18、招股解读：中潜股份

公司名称：中潜股份有限公司

读后感言：

本周之所以暂停互联网营销行业的招股说明书阅读，是因为上周在深圳上大课期间，我们9组8位兄弟一起去了在酒店对面的“中潜潜水世界俱乐部”进行了推拿、按摩的服务，在与服务人员的聊天过程中，无意得知了“这个公司是家上市公司”的信息，当时我所知道的就是这个俱乐部的背后是一家专做潜水服的上市公司，因为想要推广潜水运动以及线下以B2C的形式进行潜水服、潜水装备的销售而开设的俱乐部，但我从当时的感受来讲，觉得远没有这么简单。因为：

（1）这家俱乐部所提供的服务中，是有涉及到一些灰色收入的业务部分。如果是上市公司的话，那这个业务在未来是有可能给上市公司带来一些问题和麻烦的。可能公司在深圳的政府关系比较好，甚至有较强大的政府资源，但是这些在当今的反腐力度推进下，都不足以让一家公司畅通无阻。之所以会开设，一定不止于简单的想要推广潜水运动这么简单；

（2）从俱乐部的装修风格和墙面广告来看，应该是有潜水服务的。但从美团网上数据来看，购买各项潜水服务的总人次一共是1736人次，而购买非潜水服务的人次为36700人次，其中选择“单人按摩/桑拿”的为31529人次，潜水服务数占总购买人次的4.52%。因此我预判公司成立这个俱乐部的初衷可能不仅仅是为了推广潜水运动，还有可能涉及到一些其他的目的，比如：洗钱等。

在看之前，特意花了2天时间，把上周从联创光电那引申出来的《如何识别上市公司财务造假》的文章给好好学习了一下，对于可能造成财务造假的迹象和多个财务指标之间的关联关系，进行了学习和理解。

通过对“中潜股份”招股说明书和2016年报、2017半年报、2017第3季度报的阅读，可以得出以下6点预判：

（1）潜水服、潜水装备及服务全球市场份额大约在2500亿人民币。其中全球国际市场约347.31亿美元，国内市场约35亿人民币。目前需求较大，但产能只有100亿人民币左右，市场空间巨大；

（2）目前国内个人用户对潜水服、潜水装备的认知还是很少的，因此国内的市场空间极大；

（3）目前国内在潜水服和潜水装备方面的研发和品牌辨识度上极低，大部分是先出口，然后再进口的模式；

（4）中潜在潜水服、潜水装备方面的技术研发能力上较强，有生产军用潜水服、潜水装备方面的能力和经验；

（5）中潜在生产运营、组织管理、人员激励方面等方面较弱，不具备跟国外知名企业和品牌竞争的实力，在行业份额上较低，2016年销售额占行业份额的5%都不到；

（6）以2015年、2016年年报的披露信息来看，不排除公司有做假账的嫌疑；

阅读内容：

一、公司简介

基本情况介绍：中潜股份的前身叫尚盟运动用品（惠阳）有限公司，系经原惠阳市对外贸易经济合作局（现惠州市惠阳区对外贸易经济合作局）于2003年4月7日由英属维尔京群岛吉普生公司投资设立的外商独资企业，投资总额为600.00万美元，注册资本为380.00万美元。

尚盟有限董事会及股东于2010年11月18日作出决议同意公司整体变更为股份有限公司，2010年12月23日，广东省对外贸易经济合作厅出具批文，同意尚盟公司整体变更为外商投资股份有限公司，并更名为“中潜股份有限公司”。

中潜设立时的发起人及持股情况如下：

发行前，中潜人拥有立扬舜、三亚中潜、香港尚盟、香港中潜和深圳中潜五家全资子公司，具体情况如下：

（1）立扬舜

立扬舜成立于2000年9月11日，注册资本为1,000万元，实收资本为1,000万元，法定代表人为张顺，注册地址及主要经营地为深圳市南山区桃园路田夏国际中心AB楼2-3层，公司类型为有限责任公司（外商投资企业投资），主营业务为国内贸易。

（2）三亚中潜

三亚中潜成立于2009年1月20日，注册资本为50.00万元，实收资本为50.00万元，法定代表人为张顺，注册地址及主要经营地为三亚市榆亚路473号（东海雅苑），公司类型为有限责任（法人独资），主营业务为潜水培训、攀岩培训、户外拓展、潜水户外装备销售、维修、租赁（涉及行政许可的项目凭许可证经营）。

（3）香港尚盟

香港尚盟系中潜依据香港《商业登记条例》（香港法例第32章）于2008年6月6日在香港注册成立的私人有限责任公司，法定股本为26万美元，持有香港公司注册处发出的编号为1245255的《公司注册证书》以及商业登记处发出的登记证号码为39407370-000-06-11-2的《商业登记证》，注册地址为香港湾仔轩尼诗道145号安康商业大厦1101室，中潜为香港尚盟唯一股东，主营业务为贸易。现任董事为张顺、方平章、邓燕。

（4）香港中潜

香港中潜系中潜依据香港《公司条例》(香港法例第32章)于2010年6月29日在香港成立的私人有限责任公司，持有香港公司注册处发出的编号为1474040的《公司注册证书》以及商业登记处发出的登记证号码为52531358-000-06-11-0《商业登记证》，注册地址为香港湾仔轩尼诗道145号安康商业大厦1101室，法定股本为26万美元，主要从事贸易、潜水培训、攀岩培训、户外拓展、潜水户外装备销售、维修、租赁等。

（5）深圳中潜

深圳中潜成立于2014年4月11日，法定代表人为张顺，注册资本为1000万元人民币，注册地址及主要经营地为深圳市南山区桃园路田厦国际中心AB楼2-3层，公司类型为有限责任公司（法人独资），主营业务为潜水培训、潜水体验、潜水活动推广及潜水装备销售。

中潜股份在上市之前，就基本已构建了一个由“内销+外销”为主的销售渠道，并且打造了面向普通消费者用户群的初级用户体验中心（深圳中潜）和专业级用户的培训、训练中心（三亚中潜），股权结构及组织结构图如下：

所属区域：广东省惠州市

行业：海洋潜水装备行业。根据《国民经济行业分类标准（2011）》，潜水及水下救捞装备制造业（分类代码：C3791），根据《上市公司行业分类指引》，公司所处行业为专用设备制造业（分类代码：C35）。

