32/90 任俊杰《穿过迷雾》的价值投资理念

八、护城河

当竞争优势难以模仿时，企业就有了自己的护城河。

巴菲特的三组竞争要素：

第一组要素：超低成本+诚实价格；

第二组要素：出色的产品+优秀的服务；

第三组要素：品质+品牌。

当企业的某项关键竞争优势难以模仿时，就会构筑起难以逾越的护城河。

每一天，通过无数种方式，我们旗下每一家公司的竞争地位要么变得更强，要么变得更弱，如果我们能取悦于我们的客户、消除不必要的成本支出、不断改善我们的产品和服务，我们就会变得更强，如果我们对客户保持一种冷淡，甚至是自我膨胀的态度，我们的生意就会逐步萎缩。就每一天而言，我们的行动效果也许难以察觉，但经过日积月累，它的影响力将是巨大的，但这是毫不显眼的行动，最终导致我们长久竞争力得到改善时，我们称这种现象为“加宽护城河”。