艰难的日子来了，逃不脱的经济宿命！

很多人认为房地产是未来问题的根源，但是大家忘记了经济的主体，各种大中小企业的日子现在非常不好过，即使很多大企业也已经到了艰难的日子。小禾智库经过研究发现：企业很可能出现较大程度的问题，从而引发经济上的问题。

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首先看房地产的问题。

目前看，房地产的债务杠杆问题已经基本得到解决，从ZF、房地产商转移到老百姓手中，从而实现了债务大转移。

此过程虽然加大了家庭的债务率，但是老百姓不会轻易放弃房地产的，尤其现在的封盘策略使得房地产价格不会出现大幅下跌，从而制止了大幅抛盘的可能。

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现在的问题主要集中在非房地产的企业端。其主要表现为四个方面：

（1）债务问题，这是核心问题，目前主要表现为他们紧紧依靠银行的信贷活着，无论是大企业，还是小企业。一旦出现信贷收紧，很多企业就出现问题。

（2）利润问题，在高成本、经济紧缩、产能严重过剩的日子里，企业利润正在急剧下跌。

（3）成本问题，货币宽松的政策已经把所有资产价格给抬起来了，因此无论人工、还是大宗商品、全要素等全部价格飞涨。

（4）产能问题，产能过剩已经极其严重。

虽然我们提出了三去一降一补，但是目前看很多企业已经积重难返了。

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目前整个经济金融大环境是：2008年-2016年的货币宽松时代已经结束，而迎接我们的是2017年-2023年左右的货币紧缩时代。

（1）目前看，美联储已经在2015年、2016年、2017年连续加息，而2017年9月份很可能开始缩表，这是一个新时代的标志。

（2）欧洲、英国等发达国家，已经明确表示考虑加息。

（3）对于中国，实际上已经多次隐性加息，如MLF、SLF的利率，以及房地产基准利率、如银行的协议存款利率等。

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我们判断，未来几年，2017年-2023年，是货币非常紧缩的年份，同时美元指数很可能在2019年达到高峰。这样的年代，首先冲击的是各种企业。

（1） 企业流动性越来越紧张；

（2） 很快进入资不抵债的状况；

（3） 银行贷款利率很高、条件很严格；

（4） 很多企业进入破产关闭状态；

（5） 导致银行的资金出现问题；

（6） 如此循环，最后导致银行资金出现非常大的问题。

（7） 从而进一步影响房地产；

（8） 房地产进入快速下跌过程；

（9） 企业+房地产的问题，引发我们的系统性金融问题。

综上，我们看到了和美国08年基本类似的过程。因此，现在实际上不是大幅收紧货币的时候，反而需要适当考虑货币的宽松度，否则上述问题很可能很快会发生。