《聪明的投资者》18

股东与管理层的关系是什么？

从1934年开始，我们就在自己的作品中主张，股东应该对公司管理层抱有更加明智和积极的态度。我们要求股东慷慨地对待那些工作，出色的管理层。同时，我们还要求他们在结果比想象的要差时，力求得到清楚和令人满意的解答；并且要积极改进或撤换业绩明显较差的管理层。

下列情况下，股东有理由对管理层的能力产生怀疑：一其结果本身不能令人满意；二是结果比类似环境下其他公司的要差；三其结果导致股票价格长期不能令人满意。