PPP项目股权投资者的退出机制

股权投资者退出股权投资人在PPP项目运行至成熟的过程中，将所持有的项目公司股权或者其他权益在合适的时间点，以合适的方式退出的行，股权投资者推出的目的是最大化实现资本价值的增值或减少损失。

股权投资者退出是处理项目分红以外，股权投资者实现资金回报的最主要渠道，关系到投资者的本金回收及收益实现，使投资者最关心的问题，是谈判PPP项目投资成败的评价标准，是整体PPP项目运作过程中非常重要的组成部分。

股权投资退出要考虑时机因素。退出时的选择是综合考虑投资目的、综合回报、经济环境及合作关系等多方面的因素。首先要看投资者进行PPP项目投资时设定的预期目标，无论是社会效益目标还是财务目标，理性的投资者通常会将预期目标作为投资退出的重要决策参考，而非为了等待更高的投资收益而承担长期投资风险或机会成本。其次考量宏观经济、资本市场等外部环境因素，是否有短期因素或者剧烈波动会显著影响退出收益，寻找机会成本最低的退出点以防范市场波动风险，实现收益最大化。最后也是很重要的一点，在投资之初就要做好退出的筹划机制。

第一条是股权回购退出机制：

大部分PPP项目都为社会资本安排了阶段性或者固定期限后的股权 回购退出机制，具体体现为项目发起人或者指定企业对社会资本所持有的项目公司股权进行回购。在做这项安排时，需要根据项目实际情况确定回购安排具体条款，充分考虑可操作性和市场化程度。有效的股权回购安排与传统回购模式有所不同，能够更好的体现项目运营与会否安排的市场化程度，更好的体现了收益共享、风险共担的商业实质，通过回购价格及触发条件等商业条款的设置最大限度的激发社会资本在项目建设与运营期的主观能动性并发挥其优势。

第二条是股权转让退出机制

股权转让退出是指股权投资人将自己持有的全部或部分股权或者资产转让给另外一家企业或者联合体，通过转让价格高于初始投资成本的溢价部分实现投资回报。

这种方式的主要优势在于，退出效率和成本优势。PPP项目公司的股权转让，通常发生在原始股东之间或者同行业、上下游企业之间，彼此沟通效率较高，转让手续相对简单，信息披露压力较小，交易成本也相对较低，使得股权投资方可以快速收回资金。

第三条是公开发行退出机制

这是PPP股权投资退出的可选方式之一，主要包括通过PPP项目公司首次公开发行（IPO），或上市公司通过公开增发股票收购PPP项目公司股权的方式退出。

第四条是清算退出机制

通常指通过解散项目公司，处置公司资产并清偿各类债务之后，将剩余财产在股东之前记性分配的退出方式。