买入一份中证传媒C

就在一季度，曾经风光无限，三年增长近八倍的传媒行业整体暴雷了，受商誉减值的影响，去年年底还是20PE的指数在一季度飙升到60倍。在春耕行情中刚刚崭露头角，又被斩杀于马下。

这个以中证全指为样本空间，选取涉及广播与有限电视、出版、广告、电影、娱乐、家庭娱乐软件等传媒业务的上市公司股票作为成份股，以反映传媒领域相关上市公司的整体表现的指数，大家心目中一致的高增长行业，又于此刻被之前一致看多的一众大V集体清仓，行业都雷了，还是保命要紧。

下跌逻辑看起来非常简单：经济形势不好，以传媒为代表的可选消费消费量大受影响，行业利润增长缓慢，估值承压，叠加在上一轮牛市中因并购重组产生的天量商誉，嘭！

4年时间跌幅超过70%

在贵州茅台即将突破千元大关，五粮液站稳100，海天味业频创新高的当下，有没有觉得很讽刺。

然而这又是各路大神做多吃吃喝喝，卖空精神娱乐的底层逻辑所在。

Peter曾多次强调多，没有好的公司，只有好的价格，也没有只涨不跌的神话，更没有只跌不涨的悲剧。

传媒指数为什么在4年时间下跌超过70%？只有一种解释，上一轮牛市涨得太没节操了。

在泡沫破裂的顶点，PE118倍。

直到去年年底，经过绵绵不断的阴跌，传媒行业PE才达到与之规模接近的中证500水平。

但就估值的角度而言，由于传媒属于轻资产行业，本身并不需要多少资本就可以运营，因此，传媒行业的估值可以给到比中证500略高一些。

即使整个行业告别的高增长时代，但即使今后传媒保持15-20%的利润增速，也可以支撑起30PE。

而经过6月份的指数调仓，传媒行业的PE当前是22倍，接近去年底部估值，回归正常估值有36%的空间，当然，我们等待的是大牛市，传媒会给我们提供更大的弹性。

Peter在经过4月份调仓后，目前持有中证红利、500低波、红利基金、中证消费、医药100，整体来看防守有余，进攻不足。

在大盘回调到我们曾预言的120日线后，Peter也一直在寻找较为理想的标的，以求增大持仓弹性，当前来看，传媒是一个不错的选择。

也许你会说，MYZ远未结束，经济又在地底下趴着，属于可选消费的传媒在当下会有增长空间吗？

确实，担忧得不无道理，你看我就是这样的从善如流。

不过就是整体环境不好，所以在信息技术如此发达的当下，你还有机会能够以接近20倍估值的水平买到未来的高增长行业，从容的拾取到经过戴维斯双杀后散落在海滩上的珍珠。

基于Peter自身的价值体系，大牛市就在近期会启动，而且A股从来都是疯牛，故这次买入的是无申购赎回费的C类。

当然，也不是说买入就不会下跌了，我们对未来的行情依旧持谨慎乐观的态度，因此，留有一定仓位的现金，应对可能出现的下跌。

一颗红心，两手准备。

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