【李维华讲特许】又一个靠投资特许经营的10年赚了7个亿

　　今天谈的又是一个投资公司靠着投资特许经营企业成功赚取10个亿的故事。

　　故事的主角是天图投资，一个投资了周黑鸭、鲍师傅糕点、德州扒鸡、八马茶业、奈雪的茶等特许经营、连锁经营企业的专业股权投资公司。

　　故事的配角是固执地坚持了十几年直营之后终于由于市场份额丧失、股价下跌、营收利润双下滑等而被迫转型特许经营以自救的著名的周黑鸭。

　　早在2010年和2012年，天图投资就两次投资周黑鸭，共计8800万元，占股11.76%。2016年11月11日周黑鸭登陆港交所，总市值150亿港元，天图投资持有近8%的股份，股权价值高达11亿港元。

　　然而，因为周黑鸭的错误战略路线即坚持直营，导致周黑鸭迅速落后于绝味，此时的天图投资继续观望，并没有在股权上有明显动作。

　　机会终于来了。2019年11月18日，周黑鸭宣布启动特许经营模式，特许经营模式的巨大魅力带来的希望让周黑鸭的股价在短短一个多月的时间里迅速上涨逾50%。天图投资抓住时机，果断出手：

　　2020年1月17日，天图投资以每股4.9港元价格减持周黑鸭6350万股。

　　2020年5月22日，天图投资再度在场外以每股均价3.8港元减持1.02亿股。

　　两次减持之后，天图投资的持股比例从7.67%降至0.73%，接近于完全清仓。

　　此时，也就是距离第一次投资周黑鸭的10年之后，天图投资赚了7亿元。

　　(部分数据来源于“金融界”：《周黑鸭：不等经营拐点到来，天图投资携7亿元离场》)