主营业务：各种潜水服、渔猎服等涉水防护装备的研发、生产及销售；产品所需新型复合橡胶材料的研发、生产；以及自主品牌推广及休闲潜水运动的推广等。

上市日期：2016年8月2日

注册资本：6,365.7408万元

法人：张顺

控制人：方平章先生、陈翠琴女士（夫妻）以及张顺先生、杨学君女士（夫妻）为共同控制人，合计持有中潜86.40%的股份。

二、竞争态势

（1）公司主营业务分析

中潜所涉产品范围较广，涉及潜水服及其配套装备以及潜水服衍生产品渔猎服等，产品服务对象主要为潜水特别是海洋潜水活动，所处行业为海洋潜水装备行业。

1.海洋潜水装备

潜水活动根据是否需要潜水装备或其程度分为浮游、自给气潜水和供气潜水，其中浮游指只浮在水面不潜入水中的活动，自给气潜水指无需潜水装备或仅需泳衣泳裤、呼吸管、潜水面镜即可参加的水表潜水活动，供气潜水指使用气瓶和水下呼吸器进行的深度水下潜水活动。其中自给气潜水及供气潜水统称为水肺潜水。中潜的产品主要为水肺潜水运动所需的潜水装备。

潜水装备通常包括：潜水服、呼吸管、潜水面镜、潜水刀、指北针、调节器、BCD、气瓶、潜水仪表、潜水手套、潜水靴、蛙鞋、水下推进器、水密包等。不同的装备功能和用途均不相同，其中主要装备介绍如下：

①潜水服

潜水服主要制作材料为新型复合橡胶材料及布料，具有良好的防水、保温、抗压、耐磨、抗撕裂和伸缩力等性能，可以有效防止潜水员体温过快散失，同时保护潜水员免受礁石或有害动植物的伤害，是保证潜水人员生命安全的重要装备。

A.根据制作工艺的不同，潜水服可分为盲缝潜水服和八针潜水服。

盲缝潜水服与八针潜水服的异同如下表所述：

B.根据保温性能的不同，盲缝潜水服分为“干式”、“湿式”和“半干式”三种类型。

干式潜水服：通过用一层空气（或氩），使潜水员身体完全与水隔绝，依水温情况，可以在里面穿着潜水保温内胆或其他衣物加强保温。干式潜水服具有良好的防水、保暖、抗水压效果，按制作材料不同分为橡胶类及橡胶夹布类，适合在寒冷的水域和大深度海域使用，水温一般在15℃以下时需要使用干式潜水服。其中盲缝类干式潜水服主要指橡胶类干式潜水服。

湿式潜水服：湿式潜水服是应用最普遍的保暖和防护潜水服。潜水员部分肢体与海水接触，湿式潜水服必须合身贴于皮肤，少量进入的水在潜水服与皮肤之间呈不流动状态以保持体温。依照款式和厚度的不同，它可以保证潜水员在15℃至25℃的水温中保持舒适。

半干式潜水服则介于“干式”和“湿式”两者之间。

②呼吸管

呼吸管主要用于自给气潜水，可以使人不必把头头抬离水面即可呼吸；在供气潜水中，潜水者在水面休息或游动时主要通过呼吸管呼吸。

③潜水面镜

潜水面镜由镜片、镜架、裙边及头带组成，其中镜片由耐压钢化玻璃制成。潜水面镜配有用于平衡压力的鼻囊，可阻止水进入鼻腔，视力矫正者可根据眼睛的度数，配戴适合的潜水面镜。

④潜水刀

潜水刀是潜水员在水下解除鱼线、渔网或海藻的缠绕和防身的工具。潜水刀通常用钛钢或不锈钢制成，同时具有切削刃和锯齿刃，并配有可绑缚的刀鞘。

⑤指北针

指北针帮助潜水者水底导航，辨认方向。

⑥呼吸调节器

呼吸调节器是保障潜水者在水下呼吸的关键设备。由一级减压器、二级减压器和中压管组成。主要功能系将气瓶内的高压气体自动调节为与潜水员所在深度相适应的压力，供给潜水员呼吸。

⑦浮力控制器（BCD）

浮力控制器也称浮力背心，是近年来国际上流行的潜水浮力调整装置，状似马甲。在水下时，通过以中压管与气瓶连接的充排气装置微调BCD内的空气来实现最佳的浮力状态，使潜水员可以在任何深度保持中性浮力；可兼有水中救生的用途。浮力背心是休闲及体育运动潜水的必备装备。

⑧气瓶

气瓶是钢制或铝合金制的圆筒，能安全地储存高压空气或混合气体，供潜水者水下呼吸。

⑨潜水仪表

潜水仪表是潜水必备的仪表，有压力表、深度表、罗盘、潜水计时表等，帮助潜水者在水中随时检查自己的状态，保证潜水安全。

⑩手套

潜水手套主要应用于潜水活动或航海工作中，具有防水、防寒、防划伤等作用。

⑪潜水鞋靴

潜水鞋靴主要应用于潜水及在沙滩和礁石上行走。潜水靴的作用包括保护双脚，避免划伤；避免因踩到青苔或其它水生植物而滑倒；避免双脚失温或冻伤等。

⑫蛙鞋

蛙鞋又称脚蹼，主要应用于提升潜水员前进的推动力。

2.潜水服衍生品渔猎服

渔猎服是潜水服的衍生品，也被称为下水裤或钓鱼服，主要应用于钓鱼、狩猎、养殖、捕捞、船只维修等领域。图示如下：

①渔猎服与潜水服的异同比较

与潜水服相比，渔猎服同样具有防水、保暖、抗压等性能，且工艺流程与潜水服类似，不同的是，渔猎服对相关性能、技术标准要求较潜水服低，工艺流程较为简单。具体情况如下：

公司潜水服和渔猎服原材料的采购模式、生产模式、销售模式以及研发模式趋同。

②渔猎服分类

根据材料的不同，目前市场中常见的渔猎服大致可以划分为两大类型：

A.橡胶类

丁苯橡胶类：此类产品以复合丁苯橡胶材料为主要材料制作而成，较防水透气类渔猎服，具有更强的防水性、保暖性、抗压能力和不易老化等优点，属于高端类产品，主要活动区域为水温较低的水域。

防水透气类：此类产品以丁苯橡胶及透气布为主要材料制作而成，具有重量轻、穿着舒适性较好、款式多样等优点，属于中高端类产品，主要活动区域较PVC类广。

B.非橡胶类

PVC类：此类产品以PVC为主要材料制作而成，具有不老化、耐磨、易修补、防油污、重量轻等优点，属于中低端类产品，主要活动区域为水温较高的水域。

（2）主要竞争对手介绍

全球海洋潜水装备行业的生产企业众多，但具备自主研发能力、生产规模较大、品种系列齐全的企业较少，能够提供综合解决方案和完善技术服务的企业更少。目前海洋潜水装备行业中高端潜水装备产品的主要竞争者包括SHEICO GROUP和中潜等，低端的潜水服和渔猎服主要由世界上大量的小型生产企业提供，产量大但毛利率较低。全球而言，中潜主要竞争对手如下：

