预测与估值——股市|从零开始（3）

预测与估值

股市|从零开始 第三期 2018-11-10

弱水三千，取一瓢饮

立冬过，秋日无多。

人大银杏落，金黄黄一片片，让我想起第一次看到银杏满城的景象，是远在杭州的西湖畔，美不胜收。那时是2013年的秋，似今年的股市一样，虽景色宜人，但市场如黄叶萧条满地，期许着下一次的起落。

本周的股市实在没有什么亮点可言，周围开始产生不少声音，说股市到了这个底那个底，比如“政策底”、“稳中向好底”、“春天底”等等。这是一系列我听不懂的底，以及不知道”是底吗？”的底。如果有人能判断出市场的底部，实乃神人。我不是神人，我不知道底在哪里。底是走出来的，只有当市场冷热过去，从缓慢的拉升开始，到市井的阿姨们都在讨论股票为止，我们回头看看的时候，最后才发现，“奥，原来这是底！”

 

有关于预测的事情，我看过一篇报导，采访金岩石，称其预测命中的概率，3年准确率为27%，基本不靠谱，而金先生以一贯的幽默从容回应“27%已经很靠谱了”。所以预测这件事，最好还是不要做。每天打开TVC2，发现不少股评师，根据同样数据和信息，预测出不同的行情走势，然后在9点半开盘，大家发现实际上并不是如此的行情中，骂其声一片，股评师饱受指责。我挺佩服股评家这个职业的，他们每天都要遭到不同程度的批评，却不得不做出预测，承受能力的确很大。再后来，我看过一个调查，最受尊重的行业列表里，排名第一的是科学家，而股评家饱受恶评，排在倒数第二。如果在电视上说自己真的不知道，应该是一件非常难堪的事吧。

种种数据汇总表明，世界上没有一种预测是准确的，虽然世界五彩斑斓，生活丰富多彩，但是颜色汇聚，总是黑的。在这个调配的过程里，自己的判断尤为重要，投资走到最后是自付盈亏、愿赌服输，没有人会为他人埋单！

既然没有办法做到准确的预测，那该怎么做可以增大判断正确的概率呢？

做好股票价值估值，是最重要的一环，也是最难的一环。常听人说，心里没底，说买股票，不知道值多少钱。对于投资股票，中国的股民很有智慧，总结了一条真经：“低买高卖”，不少人知道这句话，很少人做到这件事。在低买高卖中，决定本次投资是否赚钱的，是在买入的一刻，就已经决定了，而不是卖出的时候，至于能赚多少钱，要看能投资人能持有多久，选择在什么时间抛出。大多数人花了太多时间放在预测什么时间卖出上面，却没有看到什么时间应该买入。

理性的人们，会对投资做出衡量，这些衡量的指标，被称之为贴现率、回报率、ROE、ROA、预期收益率等等，而虽然构筑这些指标的数据是一致的，但是由于个人偏好不同，产生了在同一种数据下，不同的投资价值预期。这就导致了上文所述的，同样数据信息，不同的行情预测，最后反映出每个机构投资人或者个人投资人的行为大相径庭。公司聚成股市，人们在其中来完成运转，大大小小的股价，也是大大小小的人字，走着走着，就变成群山峻岭、汇聚为江河湖海，既暗流涌动，又五彩斑斓。

古来说习武要看武功秘籍，可真的到手，一看，聊胜于无。

渔者渔也，知行合一，难上加难。

投资业是一个压力巨大的行业，经济不好的时候，大家可以不买股票，但是家里水表坏了，还是需要修的。收入稳定，是众人追逐的目标，但进入股市博弈，需要考虑清楚。

晚间走过长安街道，永安里的灯光柔和，两旁的银杏铺在半路，幕天席地，配色舒适，像是走在建国路大饭店里一样，舒适到令人昏昏欲睡。市场不会一直沉寂，有人醒着，有人睡。

不荐股、不预判、不做一堆看不懂的股市行文分析。

从零开始，记录下一个十年。

2018年11月10日星期六

上证收盘于2598点，跌幅2.93%，下行趋势未变。

本周密集利好，美国中期选举，美国重启石油制裁伊朗，美股道指本周涨幅3%。

中国进博会11月5日开幕，对股市没有任何影响。

注解：

ROE，净资产收益率，就是股东权益净收益率，反映的是股东自己的资金使用效率，指标越高，投资收益越高。

ROA：资产收益率，就是资产总额，每一元的使用效率，及所产生的利润。

贴现率，将未来支付改变为现值所使用的利率，通常被用来作为投资的依据，贴现率越低，估值越高。若以房屋估值举例，每年产生10万净租金作为回报，有人出价100万，有人出价200万，作为对未来房屋价格的判断，那么贴现率分别为10%和5%。后者对房屋未来的增值预判估值较高，贴现率低。公司估值预判亦如此。

入市资金0，等待机会。

作者：steven

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