关于“A轮融资的时间点问题”

天使阶段的团队，时常会问股东投资人的问题：“咱们什么时候融A轮？”

时间点有4个：烧钱点、谈判点、融资点、发展点

烧钱点（12-18个月）

以一个10个人的天使移动开发团队为例，一般一个月的花销在10-20万，初期天使融资额在300-500万人民币的话，这笔钱理论上可以支撑1年到一年半，当然不包括任何市场推广和固定资产投入的话。反过来，如果公司本身有现金流进账，那么可以烧更长的时间。

谈判点（2个月）

A轮融资的路演，时间可长可短。最快的，见了一个投资人，对方很满意，直接签署Termsheet，甚至现在也有直接问要账户打钱的。最慢的，那就此处省略无数字吧。一般来说，见了5-10家靠谱的美元基金投资人，大致也就判断得出投资方的看法了。

融资点（1个月+8个月）

A轮融资，如果是美元结构的话，会分为过桥贷款+尾款的两笔注资，过桥贷款一般是100-200万美金，视总规模大小而定。从签署Termsheet到拿到过桥贷款，一般要1个月。从过桥贷款到VIE结构做完拿到尾款，一般要6个月到1年，保守平均8个月吧。

发展点（3个月）

除了预留时间给谈判、融资，当然还有业务发展，3个月即一个季度，是最最少能够让一个公司要么找到起飞的感觉、要么换个方向试错、要么修炼内功稳住营盘的时间。因此，预留这3个月的时间，甚至我觉得可以更长，是给企业发展和融资进度之间缓冲的必要。

综上4个时间点，融资的时间节点 = 烧钱点 - 谈判点 - 融资过桥时间 - 发展点。按照上面的例子，那就是在天使阶段发展了6个月的时候，就要开始逐步接触投资人了。

说来说去，上文都是Theory，如今的泡沫期市场，A轮和天使紧紧挨着的，或者融了天使就直接以B轮价格融资的案例，都有。而且不同行业，节奏也不一样，游戏如果成功，可能就不需要钱了。而靠地推线性发展的O2O，可能要一直烧到竞争对手死光为止。

但是万变不离其宗的原则，我认为是“不要因为融资的进度而影响企业发展的进度”。比如创业者想一口气融一笔大的，但是发展数据和团队能力都没有够到这个估值，导致投资谈判期很长，给企业现金流带来巨大压力，从而影响到业务数据和团队稳定，再而影响到融资，最后形成“双杀”的局面，这是最可怕的。

（文：贝塔斯曼亚洲投资基金 | 汪天凡）

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