1.潜水服市场主要竞争对手

①SHEICOGROUP

SHEICO GROUP成立于1966年，该集团目前主要产品为潜水服、潜水服布、水类运动防晒衣及弹性布料相关产品等。SHEICO GROUP目前在包括中国大陆、台湾地区、柬埔寨、泰国等全球有多家生产工厂，据SHEICO GROUP网站披露的信息，该公司与中潜存在竞争的产品主要为潜水服、潜水鞋、潜水手套及浮力背心等。

②HONGKONGJACKDIVE SPORTING GOODS LIMITED

JACKDIVE创立于1993年，主要从事水上运动用品设计及制造。主要产品包括潜水服、冲浪衣、救生衣、浮力背心、儿童保暖衣、潜水手套、帽袜、防晒莱卡、NEOPRENE礼品、电脑包、钓鱼裤、游泳衣、沙滩袜、运动护具、健美裤、腰带等。该公司与中潜存在竞争的产品包括潜水服、冲浪衣、浮力背心潜水手套等。

③上海动易运动用品有限公司

上海动易运动用品有限公司成立于2001年，主要从事丁苯发泡橡胶系列产品(潜水服、手套)的生产、制造。主要产品包括潜水服、冲浪衣、运动护具、针织护具、钓鱼裤、浮力衣、潜水鞋靴、潜水手套、钓鱼手套、杯套、瓶套等。该公司与中潜存在竞争的产品包括潜水服、渔猎服、浮力背心、潜水鞋靴、潜水手套等。

④上海潜水装备厂

上海潜水装备厂始建于1952年，该公司的主要产品为各种潜水装具、供气阀、潜水服、水下焊割专用工具、潜水有线通讯电话等。该厂与中潜存在竞争的产品主要为潜水服系列产品。

2.渔猎服市场主要竞争对手

渔猎服生产领域小企业众多，主要分布在浙江、广东等省份，但与中潜同样具备较大规模、研发设计能力的企业较少。

①WINNINGINDUSTRIAL CO., LTD.

WINNING INDUSTRIAL

CO.,LTD.隶属台湾南良集团，位于广东省东莞市，是一家主营水上运动系列产品的公司，主要产品包括冲浪衣、潜水服、救生衣、钓鱼裤、运动医疗用品等。该公司与中潜存在竞争的产品包括潜水服、渔猎服等。

②苏州动泰运动用品有限公司

苏州动泰运动用品有限公司成立于2007年，主营产品为各种电脑包、潜水料电脑包、各种潜水冲浪运动用品及渔猎服，该公司与中潜存在竞争的产品包括潜水服、渔猎服等，在市场上占有一定份额，是中潜在渔猎服市场主要竞争者之一。

③张家港市鑫特尔运动休闲用品有限公司

张家港市鑫特尔运动休闲用品有限公司成立于2005年，主要从事户外及渔猎运动用品的生产与制造，主营产品为潜水服、冲浪衣、钓鱼裤、独木舟、保暖服装、莱卡衣服、钓鱼手套、杯套、瓶套、甜甜圈、加重产品、护具、手机套、鼠标垫、马具、排骨垫、瑜珈垫、袜子等，该公司与中潜存在竞争的产品包括潜水服、渔猎服等，是中潜在渔猎服市场主要竞争者之一。

综上，在潜水服及其他潜水装备方面，SHEICO GROUP为中潜的第一大竞争对手，其次为以JACKDIVE、上海动易运动用品有限公司、上海潜水装备厂为代表的，大量存在的中小规模的潜水服生产企业；在渔猎服方面，WINNING INDUSTRIAL CO., LTD.为中潜的第一大竞争对手，其次为以苏州动泰运动用品有限公司、张家港市鑫特尔运动休闲用品有限公司为代表的大量存在的中小规模的渔猎服生产企业。

（3）行业的竞争态势

1.海洋潜水装备行业的行业特征

①产业链格局——原材料供应商、装备生产商、品牌运营商、潜水俱乐部与风景区运营相互独立

经过半个多世纪的发展，全球海洋潜水装备行业尤其是休闲及体育运动领域，基本形成原材料供应领域的供应商、生产领域的装备生产商、销售领域的品牌运营商及消费领域的潜水俱乐部、风景区运营商之间相互独立的格局，其间业务联系如下：

A.原材料供应领域

复合橡胶材料作为海洋潜水装备特别是潜水服、渔猎服、潜水靴、潜水手套等装备的主要原材料，其质量和性能的优劣直接影响到涉水防护装备的品质。

全球范围内，仅日本、韩国、台湾及国内等地的少数几家企业掌握了先进的复合氯丁橡胶材料生产技术，中潜于2009年成功攻克此项技术难题，并于2010年研发成功回收利用技术，生产的复合氯丁橡胶材料在抗压、抗老化、抗盐碱和伸长率等多方面均达到全球同类产品一流水平，并通过回收利用技术实现边角废料的回收利用，产品质量性能及原材料利用率大幅提升。

中潜自行研发的复合丁苯橡胶材料生产技术成功运用于渔猎服的生产。复合丁苯橡胶材料彩色迷彩涂布渔猎服具有保温性能好、重量轻、色彩和款式多样等优点，深受消费者的喜爱，并逐渐挤占其他材料渔猎服的市场份额。

其他原材料如特种布料及氯丁橡胶、丁苯橡胶和天然橡胶等，主要由纺织企业及石化加工企业提供，海洋潜水装备生产厂商一般不涉及该等材料的生产领域。

B.生产领域

全球范围内，海洋潜水装备行业存在生产商与品牌运营商分离的特点。生产商主要采用OEM和ODM模式，为品牌运营商加工产品。中潜为全球范围内少数拥有自主品牌的潜水装备生产商之一，报告期内ODM模式销售收入保持稳定增长，OBM模式销售收入占比快速增加。

C.销售领域

潜水装备销售领域主要被大型的品牌运营商占据，其毛利为零售价与出厂价之间高额的差价。部分潜水装备生产商由于采用OEM或ODM模式，产品直接供应品牌运营商，利润率较低。仅有以中潜为代表的少数拥有自主品牌的生产商，在扩大与国际著名品牌运营商合作的基础上，逐渐建立独立的营销体系，通过积极拓展直营店、加盟店等，完善销售渠道，提高自主品牌产品的市场份额，提高利润率。

