财报阅读—速动比率

财报阅读—速动比率

今天继续学习偿债能力的第二个指标：速动比率。

一、概念

速动比率中速动的意思就是能迅速还清！

财报阅读—速动比率

因此，要将“流动资产”中“不能马上动的资产”，即不能马上变现的流动资产去除掉。

二、两个概念的对比分析

财报阅读—速动比率

如图，两个指标分母部分相同，都是“你欠我的”，分子部分，“流动比率”的分子是“流动资产”，速动比率”的分子是“速动资产”。

速动资产=流动资产-不能马上动的

那究竟哪些资产是“不能动的呢”？

在学习“流动比率”的时候我们谈到一家公司最重要的三个流动资产，分别是：

（1）现金（2）应收账款（3）存货

这当中，存货是最受市场影响的，有可能很热销，也可能完全滞销，一旦存货卖不出去，虽然在账面上有钱，但却不能换成现金，这好比现在部分城市的房子，“有价无市”。

所以，存货是第一个需要去除的流动资产。

一家公司不能马上动的流动资产除了存货，需要扣除以外，还有“预付费用”。

关于预付费用，用一个生活经验类比：

我们在美容店、理发店、按摩店办的会员卡，一次充入3000块。虽然这3000块属于我们，但真正到要用钱的时候，这3000块我们是拿不出来的。

这些先付给第三方，无法取回的也属于“不能马上动的流动资产”，在计算“速动比率”指标时需要扣除。

财报阅读—速动比率

三、计算公式

速动比率
=速动资产/流动负债
=（流动资产-存货-预付费用）/流动负债

以“海康威视”为例，计算其2016年“速动比率”。

分子：流动资产、存货和预付款项2016年分别为365.23亿元、38.25亿元和4.69亿元。

分母：流动负债2016年为121.15亿元。

代入公式，计算得到“海康威视”2016年的“速动比率”=(365.23-38.25-4.69)/121.15 =266%，与财报说结果一致，计算完成。

四、判断指标

和“流动比率”一样，这个指标越大越好！

根据MJ老师的经验，速动比率要≥150%，而且最好连续三年都达标！

如果该指标不达标，又很想投资这家公司，则需要进行下面三项指标的交叉验证。

（1）手上现金：越多越好，越多说明速速偿债的能力越强。

（2）平均收现天数：如果是一家天天收现金的公司，即“平均收现天数”<15天，则也可以认为这家公司具有速速偿债的能力。

（3）总资产周转率：前面指标都不符合，这项绝对不能小于1。

因为如果是烧钱的行业，速动比率低、手上现金又不够，市场一有风吹草动立马会陷入危机，这样的公司非常危险，不能投资！

根据以前判断依据，得出结论，海康威视速动比率>150%，而且连续三年达标，这一项得分，海康不错。

五、课堂分析实例

财报阅读—速动比率

以上是A股上市公司中所有“超市”行业企业的速动比率，可见，超市整体行业的快速偿债能力并不强，都不满足指标大于150%。

这些企业其他三个标准我们做了统计如下：

财报阅读—速动比率

从上面的统计表可以看到，超市连锁行业的公司的普遍特点是：

1、它们都是收现金的公司；

2、总资产周转率都大于1。

在同行业比较中，“永辉超市”的快速偿债能力要比其他公司优秀不少。其他家都没有达到100%，也就是他们的“流动资产”减去不会动的流动资产后，是资不抵债的。

具体看下“永辉超市”的五年财报，按照老师建议的顺序阅读。

财报阅读—速动比率

“永辉超市”的“速动比率”指标过去五年呈现递增趋势，从2012年的41.3%增加到2016年的136.8%，快速偿债的能力越来越好！

但2016年的指标还是<150%，我们根据前面学习的内容继续进行下面三项标准的交叉验证。

（1）手上现金：五年以来越来越多，2016年为32.4%>25%，很不错！

（2）平均收现天数：2.2天，收现金的公司，具备速速偿债能力！

（3）总资产周转率：2趟每年>1，经营能力很优秀!

因此，虽然这个指标和标准差一点，但辅助验证指标都满足，可以认为“永辉超市”具备快速偿债的能力！

今日课程导图

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