陈道琴 第11周案例分析
案例分析题
根据双汇发展（000895）过去连续5年的合并资产负债表，通过货币资金、应收票据科目，结合总资产、营业收入（在合并利润表中）与合并现金流量表个别科目（如需），简单评价一下这家公司的风险以及竞争力情况。
1、先在巨潮资讯网下载双汇发展最近5年的年报
2、数据收集汇总：货币资金 其他流动资产里的理财产品 总资产 短期借款
（1）货币资金
双汇发展2015——2019年货币资金分别为：12.27亿 33.04亿 61.63亿 26.18亿 34.55亿
（2）其他流动资产里的理财产品
2015-2019 年，其他流动资产科目中的银行理财产品金额分别为：25.78 亿、0、0、0.075 0
（3）总资产
2015-2019 年，双汇发展的总资产金额分别为： 、228.84 亿、213.52 亿、230.89 亿、
223.48 亿、286.33亿
（4）短期有息负债
2015-2019 年，双汇发展的短期有息负债金额分别为： 6 亿、10.56 亿、19.46 亿、23.26亿、32.78亿，增幅还是比较大的
2、计算准货币资金占总资产的比率，找出数据异常
2015——2018 年，双汇发展的准货币资金金额分别为： 50.05 亿、33.04 亿、61.63 亿、26.25 亿、34.6亿
双汇的准货币资金占总资产的比率分别为：22%、15%、27%、11.75%、12.07%除了 2016 年为 15%，比率都大于10%，表明公式不缺钱
从 2015-2019 年，双汇的准货币资金一直维持在 50 亿上下的水平，只有 2016 年为 33.04 亿，2018年为26.25 亿，2019年为34.6亿，比较少，这是一个异常的变化
3、③计算准货币资金与短期有息负债的差额，找出数据异常：
2015-2019年，双汇发展的准货币资金与短期有息负债的差额分别为：44.04亿、22.48亿、42.17亿、3亿、1.78亿。均大于0，表明公司短期无偿债风险，资金情况相对安全。差额金额波幅较大，其中2018、2019大幅下降，说明公司的货币资金和有息负债都很高，公司可能没有钱。
4、分析异常情况的原因
结合2016年、2018年、2019年双汇发展的经营活动现金流、投资活动现金流以及筹资活动现金流的情况来分析数据异常的原因
经营活动产生的现金流净额：2019年明显减少,流出和流入逐年增加，说明公司销售没有问题，毛利率降低了
筹资活动产生的现金流净额：连续五年都是流入情况 ，2016,2018年金额较高，说明公司每年都有还债或分红了
投资活动现金流净额：2015,2017,2018,2019年增加投资投入，2015，2018，2019年投资较大
三、应收票据分析
1、数据收集：应收票据、营业收入
（1）应收票据
双汇 2014-2018 年的应收票据分别为：0.34 亿、0.6 亿、0.26 亿、0.62 亿、0.59亿
金额比较稳定
(2) 营业收入
双汇 2014-2018 年的营业收入分别是：456.97 亿、446.97 亿、518.22 亿、504.47亿、487.67 亿、603.1亿
2、计算应收票据占营业收入的比率，找出数据异常
双汇 2015-2019年应收票据占营业收入的比率分别为：0.08%、0.12%、0.05%、0.13%，0.10%,这个比率很低
3、分析异常情况的原因
经营活动产生的现金流净额：2019年明显减少,流出和流入逐年增加，说明公司销售没有问题，毛利率降低了
筹资活动产生的现金流净额：连续五年都是流入情况 ，2016,2018年金额较高，说明公司每年都有还债或分红了
投资活动现金流净额：2015,2017,2018,2019年都有增加投资投入，2015，2018，2019年投资较大，2017年投资投入相对较少
以上因素导致货币资金数据异常，根据分析结果，货币资金这个科目基本无风险
根据嘉寓股份（300117）过去连续5年的合并资产负债表，通过货币资金、应收票据科目，结合总资产、营业收入（在合并利润表中）与合并现金流量表个别科目（如需），简单评价一下这家公司的风险以及竞争力情况。
一、打开巨潮资讯网下载嘉寓股份最近5年的年报
二、数据收集汇总：货币资金、其他流动资产里的理财产品、总资产、短期借款
1、货币资金
嘉寓股份 2015-2019 年货币资金分别为：4.25亿、3.99亿、6.22亿、7.67亿、2.74亿
2、其他流动资产里的理财产品
2015-2019年，嘉寓股份其他流动资产科目中的银行理财产品金额全部为：0
3、总资产
2015-2019 年，嘉寓股份的总资产金额分别为：42.45亿、45.38亿、55.61亿、67.64亿、60.99亿
4、短期有息负债
2015-2019 年，嘉寓股份的短期有息负债金额分别为：9.83亿、9.05亿、9.60亿、11.56亿、7.52亿
三、计算准货币资金占总资产的比率，找出数据异常
2015-2019 年，嘉寓股份的准货币资金金额分别为：10.01%、8.80%、11.19%、11.35%、4.50%，其中2016、2019年下降到10%以下，表明 公司资金情况不太好，可能有短期偿债风险
准货币资金与短期有息负债的差额：2015-2019年均小于0，表明公司短期内非常大的偿债风险
应收票据分析
数据收集：应收票据、营业收入
嘉寓股份2015-2019 年的应收票据分别为：1.25亿、0.36亿、0.39亿、1.76亿、0亿
嘉寓股份2015-2019 年的营业收入分别为：20.98亿、21.52亿、29.30亿、42.55亿、34.38亿
嘉寓股份2015-2019 年的应收票据占营业收入的比率分别是：5.96%、1.70%、1.33%、4.13%、0
分析异常情况的原因：
经营活动产生的现金流净额2015,2016,2018,2019年均为负数，说明公司经营存在很大问题，是经营亏损了
筹资活动产生的现金流净额2015,2017,2018年均为正数，总资产变化不大，说明公司是靠筹资运营的。2016,2019年大额流出，还债或分红了
投资活动现金流净额2015，2018年大额流出，进行了大规模投资
分析异常
应收票据增幅较大，应收票据占营业收入比值增幅很大，应收账款逐年增加，主营业务连年亏损，公司竞争力很差，经营出现很大问题。有偿债风险和破产风险。
嘉寓股份2015-2019年的应收票据增幅较大，2015-2019年应收票据占营业收入的比率增幅很大。表明公司销售遇到了问题。
根据分析结果，货币资金这个科目偿债风险非常大，一直亏损经营，破产风险非常大。