D.消费领域

消费领域包括休闲及体育运动领域的消费、专业及军事类消费及俱乐部、风景区运营类消费。其中：

休闲及体育运动领域的消费者主要通过品牌运营商、分销商、代理商和零售商等渠道购买潜水装备；

专业及军事类潜水一般直接与生产厂商联系采购潜水装备；

作为连接初级普通潜水爱好者与潜水活动纽带的潜水俱乐部、适合潜水的风景区，初级爱好者通过潜水俱乐部、适合潜水的风景区提供的服务认识潜水，潜水装备为其主要运营资产，可通过上述多种方式采购潜水装备。一方面部分装备供旗下潜水教练潜水培训及游客体验用；另一方面通过潜水培训及体验潜水推广，向学员、会员及体验者推销部分产品。

E.潜水活动领域

除专业及军事类潜水水域通常被限定外，休闲及体育运动领域的消费者，在取得国际潜水组织资质认证的情况下，可结伴自由选择合适的潜水区域进行潜水活动；或在未取得资质的情况下，在潜水俱乐部教练或风景区潜水教练的陪同下，进行体验式潜水，主要的潜水区域由各个开发成熟的风景区组成。

其中，以中潜子公司三亚中潜为代表，通过潜水教练陪伴体验潜水培养潜水的兴趣和爱好，并通过潜水培训培养掌握专业潜水知识和技能的潜水爱好者，是潜水活动推广及自主品牌产品推广且展开深度营销的前沿平台。潜水俱乐部与风景区之间一般独立运营，合作范围限于租赁场地、费用优惠等。

中潜作为行业内少数具有提供综合服务能力的供应商，多年来一直致力于相关环节资源的整合，产业链涵盖原材料研发、生产及产品的设计、研发、制造和销售，目前已形成关键原材料自行研发、生产，ODM产品销售收入稳定且持续增加、独立的销售渠道销售的OBM产品销售收入快速增加的业务格局；同时有效整合了下游零售环节的资源，在开展潜水培训、体验式潜水服务的同时，大力推广公司自主品牌产品，确立自主品牌的影响力。中潜是少数可自行研发、生产产品所需直接原材料的生产商之一，是少数经营自主品牌产品的生产商之一，也是少数同时积极参与潜水活动推广的潜水装备生产企业之一，产业链集成初具规模，竞争优势明显。

②品牌运营商设计能力突出，生产商掌握行业先进生产技术

海洋潜水装备行业以给人们提供周全而舒适的保护且富有时代气息的产品为目标，潜水装备用品的款式、颜色和所采用的技术都不同于一般的休闲服饰。款式新颖时尚，又能提供舒适保护的潜水运动用品更容易受消费者喜爱，这对产品设计能力和生产技术水平均提出较高的要求。

国际著名品牌运营商通常拥有强大的设计团队，独特的设计理念和完善的设计流程，在大量使用高科技原材料的同时充分融入时尚流行元素，力争产品在满足潜水运动要求的同时，从产品创新上给用户新的体验和享受。同时，由于专业分工，生产厂商掌握着先进的生产技术和工艺水平，满足用户产品性能不断提升的要求。

中潜作为综合服务能力供应商，一方面凭借“团队精干”、“理念独特”和“流程清晰”的产品设计团队逐步摆脱代工的经营模式，研发和设计能力获得主要客户一致认同，现已申请并获得授权的外观设计专利85项，国际品牌运营商仅需根据中潜已经设计研发出来的产品进行选择和验证，即可大规模生产，大幅降低了国际品牌运营商的设计成本，也快速提高了中潜产品的市场地位；另一方面得益于多年研发投入，中潜生产技术水平日臻成熟，现已掌握行业内核心技术并具有明显的竞争优势，已申请并获得授权的发明和实用新型专利56项。中潜设计能力和生产技术水平行业领先，保障中潜业务规模持续稳定增长。全球海洋潜水装备行业发行量较高的美国《SCUBA DIVING》杂志，在其2012年3-4月份刊，评选出市场最新且最值得推荐的3mm厚潜水服产品15款，其中包括公司为国际著名品牌运营商PINNACLE（顶峰潜水）、HENDERSON（韩德森潜水）、 WATERPROOF、AQUA LUNG、SCUBAPRO及BARE等提供的7款ODM产品，公司生产的产品占比达到46.67%。

③生产领域小企业众多，大规模企业稀少

海洋潜水装备行业主要产品潜水服、渔猎服，特别是需要高新技术支持的干式潜水服、高端湿式潜水服的技术门槛及品牌认知度较高，因此行业内能够做大、做强的企业很少，基本形成了高端产品SHEICO GROUP和中潜为主要竞争者的竞争格局。而在橡胶类渔猎服领域，公司占据绝对优势地位。

与此同时也存在大量的中小型海洋潜水装备生产企业，50至300人的生产企业上百家，主要生产中低端的潜水服、渔猎服产品，产量大但毛利率相对较低。

④销售领域民族品牌较少，国内市场主要被国际品牌运营商垄断，消费呈现“先出口，再进口”鲜明特征

目前我国潜水装备市场呈现出“先出口，再进口”的鲜明特征，即生产商大部分产品出口销售给国际品牌商，而后我国的终端消费者再购买进口的潜水装备。

2.海洋潜水装备行业的需求情况

根据中国潜水运动协会的统计分析，2010年全球海洋潜水装备市场需求量大约为400.46亿美元，比2006年增长了33.38%，年复合增长率达到了7.47%。随着全球经济的复苏以及中国等新兴潜水市场的快速增长，预计2011年至2015年，潜水装备行业的年均增长率将维持在7.00%以上，到2015年市场规模将达到561.67亿美元。

发行人产品中，潜水服及渔猎服占据绝大部分的业务比重，下文将主要分析潜水服及渔猎服的市场需求状况。

①潜水服国际市场需求情况分析

人类对海洋世界的憧憬，驱使着人们对海洋世界的探索活动不断向前发展，特别是上世纪90年代以来，潜水活动大幅增加。中国潜水运动协会统计数据显示，2006年至2010年全球潜水服市场规模从31.93亿美元增长到42.79亿美元，增长率达到34.01%，年复合增长率达到7.59%。随着全球经济的复苏，2011年至2015年全球潜水服销售市场规模将保持较快的速度增长，增长率谨慎预计维持在7%以上，2015年全球潜水服市场规模将达到60.01亿美元。

A.休闲及体育运动领域

欧洲、美国和澳洲等国家和地区经济较发达，自然环境良好，潜水运动得以广泛开展，并已经成为大众健康时尚的休闲运动方式。

休闲及体育运动领域的消费群体由独立且大量的潜水运动爱好者和冲浪运动爱好者组成。潜水运动爱好者包括经过国际潜水培训组织培训取得资质证书的专业潜水爱好者及潜水运动员和未经过培训的旅游观光类体验潜水爱好者，前者系包括干式及非干式潜水服在内的潜水装备的主要消费群体，后者主要通过租用潜水俱乐部的装备体验水下世界。冲浪运动爱好者系八针潜水服的主要消费群体。

