央妈大放水！到底拯救了谁？

上周大A股发生了股灾，千股跌停，万马齐喑。大家都知道这是中美贸易战的负面影响。

虽然也要大佬喊话，给A股提振士气，但是我们的大A股现在最需要的是“弹药”，呼吁央妈降准的声音此起彼伏。

没想到，这次央妈有求必应，昨天央妈宣布：定向降准！释放7000亿流动性。

1、央妈为什么要降准？

虽然定向降准发生在股灾之后，但是要说定向降准是为了救市，那就太天真了。央妈定向降准主要还是来自经济数据暗示下行压力，救市也只是适逢其会罢了。

上周我们公布了一连串经济数据：社会融资规模环比砍半，同比掉30%；社会消费品零售总额同比增长8.5%，创15年新低；固定投资前5个月累计同比6.1%，多年新低。

很显然，经济放缓的压力在增加。所以美联储可以加息，但我们跟不起。

在这种情况下，中美贸易战重燃，原本已经有放缓迹象的经济未来更蒙上了一层阴影。所以A股才会出现千股跌停壮观场面。

虽然上周央妈也进行了2000亿MLF的操作，但是杯水车薪，无济于事。

那就只能降准了。

2、大利好！谁将受益？

此次降准可以释放7000亿的基础货币，在当前货币乘数5.4倍左右的情况下，理论上可以衍生出3.78万亿的广义货币M2。

毫无疑问，这是一次较大的政策利好。释放出来的资金也是长期资金，比央行平时使用的逆回购、中期借贷便利，释放出的资金成本更低、时间更长。

这有利于降低市场的利率，对于股市、楼市、实体经济都是利好。

此次定向降准，增加了一个名目：“债转股”，就是银行“贷款贷成了股东”。所以，降准首先有利于银行股。银行股是A股权重最大的板块，稳住银行股，有利于稳住A股。

表面上看，“定向降准”主要是针对实体经济的，跟楼市无关。事实上，银行资金总是以各种方式流入楼市，因为楼市回报率高，所以此次降准对楼市也是较大利好。A股里的房地产股已经开始走强了。

3、两权相害取其轻

之前的文章里，小编也说过，美国挥舞“美元魔咒”的大旗，通过美联储加息、缩表，让美元回流到美国，结果很多新兴市场国家的崩溃。

上周，中国也出现了人民币大跌的情况，资本外流的压力也非常大。在这种情况下，中国没有加息，面对美元升值带来的压力，反而连续放水。这又是为什么呢？

有时候，在残酷的现实面前，根本没有太多选择。货币收紧挤压泡沫重要？还是保命重要？

答案当然是，保命。命都没有了，还挤压什么泡沫？挤压泡沫压根儿没有意义。

中国的房市就相当于美国的股市，虽然有泡沫，但是不能破裂，只能维持着，利用时间慢慢消化。

2008年、2011年和2015年三次降准，房地产市场都收益了，这次也不例外。

在美元不断加息、中美关系日益紧张的背景下，弃汇率、保房价，已经成了政府最现实的选择。