比气长——“现金流量”小结

上周学习了“五大数字力”的第一部分“现金流量”指标，也就是看公司的气长不长。可分为A1、A2、A3指标，其重要性分别占比10％，70％和20％。

一、概念和公式

比气长——“现金流量”小结 比气长——“现金流量”小结

二、判断指标

1、A1：

现金流量比率＞100％

现金流量允当比率＞100％

现金再投资比率＞10％

以云南白药为例，五年的A1指标如下：

云南白药财报说数据

发现2013年的数据很惨，2013年六月我刚学会证券开户，当时买的五粮液后来没拿住，后来好像是在2014年买了一点云南白药，还是看北京电视台投资者说这个节目，才买的。

2、A2：

现金占总资产比率至少＞10％，如果是“总资产周转率＜1”的烧钱行业，这个指标要求＞25％。

云南白药财报说数据

从上图可知，云南白药不属于烧钱行业。

云南白药财报说数据

满足了A2＞10％的要求。说明公司手上有钱。

3、A3：

（1）如果平均收现天数＜15天，即可认为是收现金的行业；

（2）因为应收账款周转率在6次以上，都算经营不错的公司，所以平均收现天数在60～90天内，都属正常范围。

云南白药财报说数据

云南白药的A3（平均收现天数）属于正常范围，只是应收账款周转率不到6（次/年）。

三、“比气长”部分的阅读顺序

能同时满足以上三个指标的公司不多，因此我们在做判断时，可以优先选看重要的指标。

1、先看A2（现金占总资产比率）是否＞10％（烧钱的公司看是否大于25％）。手上有钱是好事；

2、万一手上没钱，就看下A3（平均收现天数）是否＜15天，即是不是收现金的公司；

3、最后看A1（100/100/10），能符合指标要求最好，不符合也没关系，只要这家公司手上现金充足，气也就足够长！

四、“现金流量表”中的“营业活动现金流量（OCF）”的四大注意点

比气长——“现金流量”小结 比气长——“现金流量”小结

公司2016年挣的钱，不够还一年到期的短期债务。

还有OCF应该＞固定资产增额，这里的固定资产增额＝固定资产期末-期初的值（明天补上）