据中国潜水运动协会统计，2010年全球休闲及体育运动领域潜水服需求量为21.4亿美元，较2006年增长34.01%，年复合增长率达到7.59%。随着全球潜水、冲浪运动的发展，2011年至2015年全球休闲及体育运动潜水服销售市场规模将保持较快的速度增长，增长率谨慎预计维持在7%以上，2015年全球休闲及体育运动领域潜水服市场规模将达到30.01亿美元。

a.取得资质证书的专业潜水爱好者

专业潜水爱好者具备相应的潜水技能和潜水经验，可进行深海潜水、夜晚潜水、洞潜、冰潜、海底狩猎等具有较高难度、更具有吸引力的潜水活动。

休闲及体育运动潜水50年前就在欧、美等发达国家和地区兴起。据统计，美国的3亿多人口中，高达6000多万人拥有潜水证书，占全世界潜水活动的41%左右；欧洲和澳大利亚每年有相当规模的人口参加潜水活动，约占全世界潜水活动的25%和20%；其他国家和地区潜水活动占全世界潜水活动的14%左右。欧美国家休闲及体育运动潜水已形成成熟的产业规模，是现阶段包括潜水服在内的潜水装备的主要消费市场。

根据中国潜水运动协会的统计显示，国际主要潜水培训组织历年颁发的潜水证书累计多达1.40亿张，仅2010年在全球签发的潜水证书即超过300万张。该类人群中潜水活动较为频繁的大多数人每人每年新购潜水服从0.5套至1套不等，且消费更趋时尚、舒适、轻便，对材质、设计、配套等提出更高的要求。休闲及体育运动潜水人数的持续增长及产品要求的不断提高是推动潜水服市场规模持续增长的主要因素。

b.未取得资质证书的体验潜水爱好者

体验潜水爱好者一般在潜水俱乐部或风景区教练的陪同下潜水。在水中体验空间置换、时间静止的全新时空，欣赏精彩纷呈的海底世界，潜水者身心得到最佳的放松和享受。

根据中国潜水运动协会的统计，2010年全年世界范围内体验潜水的游客超过4000万人次，且2006年至2010年全球每年参加体验潜水的游客人数年均保持10%以上的增长幅度，仅我国海南省三亚市2010年参加体验潜水的游客即超过140万人次，并保持年均30%的增长速度。

庞大的体验潜水爱好者群体，一方面促使各个俱乐部提高采购装备的性能和数量，拉动潜水装备市场的发展，另一方面据中国潜水运动协会的统计，体验潜水爱好者群体中30%的人群，计划或正在参加国际承认的培训组织的培训活动，通过取得潜水资质，独立自由的参加潜水活动，进一步推动潜水装备市场的发展。

c.冲浪运动爱好者

冲浪运动以其刺激、惊险、极具观赏性的特点受到众多年轻人的喜爱。

据世界职业冲浪协会（ASP）统计，澳洲年均冲浪人数在300万人次以上，另据美国户外基金会的统计，2010年美国参与冲浪运动的人数为276.7万人次，同比上涨15%并将逐年上涨。现阶段世界冲浪锦标赛、世界青年冲浪锦标赛等国际级赛事已经成为全球体育运动的重要组成部分。随着全球冲浪运动的发展和参与人数的逐年快速增加，作为冲浪所需八针潜水服的需求将会有大幅度的增长。

B.专业领域

潜水行业的专业领域包括传统意义上的沉船沉物打捞活动，也包括随着时代的发展延伸出来的应用范围诸如海底矿藏开发、海上人命救助、抢险救灾、打捞清障、桥梁隧道建设、水下施工、海产品的养殖捕捞、市政建设、科学试验等领域，服务范围遍及江河湖海。

由于潜水市场的高盈利的吸引，六十年代以来，西方潜水公司数量急剧增长。据不完全统计，六十年代中期，全世界仅有几十家从事救捞及港湾土木建筑的潜水公司，如今直接承包近海潜水支持服务的大大小小潜水公司和设备制造商巳发展到千余家，其中较为著名的就有近百家之多。特别是二次世界大战结束后，海上石油天然气开发、桥梁隧道建设、水下施工等得到快速发展，专业潜水领域作为进行操作的必备环节也进入了高速发展的阶段。

据中国潜水打捞行业协会统计分析，2010年全球范围内从事专业潜水的人员不低于150万人，包括渔业、工业、打捞、搜救及海洋中的考古、探险等，其中我国占5%以上，预计2015年全球专业潜水人员将多达241万人。潜水人员及潜水活动的增加不仅将刺激潜水服的产量，更对潜水装备的质量和性能提出了更高的要求，其强劲的增长趋势必将推动着潜水装备市场快速的发展。

该类人群每人需至少配备2套干式或半干式潜水服，每年新购潜水服1套至2套不等。据中国潜水打捞行业协会统计分析，2010年全球专业领域需求量为10.7亿美元，较2006年增长34.50%，年复合增长率达到7.69%。随着全球海洋开发进程的不断加速，预计未来几年全球专业领域潜水所需潜水服年均增长速度将维持在7%以上。

C.军事领域

在军事领域，潜水服是水下蛙人、潜艇部队、深水打捞部队的必备器材。世界海洋面积约为3.6亿平方公里,占地球面积的70.8%。海洋是资源的宝库、交通的要道，随着对海底矿产及通讯、水文领域的开发，各国为了维护海洋权益及交通要道，海洋军事领域投入逐年增加。可以预计，随着各国经济的增长、海洋资源的开发利用、军备的更新和军备支出的增长，对潜水军事领域的投入将逐年增加，潜水装备的采购也将呈逐年快速增加态势。

②潜水服国内市场需求情况分析

根据中国潜水运动协会及中国潜水打捞行业协会的调查分析，我国休闲及体育运动潜水近年来飞速发展，已经成为我国潜水服市场的重要增长点，预计2011年至2015年我国休闲及体育运动潜水行业年均增长速度有望保持在30%以上，且潜水打捞行业年均增长速度有望保持在20%以上，为我国潜水装备市场的增长提供强有力的保障，到2015年我国潜水服销售规模将达到8.19亿元。

