困境反转的成长股

成长股，是去捕捉未来的增长部分；价值股，则看中当前价值的估值折扣，看未来能几时才能估值回归，兑现价值。

二者都是对未来的预测，前者从动态的视角，看当下的竞争优势是否能在未来发挥比乐观还乐观的预期。需要锻炼的真本事，是买了那些看起贵其实不贵的股票。就像聘请了一个超高市场薪资的员工，但创造出超超高的业绩。

而后者，价值回归股，一是继续沦为烟蒂，那静态的价值随着时间继续耗损，趋近于曾经的折价估值，乃至更低；二是困境反转，被外部整合，静态的资产被移到了一个新的平台，或者私有化、或者被并购——以此兑现那因为原先管理层乱作为和短视所造成的资产使用不善进而体现为折价的状态。

而最美好的，我所定义的戴维斯双击，是折价的困境股竟然反转为成长股！不但原先的折价回归，且在回归的价值之上，取得了长远的成长。

如今的成长股，在他们曾经的困境时期，过后来看，是买入的最佳时点。而现在，作为投资者的我们，对这段明星股的曾经困境期，不得不认真研究。如GOOGLE、FACEBOOK、AMAZON、TENCENT、ALIBABA等等，这些企业在过往，似乎都有一段时间陷入困境、估值被打折的状态中，而不是一帆风顺地直冲云霄。

可以做一个简单的反刍，找到那段时间内对那些公司的种种评述，感知那“绝望”的氛围，以及可能有一小撮人在当时的特立独行的看法。Facebook刚上市不久，陷入不再增长的低迷；ALIBABA最低60多美金时候，也是人心惶惶的不再淘宝购物、假货充斥等等看衰逻辑。

1）现在的明星股，在那个时间内，以怎样的理由被抛弃；那样的理由，后来又为什么被抛弃了，被证伪了？

2）如何被证伪的－－仅仅是因为股价飙涨，才有了观点的转变么？

3）曾经的看衰理由，在现在的明星人气中，是否真实存在着过往所述的这样隐忧？
......

然而，陷入困境的公司，想翻身都难，谈何继续成长？人也是如此，宁可招11K的新人，不要8K的老员工。

那些翻身做主人的企业，都有些什么特质，该特质能发挥出多大的潜力？是成长股投资者孜孜以求的研究目的，找的这样的特质，提前买入，耐心等待果实生长和自己预测的逐步兑现。

用金钱为自己的预测投票并承担结果，没有比这更美好的事了。