区块链采用分布式存储，对单点故障有良好的容错功能，使得整个网络具备“稳定”性；它结合共识机制、密码学和数字签名技术，自带“加密”光环；二代技术以太坊在此基础上新增智能合约，使其在合约生效后“不可虚构、不可篡改、不可伪造”，有机会应用在方方面面。

数字货币

区块链对于金融行业的价值在于全球性的数字货币网络，主要是世界范围内的货币的自由兑换。国际银行如HSBC、citibank在各地都需要受地方政策监管，银行与银行之间、国家与国家之间的货币流动是靠高成本的信用在维持（参考SWIFT电报）。而以比特币为代表的数字货币，临时充当世界银行的角色，只有你持有比特币和私钥，可以在大多数主流国家兑换成当地法币来消费，实现一定程度上的自由兑换。

数字货币不能作为货币的疑问：

1.数字货币波动很大，能自由兑换但币值亏损无法承受：如果实际要做大额货币兑换，可以考虑做期货对冲。否则确实会产生币值下跌的损失（当然也会有币值上涨的收益）。

2.数字币本身没有价值，怎么能充当货币？货币本身应该没有价值，现在基本上主流国家的货币都与黄金脱钩，法币其实是一张由国家信用背书的有防伪信息的纸。而虚拟货币是由有现实价值的代币，如币安bnb或otcbtc的otb，通过利润来燃烧代币回补价值；也会有像ETH或EOS等趋势代币，以未来应用价值作为背书。

3.挑战主流国家的法币职能，不会被广泛认可。从2009.1.4比特币创立之初就产生这个问题，到现在一直还在，但是比特币从2010年的1W比特币买了25美金的两个披萨，到2018.1.4的10.5W RMB，上涨600万倍，但直到现在也没有替代法币的作用，未来有没有可能同时存在各司其职？

4.它只是一个洗钱的工具。洗钱是一个行为，在想要洗钱的人眼里，所有都可以成为洗钱的工具，包括法币，这个不是评价是否为货币的依据。

由“证明一切”到组织关系创新“DAO”

区块链以其极低的成本做到“证明一切”，以太坊在此基础建立智能合约，建立去中心化组织DAO（Decentralized Autonomous Organization）。根据Stan Larimer的说法，DAO在不受任何人员干预的情况下运行，不受任何不可修改的业务规则的约束，业务规则是由开源可审计的软件来实现，软件分布在利益相关者的电脑上运行，利益相关者是通过购买股票，为公司提供服务，并从中获取收益的人。去中心自治组织DAO，是打造在没有人为因素下按照一套既定规则来持续运行的系统，运行成本低，违约成本高，结果可执行，减少现在合同还需要打官司来执行的情况。

从The DAO失败看DAO是否可行？

智能合约theDAO架构

The DAO 是2016.6 由德国团队发起的建立在以太网络的智能合约，专注于投资的无人公司。投资者在28天内用ETH来换取DAO代币，之后根据代币的份额来投票投资哪个项目以及利润的分成，结构示意图如下。主要依靠智能合约来进行ICO、投票、利润分配等，其中为保护弱势投资者，允许自行建立childDAO来小范围新建项目并投票。黑客利用程序漏洞来建立childDAO，并循环将ETH导入到该地址，两天内共盗取360W个ETH。因为智能合约上线后必须执行，不能撤回，导致项目方只能眼睁睁看着黑客将ETH盗走。事情引起以太坊基金会的注意，发布软分叉来禁止该地址的继续交易，并提案硬分叉来将黑客历史交易无效（回滚）。（硬分叉也是通过ETH投票通过再执行，相当于一次PoS。）

这次事件引发了是“DAO用户利益至上”还是“以太坊完全的去中心化至上”的商业／道德讨论，通过硬分叉出现ETH和ETC（ETH Classic 以太坊经典）两个产品，最终以安全退币而收尾。theDAO的失败并不意味着DAO不可行，而是执行层面上的不完备导致的断档，拭目以待未来更多的尝试。

医疗行业的应用价值

通过多重签名技术，病例数据需要医生和患者共同签名才可以打开，有效避免患者数据的贩卖和信息泄露；病人的常规数据，如DNA和身体状态，不需要被重复检查，利用个人私钥可以随时查询历史数据，安全方便；在医保事件中，通过时间戳来记录事情发生的真实情况，防止数据篡改，利用“证明一切”的特性，避免扯皮；药品的追本溯源，出现问题后定位原因等等。

这些应用都是在突破数据存储的保密性和使用的方便性问题，但现在医疗体系的价值网络根深蒂固，仅仅是通过成本低这一点很难形成改革的动力，需要有自身发展的切实问题暴露出来，才有可能从小公司的创新开始慢慢改变，期待这些变化的到来。

总结／投资思考

我们现在讨论的商业价值，大部分还没有进行工程化应用阶段，即使是现在的比特币和以太坊网络，现在也并没有出现广泛应用的明星项目。（各个ICO广泛采用ERC20标准的代币算是以太坊的功劳，但仅限于行业内，还没有太多实际应用价值）。

2017数字货币增长TOP100

纵观主流数字货币交易所，有商业价值的币种更是寥寥，倒是没有产品／没有用户／没有应用的ICO产品比比皆是，但就是这些ICO一年可以增长百倍，最高的可以300多倍。上图是某币所做的2017年的增长明星。

“大牌的第一要义是找到牌桌上的傻子，如果找不到，那你就是那个傻子”

                                                                                                                   --巴菲特

如果在没有看清楚项目的未来价值，依靠”过去会涨未来也会涨“ 的后视镜理论来接盘，和追涨杀跌的中国股市的”七负“老股民有什么不同？金融玩家／庄家可以靠人性来收割利益，只要人性不变，哪里都可以被割韭菜，中国A股可以，数字货币交易所也可以。如果你没有发现谁是韭菜，哪些动作是韭菜所为，那可能你就是！

重新来看这个市场，人工智能来提升生产力／区块链来改善生产关系，两者的结合有机会促成新一次的技术革命。基于这点的共识，我们购买数字货币，其实是在寻找并投资未来的BAT／微软。美国20世纪曾经的成分股中的几十家企业，如今仅剩IBM，可口可乐等少数几家存在，但仅存的几家收益在百年后也达到千倍。

我们真的有自信靠现有资料筛选出的企业／技术存活下来的概率比猴子丢飞镖的概率更高吗？我深知自己没有这个能力，所以会分散投资，通过技术代码的更新活跃度来排除伪造项目，参考GBI指数股来优先研究其价值，会在有竞争关系的技术对冲买入，在不确定价值／价格的情况下定投买入，并通过搬砖来降低持仓成本／增加持币数量。基于对未来不确定性的把握和判断，在区块链市场中赚到确定性的收入。