A.休闲及体育运动领域

我国潜水活动历史悠久，但休闲及体育运动潜水活动普及始于20世纪90年代，国际潜水组织如PADI、NAUI、ADS等开始在中国大陆推广教练员培训活动，且先进的潜水理念和经营运作模式从美国、香港等地引入内地。随着国内旅游业快速发展、国家体育总局大力宣传和推动、民众的海洋意识逐渐增强、中高收入人群不断扩大，潜水活动在我国日渐成为流行的体育运动和时尚旅游项目。同时，以三亚为代表的中国优质潜水胜地逐步被开发，注册潜水俱乐部和三亚潜水联合会、中国潜水运动协会等行业协会不断推动，促进了休闲及体育运动潜水参与人数快速增加。据中国潜水运动协会的统计，截止2010年12月31日，我国注册的潜水俱乐部百家以上，取得潜水培训资质证书的潜水爱好者3万余人。据三亚潜水联合会的统计，仅在三亚参加体验潜水的游客每年就超过140万人次，且呈现出快速增长的趋势。

潜水活动在我国日渐成为流行的时尚运动旅游项目。由于发展时间较短，我国休闲及体育运动潜水的整体市场规模仍然较小，但未来的发展空间非常广阔。

B.专业领域

相对而言，我国专业潜水领域的发展比休闲及体育运动潜水领域成熟。自1950年交通部招商局海事课选拔学员进行潜水技术训练至今，我国已经在海洋工程和海洋打捞等专业潜水领域形成了比较完善的产业体系。根据中国潜水打捞行业协会的统计，截止2010年12月31日，我国从事潜水、打捞、海洋工程服务企事业及个体单位近1000家，从事潜水服务的工作人员10万余人。

早在2003年，国务院正式发布《全国海洋经济发展规划纲要》，在海洋经济发展进程中具有里程碑意义。党的十七届五中全会明确提出“发展海洋产业”的国家战略。根据国家海洋局公布的数据，2010年我国海洋产业生产总值达到3.8万亿元，占全国生产总值的9.7%。海洋资源开采、海洋渔业养殖、航运、水下考古、水上人命财产救助等海洋产业快速发展带动海洋专业潜水装备需求大幅增加。

C.军事领域

我国现阶段军事潜水领域主要包括抢险救灾、反恐维稳、舰艇维护和水下救援等。在北京奥运安保、广州亚运安保等重大国际活动中，潜水员多次进行水域情况摸排和水下爆炸物的搜寻工作；在反恐维稳任务日益严峻的情况下, 潜水员展开重要目标如桥梁、海底通道、水下输油管道等的安全警卫工作；在我国数次抗洪救灾，潜水员同样展开抢救群众生命财产的工作等。随着现阶段应于领域的发展和军备投入的增加，潜水装备军事领域的销售将呈增长趋势。

③渔猎服市场情况分析

A.全球渔猎服销售领域市场规模及消费格局

渔猎服主要应用于钓鱼、狩猎以及海洋渔业等水域周围的户外活动，其中钓鱼和狩猎是渔猎服两个主要的消费领域，两者合计占渔猎服销售量的80%以上，其中钓鱼占比最大，达41%以上，狩猎占比39%。

从消费区域来讲，渔猎服的销售主要集中在经济比较发达、户外体育活动开展广泛的国家。据中国潜水运动协会统计分析，美国是世界上最大的渔猎服消费市场，其需求量约占全球的50%，欧洲居第二位，其需求量约占全球的35%。根据美国户外运动基金会的统计数据，美国每年参与钓鱼活动的爱好者达5000万人，参与各种狩猎活动的爱好者达1500万人，且美国参与钓鱼和狩猎活动的人数比较稳定，钓鱼和狩猎爱好者所购买装备的档次在不断提高，因此钓鱼与狩猎用具市场处于持续增长状态。

根据中国潜水运动协会的统计测算，2010年渔猎服全球市场销售规模大约为9.82亿美元，比2006年增长了30.06%，年均复合增长达到6.79%。随着全球经济的复苏，在美欧钓鱼、狩猎产业快速增长的带动下，2011年至2015年全球渔猎服的销售市场有望以8%的年均速度持续增长。

B.我国渔猎服销售领域市场规模

我国渔猎服市场主要包括沿海地区的渔业、捕捞业、中部湖边地区的养殖户、农村耕耘户及部分钓鱼市场。我国有九亿多农民，在水田间劳作的达数亿人，渔业是我国大农业中发展最快、效益最好的一个产业。我国渔业经济保持了良好的发展态势，渔业生产稳步增长，从1990年至今我国水产品总产量已连续十几年位居世界第一，渔猎服需求量巨大，同时我国喜好钓鱼的人口众多，近年来钓鱼爱好者们将钓鱼的区域从居住地扩展至方圆50-100公里的范围，渔猎服这种高端防护装备逐渐进入钓鱼爱好者消费视野。随着人均收入的提高，对作业环境、人身健康认识的逐步加深，我国未来渔猎服市场将呈现大幅增长的趋势。

④潜水服务市场需求

潜水服务市场是由海洋潜水装备行业衍生出来的，按照潜水者是否参加潜水专业资质培训划分为潜水培训服务和潜水旅游服务两个细分市场。

A.潜水培训服务市场

随着世界经济的发展，包括专业领域、休闲及体育运动领域在内的潜水活动数量大幅增加，带动潜水专业技术培训逐年大幅增长。据中国潜水运动协会统计分析，2006年至2010年全球潜水培训业务年均增长率保持在10.00%以上，未来几年仍有望保持这样的增长态势，预计2015年全球培训业务收入将达到30.83亿元。其中包括中国在内的新兴市场国家由于基数较小，年增长率可达30.00%以上，2010年各国际潜水培训组织在我国颁发的潜水证书仅5000张，培训业务收入为0.20亿元，预计2015年我国培训业务收入将达到0.95亿元。

B.潜水旅游服务市场

潜水旅游服务市场是指潜水俱乐部或风景区运营方向体验潜水者提供的有偿服务，体验潜水者一般在潜水教练、水下向导的陪同、引导下，穿着潜水俱乐部或风景区购置的潜水服，在浅水区域进行潜水体验活动。

根据中国潜水运动协会的统计，2010年世界范围内体验潜水服务收入为120亿元，且2006年至2010年全球每年参加体验潜水的游客人数保持10%以上的增长幅度，未来几年仍有望保持这样的增长态势，预计2015年全球体验潜水业务收入将达到246.66亿元。我国自2006年开始，体验潜水服务保持年均30%的增长速度，2010年体验潜水业务收入为4.5亿元，随着潜水旅游的增加及风景区的开发，适合潜水的区域将快速增加，预计2015年我国体验潜水业务收入将达到21.33亿元。

3.海洋潜水装备行业的供给情况

全球海洋潜水装备行业的生产企业众多，但具备自主研发能力、生产规模较大、品种系列齐全的企业较少，能够提供综合解决方案和完善技术服务的企业更少。目前海洋潜水装备行业中高端潜水装备产品的主要竞争者包括SHEICO GROUP和发行人等，低端的潜水服和渔猎服主要由世界上大量的小型生产企业提供，产量大但毛利率较低。行业呈现供小于求的总体格局。

