【178】CDR与CDR第一股

6月8日，小米公司向证监会递交CDR发行申请，正在受理过程中，并且小米已经通过港交所的聆讯。小米有望成为CDR第一股。

看到这条消息，作为外行，就有一些蒙圈，那么什么是CDR呢？

1.什么是CDR

原来CDR就是中国存托凭证，英文为Chinese Depository Receipt，就是在境外上市公司，将上市的股票托管在境外当地银行，然后由境内同一家银行发行，在A股发行，并用人民币进行结算，境内所有投资者都可以参与的一种交易行为。

一个具体的例子就是，新东方在美股上市了，他把上市的股票中的5千万股托管在美国的中国银行，在国内的中国银行，就以这5千万股为基础，在内地发行，中国的投资者就可以在股市上买卖这些股票，统统用人民币结算，实现了中国普通投资者直接投资新东方美国股票的行为。同样道理，这个政策也适用于港股。

2.CDR对企业的要求

3月30日，证监会发布的《关于开展创新企业境内发行股票或存托凭证试点的若干意见》中强调了企业必须是创新型企业，几个重要的标准如下。

一是企业必须符合国家战略、掌握核心技术、市场认可度高，属于ABCD类的创新型企业。也就是说，一些传统型制作类企业估计是没戏了，像服装鞋帽类，酒店类、钢材类，基本上都是不在这个CDR的范畴之内了，而著名的BATJ四大公司，以及新浪、搜狐、携程、网易等应该都属于CDR的范畴。

二是，市值不低于2000亿元人民币，最近一年的营收不低于30亿元人民币，估值不低于200亿人民币。这个框框估计又会框出一大批企业，在美股上市的公司，除了BATJ这些明星企业，很多企业是严重被低估的，所以其估值和市值不一定能够符合这个条件。那就是说越是境外上市的大型公司CDR的机会就多些，而中小企业就难了。

三是，境外企业为在外上市的可以回归国内IPO，和国内企业一样提交给证监会材料，等待批准，没有任何优待条件，不允许插队。另外一种方式就是今天讨论的CDR，利用存托凭证上市，这样公司就可以避免了一系列的A股IPO的各种要求，只要在境外有中国银行的地方存托自己的股权就可以了。

3.CDR都有哪些重要意义

这些符合CDR的中国企业，是在中国的环境和土壤中生长出来的，那么就应该是属于中国人民的公众公司，也就是说它创造的市场价值应该是让所有中国的投资者享受到的。

增加了流动性，中国的投资者直接成为了企业的股东，间接来看，已经和境外的投资者在一个相同的平台下进行交易，可以促进资产的世界性流动。

有利于中国企业的整体安全性，这些高科技企业，在一定意义上代表着中国最先进的商业技术和互联网技术，回归A股，对国家整体利益是有利的，主动权掌握在自己手中。有效掌控金融领域的系统性风险。

4.有哪些企业符合CDR

经券商分析，目前符合条件的有，百度、阿里巴巴、腾讯、京东、网易、小米等6家公司。