价值投资是对的吗？《投资最重要的事儿》读书笔记

作者

霍华德·马克斯，华尔街顶级投资人，全球最大资产管理公司之一“橡树资本”的联合创始人兼董事长，最受尊重的投资意见领袖之一。此人善于在危机中逆势而为，其投资眼光独到老辣，被称为“凶猛的华尔街秃鹫”。

核心内容

1想在投资市场真正发财，就绝不能一味顺应市场趋势。只有坚持“逆向投资”，才能最终跑赢市场。真正意义的逆向投资策略，除了关注市场趋势变化、内在价值评估之外，还必须重视价格的内在变化规律。
2.对于市场上大众形成的普遍共识，要保持高度警惕，甚至必要时反其道而行之。

两种投资者

1. 依赖趋势的散户
2. 价值投资者

误区

普通人会觉得，价值投资肯定是正确的，其实不然，作者认为，完全依照理性价值判断、不顾及价格变化、不尊重市场趋势的刻板投资方式，是一种愚蠢的投资误区。这样的投资策略在市场中常遭遇失败。例如1968年，花旗银行坚持的“漂亮50投资法”：只对当时听起来名头响亮的大公司进行投资，但这些公司最终未能回报以漂亮的投资成绩。再比如上世纪90年代，当时的科技、互联网、电子商务股票被大家普遍看成潜力股，不顾一切去地投资，最终以股市泡沫破裂而惨淡收场。

应该有的逆向投资策略

• 理性价值投资要遵守，但同时还必须要尊重价格变化、敏感捕捉市场趋势。对于所有人都普遍认可的事情，聪明的投资者应该保持警惕，投资之前多问几个“为什么”，不要轻易跟风从众。运用自己的独立思考和逆向思维，辨别和发现价格低于价值的优质投资对象，大众眼里价格便宜的“垃圾”，并不代表着没有好的投资品质。相反，大众眼里的热点，也许并不是好选择。
• 要先确定自己的投资目标和亏损底线，不盲目追求高回报率、承担额外风险，也不能不设底线、任由贪婪心理将手中的资金深度套牢。

本书总结：

• 不能死板地依照理性价值、而不顾及价格趋势进行投资
• 普遍相信没有风险，其实就是最大的风险。
• 真正高明的逆向投资，应该是遵循从价格出发的原则，并且对于大家都认可的事情保持高度警惕。
• 你必须先掌握投资的基本专业知识，才能谈得上在投资中利用市场走势进行决策，不懂的东西不要投，否则就是纯粹的赌博了。
• 在某些人眼里，未来似乎是可知的——可能性最大的那种未来，会被他们当成唯一的未来。对于这类投资者，一定要远离