①全球潜水服生产规模

海洋潜水装备行业具有生产商和品牌运营商分离的特点，目前世界上著名的潜水装备品牌商占据了潜水装备销售领域的大部分市场份额，但此类品牌商基本不从事产品生产，一般通过OEM或ODM方式委托专业生产商生产。

在潜水服的生产商中，SHEICO GROUP和发行人为主要竞争者。据中国潜水运动协会及中国潜水打捞行业协会统计分析，2006年至2010年全球潜水服生产规模从6.51亿美元增长到8.64亿美元，增长率达到32.72%，年复合增长率达到7.33%，预计2011年至2015年增长率将维持在年均7%以上，2015年全球潜水服生产规模将达到12.12亿美元。

②全球渔猎服生产规模

据中国潜水运动协会统计分析，2010年全球渔猎服生产规模大约为1.96亿美元，比2006年增长了28.95%，近五年复合年均增长率达到6.56%，2011年至2015年全球渔猎服生产规模增长速度将保持在7%以上，2015年全球渔猎服生产规模将达到2.75亿美元以上。

4.行业利润水平及变动情况

全球范围内海洋潜水装备行业生产厂家较多，在研发能力、装备水平、生产工艺、产品质量等方面差距比较大。拥有较强的研发能力、生产装备水平领先、市场形象良好、具有产品和服务系统集成能力的企业盈利能力强，毛利率相对较高，反之，毛利率相对较低。行业内企业的利润水平从10%至40%不等。

得益于较强的自主创新能力和生产技术水平，公司已成为全球范围内海洋潜水装备行业少数具有从材料生产供应，到设计、生产、培训、售后服务等综合服务能力的供应商，产品毛利率保持在较高水平，报告期内，公司主营业务综合毛利率分别为34.76%、36.49%和33.12%。

从长远来看，随着海洋潜水装备行业的产业调整与环保要求的不断提高，一些生产规模小、技术落后、品种单一的企业利润率将逐年下降，市场份额将向少数生产规模大、研发能力强、可提供完善解决方案的企业集中，并保持较高的利润水平。

5.行业壁垒

虽然海洋潜水装备行业发展迅速，市场前景广阔，但本行业中可以做大做强并占据一定份额的企业非常有限，尤其是国内厂商。本行业在产品设计开发能力和营销渠道等方面存在较高的进入壁垒。

①设计研发能力壁垒

欧美潜水装备品牌运营商在选择ODM/OEM供应厂商时，除了要考查该企业的生产能力、产品质量、生产工艺水平外，还要求生产企业具有相应的设计能力，能够利用自身积累的专业经验和技术优势，从生产工艺的角度出发，参与品牌商设计师的产品开发过程。而对于提供部分或全部设计服务的生产企业，其应具备独立的设计部门，能够主动、及时的提供符合流行时尚的、高性价比的新款产品，从而对品牌运营企业的设计开发形成重要补充，并且还应具备相应的新材料设计、运用能力。因此，设计研发能力是生产企业进入国际市场的主要壁垒之一。

②渠道壁垒

在潜水装备产业链中，营销渠道是重要的经营环节之一。我国大部分ODM/OEM企业的出口产品，均直接销售给发达国家的品牌商、批发商，然后由品牌商、批发商销售给零售商直至终端消费者。国际大型零售商对供应商的选择，通常有较高的进入门槛，并且有严格而繁琐的供应商论证程序。受制于品牌、商业信用条件等因素，我国大部分ODM/OEM潜水装备生产企业在短期内难以成为其合格供应商。因此，营销渠道也是大多数海洋潜水装备企业实施国际化经营的主要壁垒之一。

三、风险分析

招股说明书中列举了20类共28项风险，但我个人认为其中很多风险言之无味，没有说到核心问题，或者说对风险的担忧有点过于焦虑了。实质上通过“招股说明书+年报、半年报、季度报”，我个人认为真正的风险只有4类：

（1）灰色业务带来的经营风险

之所以把这个风险列为第一位，是因为国内目前对“有色”服务的监管力度时大时小，时有时无，说它有时无人管，说它无时暴风雨，最好的例子莫过于中央、公安部对东莞色情业的打击力度。而且中潜股份总经理张顺现为中潜潜水世界的法人代表兼总经理，一旦监管力度加大，该会所法人代表及运营管理层均将承担法律责任，这对中潜股份来说，隐含着重大的风险和隐患；

（2）运营效率不佳带来的业绩风险

从2013年财报到2017年上半年度财报，可以看出公司的运营效率极低，尤其是2013年、2014年、2015年公司固定资产分别为6613万、10076万、9123万，2013年到2015年，固定资产涨幅为37.96%。2013年、2014年、2015年公司营业收入分别为2.8亿、2.9亿、3.7亿，营业收入涨幅为32.14%，甚至在2013-2014年期间，固定资产上涨52.37%的情况下，营业收入才上涨3.6%。基本每股收益，也都维持在0.6左右，可以说运营效率及投资收益率均为不佳的状况；

（3）人力资源管理和流失风险

公司在运营效率上不佳，追根到底还是人的问题。从公司在员工薪酬和持股平台的股权分配上，可以看出公司在人员激励上做的还远远不够。公司高层2016年薪酬如下：

根据招股说明书和年报、半年报、季报中的信息统计，中潜2015-2017年一共有9位中高层管理人员离职，其中在招股说明书中披露的有6位,5位是在2015年离职的，均是属于潜水世界项目筹备组人员，其中有3人为筹备组核心管理人员（总经理、副总经理），2016年有1位；2016年年报中披露，有2位高管离职；巨潮资讯网上，在2017年10月份有1位高管离职。在2年不到的时间里，有9位高管离职，这比例应该算比较高的了。

从公司持股平台的股权分配上，也可以看出一些端倪（要么各方势力错综复杂，要么分配极为不合理），比如公司有两个持股平台：惠州祥福和惠州嘉瑞。惠州祥福占上市公司10.11%股份，惠州嘉瑞占上市公司1.13%股份。而人力资源总监在惠州嘉瑞这样一个只占上市公司1.13%股权平台中只持股1.16%，其股权比例跟车间主管一样，属一个档次里的。可想而知，人力资源部门、人力资源在公司高层眼里的定位与角色又是如何。

（4）应收账款持续上升的风险

2016年公司应收账款比2015年同期增长132.68%，面对2016年突如其来的应收账款大幅增加，且如此巨大的变化，不能不让人有所惊讶：要么财务上有着某种不可言说的异样，要么因信用政策放宽而导致的增加，未来是否还将以这样异常的增幅发展下去，不得而知，但已足以引起警觉和注意了。

