罚款大瓜

   上周罚款大瓜，蚂蚁被罚71亿，企鹅被罚近30亿。结果罚单开下来，股价反倒双双上涨。

   当天阿里美股上涨8%，腾讯上涨4%。

   很少见到被罚款企业和资本市场还都满意的场景。

   对于企业来说，最怕的就是不确定性。罚单开下来了，意味着靴子落地，之前的事情就此打住，这些年悬着的心暂时可以放回肚子里了。

   实际只要路不给堵死，罚款都是小事，要是被彻底叫停做某项业务资格，那才是真正的难受，前面白干不说，还有一大群员工指着这个工作养家糊口。现在只是罚款，整改后还让继续玩，对蚂蚁来说就是好消息，现在上市预期也有了，就等着加足马力干了。

   而这个罚款额估计也是不超预期，毕竟2021年那波阿里被罚了182亿。因此罚款第二天，蚂蚁公告就回购不超过总股本7.6%的股权，用于补充员工激励吸引人才，进一步增强市场信心。

   但公告的5671亿元总估值，较2020年蚂蚁拟上市的2.1万亿元缩水了70%。

   除此之外，2021年阿里腾讯还各投了1000亿元助力共同富裕，两大巨头的觉悟还是很高的。

   当初之所以被要求整改，归根结底还是合规与监管的问题。

   蚂蚁最主要的业务是信贷，其巅峰期的体量超2万亿元，尤其是在个人消费贷款方面，比如花呗借呗等，1.7万亿的规模市场排名第一。

   对于银行来说，其实个人消费贷款并不容易贷出去，恰好蚂蚁有平台有资源，所以当时蚂蚁搞的玩法是两方合作，一个出钱一个出平台，利息两方分。

   于是2万亿的规模中，只有2%左右的资金是平台自己的，其余98%都是银行的。这种资金结构的信用贷款，导致风险大部分集中在了银行，一旦出现大规模的违约，很容易把银行拉下水，引发更大的风险。

   资金规模大，涉及的机构又多，于是就有了一系列的整改。

   首先是阿里与蚂蚁做了分割。去年两方终止了数据共享，今年初蚂蚁控制权变更，马老师不再担任实控人，蚂蚁高管也不能担任阿里合伙人，现在蚂蚁和阿里，完全是两家独立的公司。

   其次是蚂蚁的支付业务和金融产品分开管辖，花呗借呗之类的归持牌的蚂蚁消金管理，支付宝业务归蚂蚁集团管理。

   信贷方面，单笔贷款合作方出资不得低于30%，银行承担起风控，严禁外包，并把花呗等产品接入征信系统。

   简单来说，以前这些业务都笼统的混在一起，存在监管难度，现在把各项不同的业务拆分，分别纳入监管体系，更容易做到风险控制。

   之前我们就谈论过强弱监管之间，在风险处置上存在着本质差异。通常行业监管越严，才能走的更长久，反之无序发展的就容易成为被收拾的对象，最典型的前车之鉴就是P2P，到死也没拿到过牌照，进不了正规队伍。还有支付宝被彻底停止的“相互宝”业务，没有牌照就很难行驶上路。

   因此对企业及其客户来说，纳入监管不见得是坏事。知道什么能做，什么不能做，才不会束手束脚，或者蒙头蛮干，才能在合规的范围内创造最大价值。

   前几年陆续被收拾的对象，该查的查，该罚的罚，现在已经整改的差不多，比如滴滴去年被罚80亿后，在今年1月也重新上架。这些被规范整顿后的企业，暂时能松口气，不知还会不会有下一个…