2019-07-28 利用ROE和股利支付率b 推导股利增长率

关键两个等式

ROE=本期净利润/期初权益资本=下期净利润/期末权益资本=下期净利润/下期期初权益资本

本期净利润*ROE(1-b)+期初权益资本=期末权益资本

下面是完整推导

本期期初净资产+本期净利润*（1-股利支付率）=本期期末净资产

本期净利润=本期期初净资产*ROE

本期期初净资产+本期期初净资产*ROE*（1-股利支付率）=本期期末净资产

1+ROE*（1-股利支付率）=本期期末净资产/本期期初净资产

本期现金股利=本期净利润*股利支付率

下期净利润=本期期末净资产*ROE

下期现金股利=下期净利润*股利支付率

现金股利增长率=（下期现金股利-本期现金股利）/本期现金股利=（下期净利润-本期净利润）/本期净利润=下期净利润/本期净利润-1=本期期末净资产/本期期初净资产-1=1+ROE*（1-股利支付率）-1=ROE*（1-股利支付率）

所以股利增长率=ROE*(1-b)