四、战略布局

从公司在招股说明书中所提及的拟收购宝乐机器人，到“中潜潜水世界”，个人觉得中潜在产业链发展和投资并购上，略显盲目。我认为当下的中潜重在做好以下几点：

（1）扩大产能。加快对潜水服生产流水线的建设力度，以期尽快实现最大化的量产；

（2）从“海洋潜水设备行业”往“涉水设备行业”的过渡，再到“体育设备行业”的发展。海洋潜水设备是个很细分的领域，虽然利润还可以，但毕竟市场空间有限，随着体育产业的大发展，可以逐步过渡，最终成为全体育产业链设备领军企业；

（3）加大军用设备的研发、生产和销售力度。随着军工逐步面向社会和民营企业开放，应该大力发展与内外军队部门的销售力度，既保持高利润增长，又能打造自己的品牌知名度，还锻炼了研发和生产队伍；

（4）由国外市场逐步转向国内市场。由于汇率的差异，导致公司仅在汇率波动上所产生的利润损耗就极高，因此随着国内经济消费水平的提高，由海外市场转向国内市场是必然的趋势。

五、其他信息

（1）公司现任董事、监事、高级管理人员专业背景、主要工作经历以及目前在公司的主要职责

1.董事会成员

张顺先生：1963年出生，中国国籍，无永久境外居留权，2011年度担任惠州市惠阳区政协委员。2000年9月至今，担任深圳市立扬舜实业有限公司执行董事兼法定代表人；2007年12月至今，担任深圳市爵盟管理咨询有限公司执行董事、总经理兼法定代表人；2008年6月至今，担任尚盟运动用品（香港）有限公司董事；2008年4月至今，担任公司董事长兼法定代表人；2010年6月至今，担任中潜装备（香港）有限公司董事职务；2014年4月至今，担任深圳市中潜潜水运动有限公司执行董事、总经理兼法定代表人。

方平章先生：1959年出生，中国台湾居民，持有公安部出入境管理局签发的号码为000211****(B)的台湾居民来往大陆通行证，本科学历，毕业于台湾东吴大学。2000年8月至今，担任爵盟兴业股份有限公司董事长；2003年4月至今，担任公司总经理；2008年6月至今，担任尚盟运动用品（香港）有限公司董事；2009年12月至今，担任爵盟投资（香港）有限公司董事；2010年6月至今，担任中潜装备（香港）有限公司董事职务。

明小燕女士：1981年出生，中国国籍，无永久境外居留权，本科学历，2007年5月至2010年9月，担任深圳市立扬舜实业有限公司行政管理部主任；2010年9月至今，担任惠州市嘉瑞贸易有限公司董事长兼法定代表人；2010年10月至今，担任公司董事会秘书；2011年11月至今兼任公司副总经理。2017年9月29日至今，担任公司董事职务。

胡贤君先生：1968 年出生，中国国籍，无永久境外居留权，本科学历，毕业于山西财经大学，注册资产评估师，会计师职称。1997年10月至2001年1月，担任深圳市中企华资产评估有限公司工作项目经理；2001年2月至2008年8月，担任深圳信永中和会计师事务所有限公司审计咨询部高级经理；2008年9 月至今，担任深圳市永明资产评估事务所（普通合伙）执行事务合伙人；2013年2月至今，担任公司独立董事。

全奇先生：1968 年11月生，大学本科学历，注册会计师。2006年3月至2007年7月任深圳金牛会计师事务所总审，2007年至2013年8月任深圳市吉祥腾达科技有限公司财务副总裁，2008年12月至2014年1月任深圳市太光电信股份有限公司独立董事，2014年12月至2016年2月任广东开平春晖股份有限公司独立董事,现任东莞融汇投资咨询有限公司副总经理。

2.监事近5年主要工作经历

崔耀成先生：1977年出生，中国国籍，无永久境外居留权。1996年8月至2008年5月担任深圳平湖雅氏多胶衣厂生产主管；2009年9月至今，担任公司潜水鞋靴车间负责人及工程技术研究开发中心主任；2010年9月至今，担任惠州市祥福贸易有限公司董事；2010年12月至今，担任公司监事会主席。

杨丽女士：1979年出生，中国国籍，无永久境外居留权，具有会计从业资格证书和统计从业资格证书。2003年4月至今历任公司人事专员、公司财务部会计档案管理员及工会主席；2010年12月起至今担任公司监事。

赵理先生：1980年出生，中国国籍，无永久境外居留权。获得CMAS二星教练、PADI教练长、PADI课程总监候选人等资格证书；2012年至2013年担任三亚中潜户外运动有限公司市场部经理；2014年至今担任深圳市中潜潜水运动有限公司潜水部总监，曾参与深圳市中潜潜水运动有限公司的筹备工作。

3.高级管理人员

周富共先生：1977年出生，中国国籍，无永久境外居留权，大专学历。1999年10月至2008年9月，历任公司前身尚盟有限技术员、专员、中专、高专、样版组主管等职务；2008年10月至2009年4月，担任浙江宁波宏正体育用品公司样品版房主管；2009年4月至2013年8月，担任公司研发设计部负责人；2013年8月起至2013年12月任总经理助理；2013年12月起至今担任公司副总经理。

刘凯先生：1983年出生，中国国籍，无永久境外居留权，研究生学历，2010年7月至2016年8月，先后担任华为技术有限公司产品工程师、解决方案经理及销售主管，具有丰富的海外工作经验及团队管理经验。2016年7月加入公司，先后担任董事长助理及副总经理，现任公司常务副总经理。

钟良伟先生：1973年出生，大专学历，会计师、国际注册内部审计师；2007年6月至2009年6月,广东嘉域会计师事务所就职；2009年6月至今，历任财务主管、财务经理职位，现任公司财务总监。

（2）其他需要关注的问题

1.公司在上市后所募集到资金，共有1亿8937万元，但截至到2017年第3季度，总共使用资金9060.93万元，还有9651.57万元未使用。其中对于“潜水装备生产线建设项目”之资金使用和工程进度，出奇的诡异。在只使用了募集资金近50%的情况中，原计划要投入1亿616万元的生产线居然只花了1013.71万元，而且原计划将于2016年12月31日竣工的生产线推迟到了2018年12月31日。这其中的细节，让人有点捉摸不透；

2.在2016年的财报中有4点显示公司可能涉嫌财务造假：

①经营性现金净流量大幅降低（2015年1个多亿，2016年才500多万）；

②投资型现金净流量大幅减少（2015年为-4600多万，2016年为-1.2亿）；

③应收账款大幅增加，为2015年2倍多；

④前财务总监于2016年期间离职。