色，摩根斯坦利发行承销、高盛兼并收购、美林零售经纪

国内同质化竞争厉害，零售经纪占50%，中金、中信、招商

3、商业银行业务和证券业务要严格分开，实施分业经营。所以“投资银行”这个名词，实际上是指从银行的体系分离出来的，专门做证券投资业务

监管层面，大家对商业银行的要求特别高。而投资银行受到的监管一直比较松，这样就给投资银行家很多“开脑洞，搞创新”的机会

发行承销

证券的发行承销是投行最吸引眼球和最赚钱的核心业务之一

投行利用自己的专业知识，帮助企业设计融资产品和发行方式，选择上市和发行的地点，然后利用自己的营销网络承诺帮你卖出去的过程

投行是企业和投资者的婚介中心

尽职调查（查家底）、路演（掌握信息 包装宣传）、承销团（媒婆站台）、定价（要聘礼）。好的投资项目就和好的姻缘一样，这个过程中间有很多矛盾要处理；好的投行和好的媒婆一样，也得有自己的核心竞争力

投行在发行承销中最核心的竞争力主要是人脉实力和专业知识

1、有深厚的家庭背景名门之后，有特别好的学校背景名校毕业

2、量化分析能力、类比法、对客户的心理有一个准确的把握

红鲱鱼：招股说明书

吸引投资人的注意力，展示企业的优势和特点。企业雇佣的是投行的人脉和专业能力

A股上市，投行的沟通能力更重要

A股市场实行“核准制”，政府主管部门不仅要审查上市公司报表的形式，还要审查内容，去剔除那些不好的公司，为上市把关。投行就像是“媒婆”，沟通和包装能力真的是一个核心的竞争力

兼并收购：企业的二手交易市场

再婚市场，目的是通过资产的重组来提高效率，实现价值

杠杆收购：华尔街的黄金游戏