分级基金，基金里的深水区

在大多数小伙伴的印象里，基金总体而言是属于一种风险处于中等程度的投资方式。

虽然我们在之前也聊到过，如果操作方式不当，或者类型风格比较激进，就算是基金也是有一定涨跌幅度的。

但从大的趋势来说，基金的波动程度还是比不上以股票为代表的高风险投资。所以它也受到广大理财小伙伴的青睐，被认为是收益和风险相对比较平衡的手段。

然而正所谓世事无绝对，一贯温和的基金中间也有喜欢搞事情的小伙伴。今天要提到的这个分级基金就是其中一种，其设计上存在一些奇怪的特点，使得我们在操作中要特别加以注意，盲目买入的话很容易出现亏损。

首先还是先把基本的概念搞清楚，什么叫分级基金？

为了实现较为复杂的投资目的，某些基金开创了所谓结构式创新，将一般的基金分为多个层级，对应不同的收益方式、收益率以及其它条件。

通常来说，分级会分为A、B两个层级的份额。其中A份额和我们所熟知的固定收益类产品差异不大，约定好收益率，说多少就是多少。

而其中的B份额，则不仅不会事先说好有多少收益，还会动用杠杆，试图用1块钱的本金干2块钱的投资。

这么做的原理和具体操作我们暂且不提，关注带来的结果就行了。

结果就是，投资在B份额上的资金，如果基金的整体收益好，那么其收获将远高于A份额那种旱涝保收的程度。相应的，要是基金亏了，那折本的板子就会先打到B份额的屁股上来。

所以，分级基金实际上提供了一种高风险高回报的渠道，不仅可以为不满足基金温和属性的风险爱好者提供带杠杆的骚操作，还能曲线实现类似期货的对冲功能。

听上去很复杂对不对？这也是我不推荐各位入门级小伙伴碰它的原因。

不论具体收益还是份额的计算，分级基金都是基金中比较有难度的一类，可以说基本脱离了我们普通人能够掌控的领域。

今天之所以聊到它，正是想提醒大家在投资基金的时候，要特别警惕名字中带有“分级”二字以及简称后面有字母的大佬，比如：

可能有小伙伴心里在嘀咕，觉得大不了就是基金嘛，能坑到哪里去？

如果你也有这样的想法，那我们就一起聊聊一个名词，叫做“下折”。

下折的官方定义是这样，为了便于净值计算和投资者及时兑现收益，使基金资产不至于过度膨胀难以运作，有必要进行定期和不定期折算。

折算分为上折和下折，其中下折即当分级基金中的B份额下跌至某一个水平时，基金整体会按照现有的资产进行折算，将净值恢复到1元，而份额做相应的缩减。

大部分股票分级的B份额，都将会在净值小于0.25时触发下折，以触发后的下一个交易日中的价格为折算基准。也就是说，跌到0.25元之后就算第二天涨回去也躲不掉下折操作。

举个栗子，某分级基金B份额目前共10000份，每份0.24元，第二天的价格为0.3元，则下折之后变为3000份，每份1元。

虽然总体看来，资产总额没有发生变化，但这个持续约3天的过程中，基金并不会停止交易，加之分级B的成交价因为杠杆等的缘故往往高于净值，因此很可能踩雷。

比如，如果我们不小心在下折触发日的第二天以0.5元的价格买入了20000份刚才那只分级基金的B份额，理论上我们应该拥有10000元的资产。

但实际上在下折之后，所有份额被缩减，我们的资产会缩减为6000元（1元*6000份），损失高达40%。

这种事情并不是没有发生过。如果有心去炒股炒鸡的论坛逛一逛，一定会看到有小伙伴哭诉一夜之间资产被下折腰斩的帖子。

作为一个有良心的小伙伴，拖天在这里就不放截图刺激大家了。

当然稍微懂一些的投资者会强调说，分级A其实还是风险可控的，别去沾分级B或者两种份额一起投就要好很多。但总的说来，这种风险被放大，玩法又很复杂的玩具，并不推荐新手投资者进行操作。以后大家经验值累积多了，再去研究它也不算迟。

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