天天国际交易所（TTEX|Pro）：投机狂潮的褪去，才是对行业的

区块链行业立冬了。

与去年热闹非凡的繁荣景象形成鲜明对比的是，最近的熊市低迷而持久；比特币经历了一段漫长的下跌之后，今天稍稍回稳，但也无法抵抗这寒冬料峭。

其实，比特币出现暴跌已经不是第一次了。2013年，比特币从年初的15美元一路上涨，到年底一度突破1200美元。2013年年底，央行等五部委联合发布《关于防范比特币风险的通知》，不承认比特币的法律地位。比特币应声暴跌35%，到了2015年，比特币更是跌至200美元，一年半时间跌幅超80%……

据计算，此次比特币的下跌，现已达到了与2011年暴跌93%以及2013年至2015年东京加密货币交易所Mt. Gox破产期间下挫84%相同的级别。以金额计，本轮下跌的损失要大得多：CoinMarketCap.com追踪的虚拟货币自市场见顶以来价值已经折损了逾7000亿美元。

01行业中不乏“熊市屯币”的乐天派

但任何寒冬都有乐观者和悲观者。

悲观者唱衰区块链技术，币价下跌使他们悻悻离场，并回头踩上一脚，宣称这次的区块链浪潮不过是全球范围内的一次庞氏骗局，自己只是扮演着被骗者的角色；相反，乐观者相信区块链的价值与未来，希望依靠区块链实现换道超车，甚至认为熊市正是加仓的好时机，越跌就越买，再跌再加一倍，静候春天的到来。

不管是悲观者还是区块链技术的乐天派，此时都不得不放慢脚步思考，熊市的成因是什么？牛市还会不会来？触底反弹的“底”究竟在哪里？大浪淘沙，此时正是行业净化与升华的最好时机，悲观者或可以规避风险，但却可能错失换道超车的绝好契机；而乐天派顶着沉重的风险重压，却可能等来区块链下半场的春天。

02政策趋严：与监管的冲突孕育着熊市的基因

任何新兴技术的脚步一定会走在监管前面。

有人把2018年称为“区块链元年”。现在，区块链元年的下半场角逐已经接近尾声，区块链行业也从追逐虚拟货币的狂欢盛宴过渡到夯实项目落地注重价值投资的务实阶段。在此期间，放眼世界，不单单是中国，全球大量的国家乃至地区都相继出台区块链产业的相关政策，其中包括金融监管、政策扶持、技术标准等各有不同。在中国，相关政策则更加呈现逐步收紧态势。

或许是区块链技术以及加密货币行业的步伐太快，赛道太过拥挤，这种和监管的不断冲突暗暗孕育着熊市的基因。

回顾2017年，2017年7月5日国家互联网金融安全技术专家委员会发布《2017上半年国内1C0发展情况报告》；2017年9月4日央行联合网信办等机构联合发布《关于防范代币融资风险的公告》，以非法集资定性叫停1C0。国内代币项目一度遇冷，项目方、交易所等纷纷选择出海，谋求发展。时间到了2018年，1C0相关政策未见松动，但相当数量的地方政府相继宣布建立区块链研究所，国内首个正式授牌的区块链产业实验区在海南生态软件园成立；央行直属单位中国人民银行数字货币研究所发布相关人才需求；加之最近大火的STO，多项政策和动态都昭示着扶持力度的加深，预示着行业正朝着蓬勃而健康的方向快速发展。

图为国内的宏观政策汇总

03天天国际交易所（TTEX|Pro）：投机狂潮的褪去，才是对行业的重大利好

有人将此时的区块链比作彼时的互联网，对其抱有巨大期待。回顾互联网的发展历史，我们亦可以看见泡沫时代。人口红利使互联网在初期爆发式增长，涉足互联网的企业即使再粗枝大叶，也会在早期雁过留声。当增量放缓，瓶颈期到来，互联网的下半场也随之而来了。这个时期，红利消失，遍地是黄金的时代也一去不复返。区块链行业亦是如此。

当下的区块链行业，一夜暴富的梦想早已成为过去，红利期在市场和监管的双重重压下悄然而逝，资本方渐渐趋于理性投资和价值投资，天天国际交易所（TTEX|Pro）认为，这种投机狂潮的褪去，或许才是对行业的重大利好。

区块链作为一项划时代的技术，缔结了信任与价值，同时构建了一种新的资源分配机制，将给现有经济和其他社会形态带来巨大变革。而此时，正是净化行业、产业升级和真正实现价值投资的绝好机会。

图为天天国际交易所LOGO