当风口来临二：领导者的力量——海康威视
我们的案例和分析是希望结合前哨提供的高科技行业启示，从投资的角度给大家提供分析上市公司投资价值的一些通用逻辑和关键点。所谓殊途同归，优秀的人虽然各自在完全不同的领域发光发热，但他们身上会有很多共性：比如说勤奋、爱思考、享受解决问题、自律性强等。具备长期成长潜力的上市公司也是这样，虽然所处行业所做业务千差万别，但它们之所以辉煌或之所以衰落背后一定存在一些可在普遍的意义上进行解释的原因。
当然，因为是作为交给以科技为聚焦力的哨音社群的作业、加之行业分析原本就在公司价值分析中具有极其重要的作用，所以我们的案例里从来都不会缺少科技行业的视角。
这周我们关注的焦点是——领导力，人的力量。
每家公司都有各自的愿景，而且大多数公司都会毫无保留地在年报中向我们展示它们的远期目标，理想人人都有，但实现起来可没那么容易。实质性的企业规划需要强有力的领导力去指引，没有强有力的领导，公司冗繁、非原创的愿景非常可能会消耗股东的收益。
随着当代公司的不断壮大、全球化和产业多元化，分析和跟踪企业业绩变得越发困难。因此，长期投资者必须对所选公司的创始人或董事长、总经理这样的核心管理人员保持高度认同，选择公司就是选择人，一个好的公司管理者还要是个好的领导者。
作为管理者的主要工作是掌控和主导局面，发出指令以达成结果实现目标；而作为领导者还要影响公司的大小事务，引领他人去采取行动。这两种作用在成功的企业中都是必不可少的，但是相比之下，领导力更难以观察和衡量。
本周前哨介绍的行业是航空航天产业，但在经过系统收集整理资料之后我们发现，当前我国的航天产业虽然在快速开放，但主要还是国家起着绝对主导地位，私企只占据了很小的补充部分。因此A股航天产业上市公司主要是国有企业和国有控股企业，并且股民一向对军工板块热情太高，整体波动性比较大，我们认为当前航天A股上市公司并不具有太大的分析价值。加之在第二周人工智能三大板块上都非常有看点，因此我们这周选取的案例是机器视觉领域的领导者——海康威视。
当前在我国人工智能技术最为成熟的二个方面，语音识别及语义分析，机器视觉也是创业最热的两个方面，加之无人车构成了创业最火热，最受关注的三个方面。我们选择了这三个方面中A股的典型上市公司，从公司成长的角度进行了分析。
2017年以来，海康威视股价已经上涨了50%多，从年初到现在，我查了查，券商密集发布了将近30分研报，各大券商简直要踩破了它的门。海康威视不仅是国内的安防巨头，将近独霸国内音视频安防产品的市场，在国际上的份额也达到恐怖的9%，在全球安防领域，市场份额也是第一。目前A股超过2000亿元的市值，不仅高于美的、格力等工业巨头，也已经将曾经的A股最大科技公司中兴通讯远远抛离。2016年销售毛利率41.58%，净利润增长26.46%，这个数字堪称恐怖，且查阅年报，基本年年如此，一家非常典型的高科技公司。如果他仅仅局限于安防领域霸主，可能和我们今天的主题没有什么关系，但是在人工智能时代来临，让我们看到了这头北冥之鲲借东来劲风传扶摇而上者化身为鹏。
一、西湖畔聚首，催生安防巨头
海康的创立，可以说是中国早期非典型的风险投资，这是关于华科大三位校友的廖力同心的美好故事。我们可以从海康创始人的履历所体现的鲜明个性中窥探到他们别具一格的领导力，并在后面看到他们引领上万人的公司所创造的辉煌。
海康的历史，来源于三位华科大校友在西湖边的相遇。龚虹嘉、陈宗年和胡扬忠。可能熟悉创投圈子的人知道，龚虹嘉的鼎鼎大名，作为中国早期成功的天使投资人，他投的许多案例都获得了难以想象的汇报，不但包括海康，还有亚信、掌趣等等。2015年，IDG中国和联创称龚虹嘉为中国最优秀的天使投资人，而龚虹嘉也被圈内人戏称为“土八路”，不过这也倒是名至实归。龚虹嘉投资的创业团队大都是出生草根，没有海归，没有名校MBA，很多是同学和校友。还有一点，就是他的三不原则，别人不想做、不愿做、不敢做的事情，我们才可以去做。也就是他当时看上的行业必须是冷门的，没有什么竞争对手。他不喜欢凑热闹，所投的项目在当年都不被看好，甚至被认为很荒唐，也正为如此，他才能远超于常人的眼光较早地进入到赛道之中，承担更容易死掉的风险，等到行业风口来的时候，他早已经做成了行业翘楚。曾经有行业专家曾好奇地问龚虹嘉：你怎么在这么早就敢做这个事？不怕死了吗？龚虹嘉说：“等你们觉得可以做的时候，还轮得到我吗？政府投资给你，优秀的科技人才给你，想跟谁合作、想让信产部部长讲话都没问题，那我还能干啥。这两个理念相辅相成，成就了他的另类投资风格。之所以介绍这么多龚虹嘉的事迹，是我觉得他的想法和王老师不谋而合，这也是煜全老师所推崇和一直期望的，在行业还没有爆发之际，获得先人一步的认知，找准机会深扎进去，等待行业风口的来临。
