商品证券化与价值创造

作为一个非科班出身的投资类作者，每天写文提心吊胆的，很不舒服。很清楚靠东拼西凑的知识走不长远。靠灵机一动码字也成不了气候。欲望有点大，想成个角儿。将来为通证经济施肥。想来想去，该下的苦工躲不掉。

从今天开始，我要像个小学生一样，从零开始打基础，补足经济学的基本常识。

不知道该从哪里开始。下定决心的时候已经十一点四十了，日更选手容不得太多纠结。就先写商品证券化吧，前几天刚看了一篇相关文章，精神头还在。查点补充资料，试着说道说道。

无师自学，欢迎指正。日后发现文章有写的不当的地方，会重写来过。不求三两周人前显能，但求日进一步篇篇不蹉跎。

有心的读者可以一路跟着我来，也帮你省些学习时间。

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第一部分，商品证券化的基本概念。

商品证券化是指为商品赋予金融属性，从而转变成有价证券。这使得商品具备了投资属性，创造出既可以持有对应份额实物，又可以将所持有商品份额通过交易变现的资产形式。

第二部分，商品证券化的常见实现过程。

最常见的莫过于发行这种商品的提货券，并且设计从流通到最终回收的闭环。提货码、兑换券都可以属于这个范畴。

说说哪些类型商品适合证券化：

第一类是供给或需求无法均匀释放的，存在明显交割不便的商品，比如大闸蟹。以大闸蟹为例，业界有种纸螃蟹的说法。

玩法是这样的：经销商300元收券，400元卖，赚100元；收礼的人250元卖出，赚250元；票贩子250元收，300元卖，赚50元。这么一轮下来一张纸螃蟹就替所有人赚了400元。

据统计纸螃蟹每年作废率在5%左右。近几年，这部分所产生的行业无成本收益能达到5亿上下。

第二类是精神价值远大于实际价值，多数人只要有信任有共识，并不在乎实际掌握与否的商品。最典型的例子是纸黄金。纸黄金的本质就是一个拥有黄金的凭证。通过“证券化”，黄金交易者不需要自行交割和储存黄金实物。

要强调的是交易纸黄金不是虚拟交易。我们买卖纸黄金的时候，银行也同步在交易所买卖，只是不用提货而已。如果只是纸上交易，就成了我们和银行对赌黄金升值还是贬值。

中心化交易所中交易的加密货币，也是一种“纸黄金”。

第三部分，商品证券化的一个交集概念——资产证券化。

所谓的资产证券化，就是把资产变成证券，然后进行交易。 

商品证券化与资产证券化的区别在于，资产有资产的交易升值收益，同时还有可能有资产附带的商业利润。商品证券化只能进行商品本身的交易升值，并不产生利润。  资产交易还能带来权利的变化。而商品交易无法切割商品的权利。100%持有该商品才等于拥有。

资产证券化的一种简单案例：银行借给贷款人100万。20年还清连本带利的120万。此时相当于银行拥有120万的债券。银行如果希望尽快收回这笔钱，可以将其证券化。比如做成一款定价为110万的产品。有人就会因为其中的差价而购买这个债券。这个过程也就是一次债券（资产）的证券化。

第四部分，商品证券化带来哪些价值？

1 提升了商品流通效率。由于商品证券化后成为一种记账式资产，不仅为消费者或投资人省去了储存成本，还提供了交易和传递的便利性。尤其在互联网时代，一部手机加一个提货码就可以方便的进行操作。

2 商品证券化后让更多人方便的买到并储存商品，以此创造了更大的市场。免除一部分生产者的流动性风险。有鼓励生产、鼓励消费的价值。

第五部分，持续思考通证经济是否是商品证券化的新外延。

学习的过程中我想到通证经济实际上就是商品证券化与资产证券化的合体。享受所有证券化的流动性优势和储存优势。并且更加公开透明。资产颗粒度可以拆的更小。

我看到国际上对于商品证券化的尝试要多而成熟，国内在这方面起步较晚。就连基本的农产品期货都处在起步阶段。也难怪政府对区块链小心翼翼。

有感于金融手段创造利润之快，利润率相较实体经济之高，我有种预感：未来所有的行业都会因为通证经济而发展成金融业。生产创造使用价值，金融创造共识价值和利润。

谢谢花时间阅读，更欢迎有建设性的评论。