速冻比率指标分析

今天我们来学习偿债能力的第二项指标：速动比率。

一、概念

速动，顾名思义，就是能否迅速还清债务。

因此，要将流动资产中“不能马上动的资产”，即不能马上变现的流动资产去除掉，如图所示：

二、两个概念对比分析

两个指标分母相同，都“你欠我的”。

而分子：

流动比率的分子是流动资产；

速动比率的分子是速动资产。

速动资产=流动资产-不能马上动的。

所以，速动比率和流动比率分母一致，但分子有区别。

在学习流动比率的时候，我们谈到一家公司最重要的三个流动资产：

（1）现金；

（2）应收账款；

（3）存货。

这当中，存货是最受市场影响的，有可能很热销，也可能完全滞销。

一旦存货卖不出去，虽然在账面上有钱，但却不能换成现金。

这好比现在部分城市的房子，有价无市。

所以，存货是第一个需要去除的流动资产。

一家公司不能马上动的流动资产除了存货需要扣除以外，还有“预付费用”。

拿个人生活经验类比：我们在美容店、理发店、按摩店办的会员卡，一次充入3000元。

虽然这3000元属于我们，但真正到要用钱的时候，这3000元是拿不出来的。

这些先付给第三方，无法取回的也属于不能马上动的流动资产，在计算速动比率指标时也需要扣除。

三、计算

速动比率=速动资产/流动负债=（流动资产-存货-预付费用）/流动负债

下面以贵州茅台为例，计算其2016年的速动比率。

（1）分子：在资产负债表中，分别找到流动资产、存货和预付费用2016年的数据，为901.8亿元、206.2亿元和10.46亿元。

（2）分母：同样在资产负债表中找到流动负债合计2016年为370.2亿元。

代入公式，计算得到贵州茅台2016年的速动比率=（901.8-206.2-10.46）/370.2=185.1%。

四、判断指标

和流动比率一样，这个指标越大越好。

根据MJ老师的经验：

速动比率要大于等于150%，而且最好三年都达标。

如果该指标不达标，又很想投资这家公司，肿么办？

需要进行下面三项指标的交叉验证：

（1）手上现金：越多越好，越多说明速速偿债的能力越强。

（2）平均收现天数：如果是一家天天收现金的公司，即平均收现天数<15天，则也可以认为这家公司具有速速偿债的能力。

（3）总资产周转率：前面指标都不符合，这项绝对不能小于1。

五、同行实例分析

看看A股上市的所有超市行业的速动比率。

可见，超市整体行业的快速偿债能力并不强，都不满足指标，那这些企业其他三个标准呢，我们做了如下统计：

从统计表中可以看到，超市连锁行业的公司普遍特点是：

a.他们都收现金的公司；

b.总资产周转率都大于1。

在同行业比较中，永辉超市的快速偿债能力要比其他公司优秀不少，其他家都没有达到100%，也就是他们的流动资产减去不会动的流动资产后，是资不抵债的。

下面永辉超市的五年财报，我们按照顺序阅读：

A股龙头永辉超市：

速动比率指标过去五年呈现递增趋势，从2012年的41.3%增加到2016年的136.8%，快速偿债的能力越来越好。

三个交叉验证指标：

（1）手上现金：五年以来越来越多，2016年为32.4%，很不错。

（2）平均收现天数：2.2天，收现金的公司，具备速速偿债能力。

（3）总资产周转率：2趟每年>1，经营能力很优秀。

因此，虽然这个指标和标准差异点，但辅助验证指标都满足，可以认为永辉超市具备快速偿债的能力。

以上不构成任何投资建议，入市有风险，投资需谨慎。

感谢关注“小聪说”，带你从不一样的角度认识世界。