12-365《长期的力量》第九天

《长期的力量》p291-319

学习：

1、成长型投资者，更喜欢大行业小龙头。价值型投资者，更喜欢小行业大龙头。对于大行业小龙头，市场往往会给更高的估值。

2、公司护城河：品牌、网络效应、成本优势、高客户转换成本以及渠道优势，是常见的护城河，一家优秀的公司至少要具备其中一项。

品牌：如贵州茅台，注意品牌是否老化

网络效应：如阿里巴巴（买方，卖方），腾讯，滴滴（乘客，司机），爱彼迎（房东，租客）。

如果一家平台公司，随着用户人数的增加，用户之间发生交易的可能性和频率是以几何级数增加的，这就是网络效应。网络效应让供应和需求都产生粘性，就形成了很深的网络护城河。

“互联网思维”大致意思是“通过免费策略或者用户补贴，获得海量用户，养成用户习惯，之后基于海量用户慢慢变现”。