指数基金投资指南-4，5章

1. 指数基金选择的核心是价值投资。

2. 常见估值。

（1）市盈率PE：市值/盈利，表示公司多少年可以回本。流通性好，盈利稳定的可以用PE衡量。

（2）盈利收益率：盈利/市值，是PE的倒数。

（3）市净率PB：市值/净资产，表示公司的卖价。有形资产，长期保值的资产适合用PB衡量。

（4）净资产收益率ROE：净利润/净资产，表示公司赚钱速度。

（5）股息率：分红/市值。

（6）分红率：分红/盈利。

注意到：股息率=分红率×盈利收益率。

3. 估值不需要自己计算，软件和投资网址都有提供。

4. 指数基金挑选方法：盈利收益率、博格公式、博格公式变种公式。

（1）盈利收益率：

当盈利收益率>10%时，开始定投。

当盈利收益率<6.4%时，分批卖出基金。

当<6.4%<盈利收益率<10%时，暂停定投。

注意：a. 适合流通性好，盈利稳定的基金。

           b.香港基金，因为需要从人民币换成港币，再购买，这过程会有费用产生，所以香港  基金，需要把盈利收益率打9折。

（2）博格公式：

影响长期回报的3个因素：初始投资时刻的股息率、投资期内的市盈率变化、投资期内盈利增长率。

博格公式为上述的3个因素之和。简化就是和3个变量有关系，股息率、PE变化率和盈利。

a. 上一部分给出，股息率=分红/市值，公司低估时，市值就比较小，股息率就很大。股息率在投资平台会给出。

b. 当当前PE值比较小的时候，后期上涨的概率时很大的，也就是PE变化率大。PE的值可以根据历史PE波动范围进行参考。PE在投资平台也会给出。

c. 根据经验，只要国家经济长期发展，那么盈利就会长期增长，只是增长速度不同，这个因素是不可知的。

综上，博格公式只考虑前2个因素。但是，我个人觉得，在国家经济出现危机时，要特殊考虑。

※※※博格公式和盈利收益率关系，PE和盈利收益率时倒数关系，所以盈利收益率>10%时，PE就是<10%；股息率=分红率×盈利收益率，所以盈利收益率>10%时，股息率就比较高、

（3）博格公式变种：周期性比较强不适合用上述两种方法挑选基金时。

市净率PB=市值/净资产，也就是市值=PB×净资产。

变种公式为每年市净率变化率和净资产变化率之和。

5. 购买指数基金的方法：定投法。需要注意的时指数基金并不是一直适合定投。

当指数基金价格非常高的的时候，此时买入，会大大拉升成本，因此降低收益，甚至会有损失。

所以，基金低估的时候，买入，基金被高估的时候，卖出，不断降低成本，以获得高收益。

6. 无脑定投和有策略定投，差距很大，以2004到2015年上证50为例，无脑定投收益率为12.3%，而有策略定投收益率为29.27%。

7. 定投年复合收益率的计算公式：IRR。

8. 提升定投的技巧：

（1）降低佣金：赎回费，买卖费用，印花税（卖出时收取0.1%），分红税，所得税（国内没有所得税）

（2）分红所得：如果此基金低估，则用分红继续买入，如果此基金不适合买入，则用分红买入其他低估的基金。

（3）定投频率：长期来看，周定投和月定投收益率差不多。对于基金跌了就想买的同学适合周定投，对于定力很强的同学可以选择月定投。

（4）定投额度：按照前面所说的盈利收益法进行额度选择。

首次低估时的定投基金×【（当月的盈利收益率/首次的盈利收益率）n次幂】,n可以根据资金充足程度选择。

比如初始定投额度为1000元，第二个月盈利收益率为12.5%，那么这个月的定投金额应该为：1000×【（12.5/10）1次幂】=1250。

经验来看，n=1时，收益效果已经很好，资金充足的话，可以选择n=2。

（5）投资资金比例：用100减去现在的年龄，比如说得到60，那么可以用流动资产的60%用来定投。以家庭为单位的时候，用家庭的平均年龄计算。

另外，建议定投资金不小于30%，因为作用不明显。