小磊陈读48【巴菲特致合伙人的信1969/7】

【原文内容·节选】

一、

伯克希尔.哈撒韦的纺织业务资本回报率低，为什么还要继续经营？

原因我已经在信里说了。纺织业务为 1100 名员工提供就业岗位，管理层非常努力地争取比同行做得更好，只要它业绩还过得去，而且不必继续投入大量资本，我就不想清算。我 不想为了收益率能高几个百分点，让很多人丢掉饭碗。如果我们不得不继续投入巨额资本， 或者纺织业务一直亏损，我当然也没办法，只能做出不一样的决定，但是我认为不会出现这 种情况。

二、

我们有三个出色的主营业务，有没有合适的后备人选来接替这三项业务的经营者？ 在任何一家公司，只要创始人和企业的核心仍然活跃在舞台上，都很难评估接班人。要了解一个人能否经营好一家公司，只有一个办法，就是看他在实际经营中的表现。和一般公 司相比，我们有的公司确实更依赖经营者的一己之力。虽说接班人很难评估，但我们确实有 一些优秀的接班人。

【小磊陈读·心得】

1、伯克希尔的成长性和纺织业务拖累问题一直共存，有时候智力不足以做出最正确的选择，反而是道德和动机让人获得智力上无法揣测的收获，这就是致良知。

2、评估一个人能否经营好一家公司，只有一个办法，就是看其在实际经营中的表现。这个道理简单到让人无以辩驳。