早年他是和梁伟共同创办了德生收音机公司，赚得了人生的第一桶金。梁伟也是我所敬佩的对象，暂时按下不表。龚虹嘉的另类投资风格，也正是他从德生摸索和总结出的经验。德生当年做的收音机项目，是一个夕阳产业，国外大牌不再做，国内厂商无人问津，于是留下了这块空白地。而最终德生的声名大燥证明了龚虹嘉的眼光，那就是识人，他不看重学历，甚至学识，他最为看中的是创业者必须对产品有着痴迷的热情。德生的梁伟，既不是海归，也不是名校MBA，只是一个收音机厂辞职出来的技术人员。但是这个人，对收音机的爱几乎是偏执狂式的，他甚至下海进山洞检验收音机接收信号的能力，难怪被被人称之为“恶霸”。
德生的成功后，龚虹嘉就开始关注视频领域，当时他的手中有一款视频芯片，因此一直寻找合作者，这也有了后来三位华科大校友的相聚。
陈宗年和胡扬忠都是狂热的技术爱好者，他们同为华科大校友，毕业后相继进入了中国电子科技集团第52研究所工作，他们从普通技术员做起，一个做到了研究所所长，一个做到了副总工程师。早在上个世纪90年代，他们就对音视频监控系统很感兴趣，经常在一起研究怎样干掉当时全球技术领先的日本模拟技术。1999年，52所开始研发数字音视频监控系统，当时的安防行业还是一个无人问津的领域，就在此时，他们遇上了龚虹嘉。像桃园三结义一样，海康从此在西湖边开始了另一个美好的传说。
2001年公司成立，龚虹嘉投了245万元，占股49%；52所以技术、产品和人才入股，占股51%。陈宗年为董事长，胡扬忠为总经理，龚虹嘉为副董事长，这个三角黄金结构历十几年不变。（据君临公众号）至今，龚虹嘉的回报已经超过了7000倍，这在整个天使投资回报中，也是不多见的。
后来的故事，是2001年9·11事件爆发，在全球，安防市场都开始了爆发式的增长。我国城市化进程的加速，国家和政府的强烈需求，也开启了十几年安防行业恐怖跃进的浪潮。从2010年上市以来，公司年复合增长率在43.84%，正是一众公司标杆般的存在。
只有大的行业才能容纳大公司，而安防有多大的想象力？根据CPS中安网数据，整个安防产业在2016年达到了1900亿元，视频监控类占了50.6%，大概为960多亿元，占了半壁江山，而通过同花顺F10界面，海康2016营收319亿元，占了视频监控细分产值的33.16%，第二名的大华占比在11.4%，而海康因为其创始人鲜明的性格特点，持续性高度重视技术研发，甚至可以说技术是其安身立命之根本。海康的研发每年大概在7%，2016年达到了24亿之巨，在安防领域绝对是恐怖级的存在，未来随着寡头逐渐形成，而海康这个份额还会持续扩大。
美好的相聚，在主业上持续深耕，又有突如其来的市场爆发，当风口来临，海康趁势而上，迅速崛起。每年的业绩增长都超过了50%，先是垄断了本土的安防摄像市场，接着海外扩张又迅速成为了全球老大。据IHS的研究数据，2015年海康的视频监控系统海外市场份额（不含中国），就已经上升到了9%，超过瑞典的安讯士跃居行业第一。
二、乘势而上，且看而今弄潮儿
海康对风口的把握令人惊叹，当人工智能浪潮来临，海康再次临门一跃，向着更加梦幻的市场开拓。在我看来，海康对风口把握，其实根源于其技术立命的性格，持续在行业内求精求深，逐渐掌握了底层技术原理，从而当机遇来临，才能扶摇而上。今天的海康，拥有9000多名研发工程师，在整个实体产业，除了华为远远在上，基本找不到第二个来。
海康的快递机器人曾经一夜之间刷屏，震惊外国网友。而海康之所以跨界而来毫不费力，就是因为多年安防上的深耕让他机器视觉这个核心领域的积累无出右者。
今天我们可以肯定的是，海康在向人工智能转变的过程中受到了同属杭州的阿里巴巴的影响。2012年起，云计算、大数据和物联网等技术兴起，阿里巴巴重金投入，海康应该是在学习跟随的过程中发现了人工智能背后的核心——机器视觉，而机器视觉需要依赖摄像头，深度学习背后的视频大数据处理自己也已经积累了许多年。
从人工智能核心的机器视觉扩张和升级，面对从制造业突破上来的对手，似乎这个行业都是为海康准备的。
就这样，短短几年间，海康的机器人家族就一个接着一个的下蛋了，搬运机器人、泊车机器人、分拣机器人，……所有这些，都离不开海康的数字高清摄像头和大数据处理技术积累。
比如海康的阡陌快递分拣机器人，推出以来迅速开始攻城略地，打起对手来毫不费力，在人力密集型的快递行业将被迅速普及。2016年年报，海康营收320亿元，同比增长26.69%，净利润74亿元，同比增长26.32%。海康仍在以令人惊叹的速度狂奔向前。
或许几年以后，当人们讨论成为新一线的杭州，提到那次G20峰会，提到杭州的著名公司，不再只是关注阿里，还有那个耀眼的海康威视。
