《雪球是怎样滚大的》读书笔记（1）
断断续续看了好久，记了一些笔记，股神巴菲特的一些忠告，值得反复阅读和实践，常看常新。
忠告1 财富的积累就像滚雪球
巴菲特总结出了一个原则：永远不要只想卖一笔好价钱。有如此诱人的买入价，即便是中等的售价也能获利丰厚。这是投资哲学的一个里程碑。
巴菲特对资金的管理十分严格。他不止一次地提醒察思说："不确定的风险随时都会袭来，我们唯一可以做的就是把现金握在手里。"对于那些客户，他告诉察思一定要严格审查，只有那些没有任何财政困难的客户，才可以合作。如果有人拖欠付款的话，一定要让他们把之前的欠款付清之后，才可以继续给他们投资。
巴菲特是非常智慧的，对于自己无法掌控的事，他从不会去浪费时间。
对于一个股票投资者来说，最应该做的事就是对某种股票进行严格的分析和评价。
格雷厄姆说："不要小看那些不起眼的股票，它们虽然一开始时价格很低，但终有一天，它们会回归到自己真正的价值上去。这只是个时间问题。在这一点上，耐心比智商更重要。你们所需要的是有适当的智慧，良好的经营原则，顽强不屈的性格。有了这些，你们就可以尝到成功的滋味。"
巴菲特曾调侃说："投资业是世界上最伟大的商业，因为你永远不需要做出任何改变。你只需站在本垒上，投手扔来了47美元的通用股票、39美元的美国钢铁公司股票！如果你抓不住，大好的机会就从你手边溜走。你整日等待着你喜欢的投球，然后趁外场手打瞌睡的时候，大迈一步将球击向空中。"
巴菲特认为投资股票一定要做好一些准备：
首先，要了解一些有关股市基础知识，比如交易时间、股票代码、除权除息、每股收益、上市公司什么时候公布定期报告、在哪些权威媒体可以查到公司公告等。
其次，要掌握一些基本技能。例如，要学会看行情，弄明白什么是量比、什么是委比等常用名词的含义。
此外，还要简单学习一下股市常用的投资技巧。例如技术分析、博弈分析和价值分析分别是什么意思。
以及
1.要把自己的时间和精力分配好。想要投资获利，就必须要掌握一些宏观的、政策的、公司行业的动态信息。
2.要把自己的资金安排妥当。
3.要确保自己有足够的承担风险的能力。需要投资者分析好财产状况并做好规划。
4.一定要学会控制情绪。对于投资者来说，更重要还是要学会时刻计算损益比率。
【感想】多观察，多准备，按照波动的规律，在低点时采取行动。
忠告2 把握投资的进退之道
人性的弱点是投资者的大敌。
巴菲特说："因害怕失去机会而放弃原则是人性在股市投资中的最大软肋。这是机会论和原则论的对话，也是人性和人性的对话，更是人性灵魂深处两条路线的殊死搏斗。"
股市最大的特色就是不缺机会，如果你能做到冷静的审视、客观的分析、静心的等待，你就永远不会被机会害死。
其实，事实上因害怕失去机会而放弃原则的危害性，远大于贪婪和恐惧给投资者带来的伤害和损失。
巴菲特说："在可能的情况下，推迟决策时间，避免在冲动的情况下作出决策。正确的态度是克服人性弱点的基础。"
何为价值投资，它是与风险投资相对的一种投资方式，是基于围绕价值轴心的价格波动而产生的低买高卖的投资行为。
"每个价值投资的投资业绩都来自于利用企业股票市场价格与其内在价值之间的差异。坚持价值投资，可以以高收益和低风险持续战胜市场"。
格雷厄姆曾写过一本著作《证券分析》，这是一本专门研究价值投资的书，在书中，格雷厄姆对价值投资做了详尽地描述。他说："所谓价值投资就是基于详尽的分析、资本金的安全、满意的回报的有保障的一种操作行为。凡是和这一操作行为不符的行为都是投机行为。
根据格雷厄姆的《证券分析》一书中所说的，上市公司的股票价值通常由以下5个因素构成，它们分别是：1.分红派息比例，要稳定合理。2.资产价值，净资产=总资产-负债，看公司资产的营运能力和负债结构是否合理。3.赢利能力，主要指标是公司的边际利润率、净利润和每股赢利水平。4.安全边际，5.市盈率（P/E值），市盈率是普通股每股市价同每股赢利的比值。
在进入之前，就要知道何时退出
在巴菲特看来，投资者应该这样选择合适的退出时机：（1）如果发现你所投资的企业已经不再符合你的投资标准的话，就要立马出手；（2）当你的系统所预测的某个时间发生时；（3）当你的投资目的已经达到时；（4）当你的技术指标发出出售信号时；（5）当那些机械性的法则产生效果时：10％的止损点或者一定的止赢点；（6）当你意识到自己犯了错误时。
退出时不要情绪化。
【感想】知其然知其所以然，困难的不是何时进入股市，而是知道何时退出，比这更难的是在恰当的退出时机真正的退出，并且不情绪化。进退之道，不是那么好掌握的，且行且实践。
