学会投资，只需这三招

作者 | 正太叔

经常有读者问我：“作为一名非金融专业人士，如何判断一家公司能不能投资？”

其实这需要学习很多专业知识，甚至需要持续学一辈子。

首先，投资一家公司的方法有很多种，比如：

股权投资、购买他们的金融理财产品、加盟它们的店、买它们的股票。

那么，我们怎么判断一家公司值不值得投资或者能不能加盟呢？

其实方法很多很多，比如：

收集公司各类信息，如公司的注册资本、成立时间、主营收入，股东背景、创始人品德……

但这些都是定性分析法，今天来学习另一种分析法-定量分析法。

定量分析的对象主要为财务报表。

巴菲特最善于研究财报，一直告诫投资者，不要投资生产力差的公司，要投资好公司。

那我们怎么分析一家公司是不是好公司呢？其实从公司财报里面就可以分析出来。

鉴于大家几乎都不是科班出身，所以第一节课只教三个最实用的报表分析法。学会这三个方法，基本可以避开大部分不靠谱的企业了。

看懂财报是学会投资的基础技能。

你现在随便打开一款炒股软件，随便选择一只公司的股票，点击右下角的“财务”，都可以看到如下三张报表，分别是利润表、资产负债表、现金流量表。

一、利润表

所有与赚钱或亏钱相关的项目全放在利润表里，它反映的是一段时间内公司是赚钱了还是亏钱了。

大家可能认为看它是正数还是负数就可以了。其实没这么简单。

很多人会认为，如果有两家公司给你选择，就看哪家公司的收入更高就行了。

其实不是这样的，收入高没用，主要要看它的净利润。

所谓的净利润 = 总营业收入- 成本。

比如A公司一年的收入有1000万，但是运营成本一年需要800万，而B公司一年的收入只有500万，但运营成本只有100万。

显然，收入低的B公司，净利润更高。

但是，如果C公司的净利润也跟B公司一样的话，那怎么判断B好还是C好呢？

那就要对它的净利润来源进行细分。

比如B公司的大部份利润靠的是广告收入，而C公司的利润大部份靠的是用户的订阅收入。

那么显然，C公司就比B公司更具备持续赚钱的能力。

因为广告收入是一次性收入，且靠的是第三方公司。而用户是你自己真正的用户，且可以给你带来持续性的收入。

所以，我们还要对净利润的收入来源进行细分，这样可以看出一家公司是否具备“持续赚钱的能力”。

但是，净利润其实还不是最重要的指标，另一个更重要的指标叫“净资产收益率”，也就是ROE指标。

净资产收益率(ROE)=净利润/净资产。

这是一个衡量公司盈利能力强弱的关键指标。

比如D公司今年赚了100万，E公司今年赚了200万。那么，哪家公司的盈利能力更强呢？

你也许会说，这不是废话吗？当然是E公司啦。

但其实不一定，如果D公司赚来的100万是用本金1000万赚来的，而E公司赚的200万是用本金5000万赚来的呢？

所以，同比，ROE高的公司，才是赚钱能力越强的公司。

所以，在读利润表这张报表里面，我们可以化繁为简，首先看净利润，然后分折净利润来源，然后看它的净资产收益率。

通过这三项数据，基本就可以让你判断出一家公司赚钱的能力了。

但是请注意，判断一家公司值不值得投资，单看这张利润表是完全不够且不科学的。

我们还要结合另外两张表一起来看。

二、资产负债表

资产负债表反映的是某一个时间点，公司的资产状况。

这张表里面，我们主要看两个指标，“负债比例”+“应收账款”

负债比例越高的越危险，应收账款越少的越好。

除了房地产公司与保险公司，那些后来破产的公司都是因为负债比例超过80%。

所以，非金融与地产公司的负债比例如果过高，一定不能投资。

应收账款越少越好是因为，赚的再多如果全是被人赊账不仅等同于没赚到，还有可能被拖垮而破产。

以前我们老家那边，生意再好的饭店，最终都会倒闭。因为当时风俗不好，同乡吃饭要赊账、官员吃饭也要赊账。

义乌小商品城那边，每年都有30%以上的批发店倒闭，原因都是因客户赊账后不还。

同样，如果你与政府合作开发公共服务设施项目的话，要非常注意，因为整个项目必须是你全额垫付，等项目收工，政府才会把它那部份钱慢慢分批还给你。

所以，A股上有好些公司，每年看起来是盈利，可是一点现金流也没有，甚至还要跟人借钱，因为他盈利来的钱全显示在“应收账款”上了。所以，我们要避开投资这类公司。

接下来我们看第三张报表，也是最重要的报表。

三、现金流量表

这是三张报表当中最重要的一张表，显示的是公司资金流入与流出动向。

成熟的公司一定是现金流充足的公司。

08年金融危机那一年，很多净利润为正的公司，却破产了，因为他们手上没有足够的现金来支撑突发事件。

成熟的公司不管其业务模式多稳健、赚钱能力有多强，都会时刻留足现金。比如阿里巴巴、谷歌、FACEBOOK、腾讯等,他们的现金占比都在25%以上。

这就跟我们个人理财资产配置一样的道理，每个人不管收入高低还是收入稳不稳定，都要保持留足3-6个月随时可取现的生活费以及一份重疾险。

怎么看这张表呢？

1、一般情况下，经营活动的现金流＞“利润表”中的“净利润”才算正常。

2、正常情况下，经营活动创造现金的能力＞短期要付出去的流动负债，才表示这家公司的体质健康。

3、确认“经营活动现金流”与“利润表”上的“净利”两者的变化趋势是否相同。

总之，观察一家公司的潜力，我们可以从这三张表中窥视出来，这三张表要结合起来一起看才有效、才科学、才合理。

而且，同家公司至少要把5年以上的这三张财报一起拿来查看。

现金流量表是最重要的一张表，判断一个生意模式的好坏，现金流可以当成最关键的指标，但凡现金流持续好的就是好生意，持续差的一定不是好生意。

学习投资，看懂财务报表是必须掌握的基础技能。

读懂这三张表可以帮助我们做出更好的投资决策，但却不能完全100%依赖它们，要知道，很多公司的报表是会粉刷的。

所以，如果你们有兴趣，下次，我们可以继续深入讨论报表的其它秘密。

-END-

作者：正太叔，可能是金融投资界最能把每篇文章都写成干货的自媒体人了，关注我不会让你成为有钱人，但能让你更有钱。公众号：正太叔（zhengtaishu2016）

 历史文章：

《这份27.3%收益的产品，可以投吗》
《如何避免经济损失》
《买社保到底划不划算？》
《值得每位备孕、已孕妈妈收藏的文章》